#AI科技股大跌加密市场承压 #WCTCS9 #BTC行情分析 بيتكوين تهبط إلى 74,888، مسجلةً أدنى مستوى في 11 أسبوعًا: لماذا يُعدّ استمرار 67% من الناس في فتح مراكز شراء هو المشكلة

في الثامنة صباحًا اليوم، هبطت بيتكوين إلى 74,888 دولارًا في أدنى مستوياتها. وهذا أدنى مستوى منذ أغسطس، أي أدنى مستوى في أحد عشر أسبوعًا.
لكن إذا نظرت في الوقت نفسه إلى نسبة التغير، ستجد رقمًا محيّرًا بعض الشيء: لم تهبط إلا 0.3% خلال الـ 24 ساعة الماضية. سجلت مستوى منخفضًا جديدًا، لكنها لم تهبط كثيرًا. هذا التناقض هو أكثر ما يستحق الحديث عنه اليوم.

أولًا: لنضع أرقام الفترات الزمنية الثلاث جنبًا إلى جنب
قد تكون النظرة إلى يوم واحد مضللة، لذا علينا النظر إلى الفترات الثلاث معًا: 24 ساعة: تراجع بنسبة 0.3%، مع أعلى مستوى عند 76,416 وأدنى مستوى عند 74,888.
آخر 7 أيام: تراجع بنسبة 2.2%.
آخر 30 يومًا: تراجع بنسبة 9.0%، بعد هبوط متواصل من 84,898. يتقلص التراجع على المدى القصير، بينما يتسع على المدى المتوسط.
بمعنى آخر، يبدو أن معظم من سارعوا إلى البيع قد باعوا بالفعل، لكن لا يدخل مشترون جدد لاقتناص الفرصة. تراجع ضغط البيع لا يعني ظهور طلب على الشراء. كثيرًا ما يُخلط بين الأمرين، لكن معناهما متضاد تمامًا.

ثانيًا: تصفية مراكز بقيمة مليار دولار تبدو ضخمة، لكنها في الواقع غير كافية
خلال الـ 24 ساعة الماضية، تجاوزت تصفية العقود على مستوى السوق مليار دولار، وكانت حصة مراكز الشراء هي الأكبر. يبدو هذا الرقم مخيفًا بمفرده، لكن عند مقارنته بالتاريخ، لا يبدو كبيرًا.
عند تشكّل القيعان الحقيقية، تبلغ التصفية عشرات المليارات من الدولارات. عندها لا يقتصر الأمر على «خسارة البعض للمال»، بل تُمحى الرافعة المالية على نطاق واسع، وتختفي حسابات كثيرة تمامًا، فلا تعود قادرة على فتح مراكز شراء من جديد. أما حجم المليار دولار، فيشبه «نزيفًا مستمرًا»: يُستنزف جزء قليل كل يوم، لكن هناك دائمًا من يضخ أموالًا جديدة. وما دام السوق لم يشهد تصفية شاملة دفعة واحدة، فلن يكون أمامه سوى أن يستنزف نفسه مع مرور الوقت.

ثالثًا: 67.5% من الناس يفتحون مراكز شراء، وهذه هي المشكلة!
ما يحمل معلومات أكثر من التصفية هو نسبة مراكز الشراء إلى البيع. تبلغ النسبة الآن 2.08 على مستوى السوق، ما يعني أن 67.5% من الحسابات تفتح مراكز شراء، مقابل 32.5% فقط تفتح مراكز بيع. انخفض السعر طوال 30 يومًا، وتراجع بنسبة 9%، ومع ذلك ما زالت مراكز الشراء بهذا الازدحام. لماذا يهمّ هذا الأمر؟
لأن تشكّل القاع يعني في جوهره «إخراج جميع المتفائلين من السوق». عندما يسيطر اليأس على الجميع، ولا يجرؤ أحد على الشراء عند الانخفاض، ولا يرغب أحد في الحديث عن هذا السوق، عندها فقط ينضب ضغط البيع فعليًا. وما زال 67.5% من الناس يفتحون مراكز شراء، ما يدل على أن معظمهم لا يزالون يعتقدون أن «السعر انخفض بما يكفي عند هذا المستوى». وغالبًا ما يكون هذا الإجماع أفضل دليل على أن القاع لم يصل بعد.
ما دام هذا العدد الكبير من الناس مستعدًا لاستخدام الرافعة المالية لاقتناص فرصة الشراء أثناء الهبوط، فمن الصعب أن ينتهي التراجع.

رابعًا: معدل التمويل لا يزال موجبًا، والمشترون يدفعون المال للصمود
لننظر إلى رقم أكثر مباشرة: معدل تمويل العقود الدائمة يبلغ الآن +0.01%، ويُسوّى كل 8 ساعات. كون المعدل موجبًا يعني أن أصحاب مراكز الشراء يدفعون لأصحاب مراكز البيع كي يتمكنوا من الاحتفاظ بمراكز الشراء.
المبلغ ليس كبيرًا؛ هناك ثلاث دفعات يوميًا، ومعدل العائد السنوي لا يتجاوز بضع عشرة نقطة مئوية. لكن اتجاهه يوضح الكثير: استعداد أصحاب مراكز الشراء لدفع رسوم للاحتفاظ بمراكزهم يعني أنهم ما زالوا صامدين ولم يستسلموا بعد.
عندما يصل السوق إلى القاع فعلًا، يصبح معدل التمويل سالبًا. فحينها لا يعود أحد يرغب في فتح مراكز شراء، ويضطر أصحاب مراكز البيع إلى الدفع لأصحاب مراكز الشراء كي يحتفظوا بمراكزهم.
ظهر هذا المؤشر بثبات في دورات السوق السابقة. أما الآن، فما زال موجبًا.
إذًا، لم يستسلم أصحاب مراكز الشراء بعد.

خامسًا: التحليل الفني: ثلاثة أرقام، وخلاصة واحدة!
تبلغ قراءة RSI(14) 37.7. مستوى التشبع البيعي هو 30، ولم نصل إليه بعد.
لا يعني «التشبع البيعي» من الناحية الفنية أن السعر سيرتد حتمًا، لكن عدم الوصول إليه يعني أن ضغط البيع لم يُستنفد بالكامل بعد. هبط السعر دون المتوسط المتحرك لـ 200 يوم عند 76,497. وكان هذا المستوى يشكل دعمًا منذ النصف الأول من هذا العام، لكنه كُسر في 4 نوفمبر، ولم يتمكن السعر من استعادته بعد ذلك.
منذ ذلك اليوم، تغير تقييم الاتجاه على المدى المتوسط. لا تتجاوز قراءة ADX 19.7. ويقيس هذا المؤشر قوة الاتجاه، وعادةً ما تُعد القراءة التي تقل عن 20 مؤشرًا على «غياب الاتجاه».
بمعنى آخر، لا نشهد الآن هبوطًا حادًا ولا اقترابًا من نهاية الاتجاه، بل استنزافًا بطيئًا.
عند جمع الأرقام الثلاثة، لا تكون الخلاصة إلا واحدة: هذا ليس انهيارًا، بل استنزاف.

سادسًا: كيف بدت القيعان في المرات السابقة
عند مراجعة قيعان الدورات السابقة، نجد سمة مشتركة: كل قاع حقيقي شهد لحظة من «التسارع».
في نهاية 2018، استمر الهبوط عامًا كاملًا، ثم شهد الأسبوعان الأخيران هبوطًا حادًا مع ارتفاع حجم التداول، وبعدها تشكّل القاع.
في مارس 2020، هبط السعر 40% في يوم واحد، وسجلت التصفية رقمًا قياسيًا آنذاك، ثم تعافى السعر خلال شهر.
في نوفمبر 2022، أدت أزمة FTX إلى تدفق موجة من عمليات البيع بدافع الذعر، وتحول معدل التمويل إلى السالب بشكل حاد، ثم تشكّل القاع. لم يكن القاسم المشترك بين المرات الثلاث هو «الهبوط إلى مستوى سعري معين»، بل الانهيار المتزامن للمشاعر والرافعة المالية دفعة واحدة. وغالبًا ما تحدث الأمور الثلاثة معًا: ارتفاع حجم التداول، وهبوط حاد، وتحول معدل التمويل إلى السالب. أما السوق الآن، فيشهد هبوطًا بطيئًا، وانخفاضًا في حجم التداول، ومعدل تمويل موجبًا، وازدحامًا في مراكز الشراء. من حيث الشكل، يشبه هذا النصف الأول من عام 2018 أكثر من الأسبوعين الأخيرين منه.

سابعًا: ما الذي ينبغي مراقبته الآن؟
لا جدوى من تخمين مستويات الأسعار. فالقاع نطاق، وليس نقطة واحدة. وأي شخص يخبرك أن «القاع هنا بالضبط» إنما يراهن. بدلًا من التخمين، راقب ثلاثة أمور يمكن رصدها:
أولًا، أن يصبح معدل التمويل سالبًا ويظل كذلك لعدة أيام.
يوم واحد لا يكفي؛ يجب أن يستمر ذلك. فهذا يعني أن أصحاب مراكز الشراء قد استسلموا فعلًا.
ثانيًا، أن ترتفع التصفية اليومية إلى عشرات المليارات من الدولارات.
وهذا مؤشر على اكتمال تصفية الرافعة المالية.
ثالثًا، ظهور شمعة ذات حجم تداول مرتفع وظل سفلي طويل، وألا ينخفض السعر دون هذا المستوى في اليوم التالي. فهذا دليل على أن الطلب استوعب ضغط البيع فعلًا. لا يُعدّ القاع قاعًا إلا عند ظهور الإشارات الثلاث. وحتى الآن، لم يظهر أيٌّ منها.

ثامنًا: أخيرًا
لم تُستنفد الرافعة المالية بعد، ولم يخرج أصحاب مراكز الشراء من السوق، ولم تنهَر المعنويات، ومعدل التمويل ما زال موجبًا. عندما تجتمع هذه الشروط الأربعة، نادرًا ما يكون السوق عند القاع، بحسب التاريخ.
لا يمكنك التحكم في اتجاه السوق ولا في الأخبار. حجم مركزك هو الشيء الوحيد الذي تتحكم فيه بنسبة 100%. إذا كان حجم مركزك مناسبًا، فلن يقضي عليك حتى لو أخطأت في التقدير؛ أما إذا كان غير مناسب، فلن تتمكن من الاحتفاظ بمركزك حتى لو كان تقديرك صحيحًا. لا داعي للاستعجال في السوق. فالفرص الجيدة حقًا لن تقتصر على يوم واحد. $BTC