#USEarningsSeason

موسم إعلان الأرباح في الولايات المتحدة: هل لا تزال الشركات الأمريكية تحقق نموًا قويًا؟

تخيّل أن تفتح هاتفك في الصباح وترى أن شركة أمريكية كبرى أعلنت عن مبيعات قياسية. أرباحها أعلى، لكن سعر سهمها يتراجع. كيف يمكن لشركة أن تحقق أداءً جيدًا ومع ذلك تخيب آمال المستثمرين؟

لهذا السبب تحديدًا يكتسب موسم إعلان الأرباح في الولايات المتحدة أهميته. فنتائج الشركات تكشف أكثر من مجرد ما إذا كانت الشركات تحقق أرباحًا. إذ تساعد المستثمرين على فهم قوة الاقتصاد، واتجاه القطاعات الرئيسية، وما قد يحدث لاحقًا في الأسواق المالية.

ما موسم إعلان الأرباح في الولايات المتحدة؟

موسم إعلان الأرباح في الولايات المتحدة هو الفترة التي تعلن فيها الشركات الأمريكية المدرجة في البورصة نتائجها المالية للأشهر الثلاثة السابقة.

تعلن معظم الشركات نتائجها أربع مرات سنويًا، عن الربع الأول والثاني والثالث والرابع.

تتضمن هذه التقارير عادةً ثلاثة أمور مهمة: الإيرادات، والأرباح، والتوقعات المستقبلية.

تعني الإيرادات الأموال التي تجنيها الشركة من بيع منتجاتها أو خدماتها. وتوضح الأرباح مقدار الأموال المتبقية بعد نفقات الأعمال. أما التوقعات فهي تقديرات الإدارة للأداء المتوقع للشركة في الأشهر المقبلة.

تساعد هذه الأرقام مجتمعةً المستثمرين على تقييم ما إذا كانت الشركة تنمو أو يتباطأ نموها أو تواجه مشكلات غير متوقعة.

ما مدى قوة موسم إعلان الأرباح الحالي؟

يُظهر موسم إعلان نتائج الربع الثالث من عام 2026 قوة كبيرة، رغم أن النتائج ليست مثالية.

حتى 6 نوفمبر، أعلنت نحو 88% من شركات S&P 500 نتائجها للربع الثالث.

ومن بين هذه الشركات:

أعلنت 84% عن ربحية للسهم أعلى من توقعات المحللين.

تجاوزت الأرباح الفعلية التقديرات إجمالًا بنسبة 2.7%.

تجاوزت الإيرادات توقعات المحللين بنسبة 2.1%.

بلغ معدل نمو الإيرادات الممزوج لمؤشر S&P 500 نسبة 14.3% على أساس سنوي.

وتفوق نسبة الشركات التي تجاوزت توقعات الأرباح، والبالغة 84%، متوسط السنوات الخمس البالغ 78% ومتوسط السنوات العشر البالغ 77%.

لكن هناك فارقًا مهمًا. فعلى الرغم من أن معظم الشركات تتجاوز التوقعات، فإن متوسط حجم المفاجآت الإيجابية في الأرباح أقل من المتوسطات التاريخية.

وهذا يعني أن أداء الشركات أفضل من المتوقع، لكن الفارق ليس كبيرًا بوجه خاص.

لماذا يهم نمو الإيرادات؟

تخيّل شركتين.

أعلنت الشركة «أ» عن ارتفاع أرباحها لأنها خفضت نفقاتها. أما الشركة «ب» فأعلنت عن ارتفاع أرباحها لأن مزيدًا من العملاء اشتروا منتجاتها.

قد تُظهر الشركتان أرباحًا أعلى، لكن مساري نموهما مختلفان.

قد يشير نمو الإيرادات إلى زيادة إنفاق العملاء وارتفاع الطلب على المنتجات أو الخدمات.

وتُظهر النتائج الحالية للربع الثالث نموًا في الإيرادات على أساس سنوي لدى جميع قطاعات S&P 500 البالغ عددها 11 قطاعًا.

ومن بين القطاعات الرائدة: تكنولوجيا المعلومات والطاقة وخدمات الاتصالات.

ويكتسب هذا التحسن الواسع أهمية لأنه يشير إلى أن نمو الأعمال لا يقتصر على قطاع واحد فقط.

وماذا عن التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي؟

لا تزال التكنولوجيا جزءًا مهمًا من قصة الأرباح.

وتحظى الشركات العاملة في مجالات الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية وأشباه الموصلات والبنية التحتية الرقمية باهتمام كبير.

لكن المستثمرين باتوا أكثر حرصًا على التمييز بين أداء الأعمال والتوقعات المستقبلية.

فعلى سبيل المثال، قد تعلن شركة تعمل في مجال الذكاء الاصطناعي عن زيادة في الإيرادات، لكن المستثمرين سيرغبون أيضًا في معرفة حجم إنفاقها على مراكز البيانات ورقائق الحاسوب والكهرباء والأبحاث.

إذا زاد الإنفاق بوتيرة أسرع من الإيرادات، فقد تتعرض الأرباح المستقبلية لضغوط.

لذلك، ينبغي للمستثمرين دراسة الأرباح الحالية وتكلفة تحقيق النمو المستقبلي على حد سواء.

فالطلب القوي وحده لا يضمن تحقيق ربحية قوية.

لماذا قد تؤدي الأرباح الجيدة مع ذلك إلى انخفاض الأسهم؟

هذا أحد أهم الدروس المستفادة من موسم إعلان الأرباح.

فأسعار الأسهم لا تعتمد فقط على ما إذا كانت الشركة قد حققت أرباحًا. بل تعتمد أيضًا على توقعات المستثمرين المسبقة.

لنأخذ مثالًا بسيطًا.

إذا توقع المحللون أن تحقق شركة أرباحًا قدرها $10 billion، لكنها أعلنت عن أرباح قدرها $10.2 billion، تكون النتيجة أفضل من المتوقع.

لكن إذا كان المستثمرون يأملون في تحقيق أرباح قدرها $11 billion، فقد تخيب النتيجة نفسها آمال السوق.

كما أن التوقعات المستقبلية مهمة. فقد تعلن شركة عن نتائج فصلية ممتازة، لكنها تحذر من احتمال تراجع طلب العملاء في الربع المقبل.

وقد يؤثر هذا التحذير أحيانًا في سعر سهمها أكثر من أرباحها الأخيرة.

ببساطة، تتداول الأسواق على أساس التوقعات، وليس الأرقام المعلنة فحسب.

ما الذي قد يحدث في الأشهر المقبلة؟

لا تزال التوقعات مشجعة، لكن ينبغي للمستثمرين ألا يفترضوا أن نتائج الربع الثالث القوية تضمن ربعًا قويًا آخر.

تشير توقعات المحللين الحالية إلى نمو أرباح S&P 500 بنسبة 28.4% في الربع الرابع من عام 2026. ومن المتوقع أن يبلغ نمو الأرباح لعام 2026 بأكمله 33.3%.

هذه توقعات وليست نتائج مؤكدة.

قد تؤثر عدة عوامل في التوقعات:

أولًا، قد يؤثر التضخم وأسعار الفائدة في تكاليف الاقتراض وإنفاق الشركات.

ثانيًا، قد يؤدي ضعف طلب المستهلكين إلى خفض إيرادات الشركات.

ثالثًا، قد تضغط التكاليف المتزايدة للاستثمار في التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي على هوامش الأرباح.

وأخيرًا، قد تؤثر التغيرات في الظروف الاقتصادية العالمية في الشركات التي تعتمد على العملاء الدوليين وسلاسل الإمداد.

وينبغي للمستثمرين إيلاء اهتمام خاص لما إذا كانت الشركات تحافظ على توقعاتها للأرباح أو ترفعها.

ما تأثير ذلك في الأسواق المالية الأوسع؟

تتجاوز أهمية موسم إعلان الأرباح في الولايات المتحدة سوق الأسهم.

فالشركات الأمريكية تعمل عبر سلاسل الإمداد العالمية وشبكات التكنولوجيا والخدمات المالية وأسواق المستهلكين.

وعندما تعلن الشركات الكبرى عن نتائج أقوى، قد يعزز ذلك الثقة بالنمو الاقتصادي.

وعندما تخفض الشركات توقعاتها، قد يصبح المستثمرون أكثر حذرًا حيال الطلب المستقبلي وظروف الأعمال.

وقد تتأثر أسواق العملات المشفرة أيضًا بشكل غير مباشر. فالتغيرات الكبيرة في معنويات سوق الأسهم قد تؤثر في نظرة المستثمرين إلى الأصول الأعلى مخاطرة، مثل Bitcoin والعملات المشفرة الأخرى.

لكن الأسهم والعملات المشفرة لا تتحرك دائمًا في الاتجاه نفسه. كما تتأثر أسعارها بعوامل مختلفة، منها السياسة النقدية والسيولة والتنظيم والتطورات الخاصة بكل قطاع.

الصورة الأوسع: ما الذي ينبغي للمستثمرين تعلمه؟

يقدم تحديث الأرباح الصادر في 6 نوفمبر صورة مختلطة، لكنها إيجابية عمومًا.

تتجاوز معظم الشركات التي أعلنت نتائجها توقعات الأرباح، ونمو الإيرادات قوي، وتسجل القطاعات الرئيسية الـ11 كلها إيرادات أعلى مما كانت عليه قبل عام.

وفي الوقت نفسه، تذكرنا المفاجآت الإيجابية في الأرباح، التي تقل عن متوسطها، بأن النتائج القوية لا تعني تلقائيًا أن كل سهم جذاب.

ويتمثل النهج الأكثر فائدة في تجاوز العناوين الرئيسية ودراسة نمو الإيرادات وهوامش الأرباح والتوقعات المستقبلية ونفقات الأعمال وتوقعات الإدارة.

وبالنسبة إلى Dragonfly Official، فالخلاصة بسيطة: لا تتحدد قوة الشركة الحقيقية بمقدار الأموال التي تجنيها اليوم فحسب، بل بقدرتها على مواصلة النمو غدًا.

ما الذي ينبغي متابعته لاحقًا: تقارير الربع الثالث المتبقية، وتوقعات أرباح الربع الرابع، وعوائد الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، وبيانات التضخم الأمريكية القادمة، كلها عوامل ستساعد في تشكيل المرحلة التالية من توقعات السوق.
‍#USEarningsSeason #WallStreet #StockMarket #USAIStocksHitHard
‍$AAPL