ما يخشاه وول ستريت ليس مفاجأة سلبية في تقرير الوظائف غير الزراعية، بل صمود الاقتصاد الأمريكي أكثر من اللازم! فهل بات حلم خفض الفائدة مهددًا مجددًا؟

ما أكثر ما يشغل المستثمرين مؤخرًا؟ ربما ليس أداء شركة ما الذي تجاوز التوقعات، بل موعد خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة.

لكن بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر أكتوبر بدت وكأنها ألقت بظلال من البرودة على السوق.

بلغت الزيادة في الوظائف 165 ألفًا، متجاوزة التوقعات بكثير؛ وانخفض معدل البطالة إلى 4.1%؛ كما عُدّلت بيانات التوظيف للشهرين السابقين بالزيادة بمقدار 84 ألفًا.

وهذا يشير إلى أن سوق العمل الأمريكية ليست بالضعف الذي كانت السوق تخشاه سابقًا.

وبالنسبة إلى الأسر العادية، فإن زيادة فرص العمل أمر جيد بالتأكيد. لكن بالنسبة إلى المستثمرين الذين يتطلعون إلى بيئة منخفضة الفائدة، فقد تحمل هذه البيانات متاعب جديدة.

فكلما كان التوظيف أقوى، زاد احتمال تحلي الاحتياطي الفيدرالي بالصبر في سياسته. وما دامت معدلات التضخم أعلى من المستوى المستهدف، فليس من المؤكد أن يكون صناع القرار مستعدين لتيسير السياسة النقدية بسهولة.

وتتأثر أسهم النمو والتكنولوجيا خصوصًا بتغيرات أسعار الفائدة.

وإذا أعادت السوق رفع توقعاتها لأسعار الفائدة، فقد تتجدد الضغوط على التقييمات.

وبالطبع، لا يمكن الجزم بأن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع الفائدة لمجرد قوة بيانات التوظيف. فالمسار المستقبلي سيعتمد أيضًا على اتجاه التضخم ومؤشرات اقتصادية أخرى.

والجانب الأكثر إثارة للاهتمام في هذه الموازنة هو أن الجميع يريد اقتصادًا سليمًا، لكنه يريد أيضًا انخفاض أسعار الفائدة بسرعة.

وربما يكون شعور المستثمرين كالتالي: أيها الاقتصاد الأمريكي، كن سليمًا، لكن لا تبالغ في ذلك!#CLARITY法案或搁置至2028年