#美股史诗级抛售 #Gate股票畅聊季 #WCTCS9 $NVDA ‌كان المحفّز المباشر لموجة البيع هذه إعادة تقييم المستثمرين لمخاطر السياسات التي تواجه التوسع السريع لصناعة الذكاء الاصطناعي، بعد الفوز الكبير الذي حققه الديمقراطيون في انتخابات التجديد النصفي الأمريكية.
أدى تقدم الديمقراطيين في الكونغرس وعدد من الولايات إلى قلق الأسواق من أن تشديد تنظيم الذكاء الاصطناعي والقيود المحلية على بناء مراكز البيانات قد يؤخران وتيرة الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة. ويقدّر محللو UBS أن نحو 30% من سعة مراكز البيانات المتوقع إضافتها في الولايات المتحدة بحلول 2028 قد تتأثر بوقف محتمل لأعمال البناء.
إضافة إلى ذلك، أفرغت موجة البيع هذه دفعة واحدة ضغوط التقييم ومخاوف التمويل المتراكمة في صناعة الذكاء الاصطناعي. كما زادت آفاق سياسة الاحتياطي الفيدرالي من الضغوط على الأسواق؛ إذ أرسل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند هاماك ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند باركين إشارات متشددة تباعًا يوم الخميس، ملمّحين إلى احتمال استمرار رفع أسعار الفائدة مستقبلًا. لذا، يبدو هذا التراجع أقرب إلى إعادة تسعير رهانات الذكاء الاصطناعي، فيما لم تفعل عمليات خفض المديونية سوى تضخيم الخسائر. وكانت أسهم أشباه الموصلات الأكثر تراجعًا، ما يشير إلى قلق السوق من تباطؤ بناء مراكز البيانات.

لماذا يبدو الأمر أقرب إلى إعادة تقييم الذكاء الاصطناعي
المحفّز هو الانتخابات: فاز الديمقراطيون بمجلسي الكونغرس، ما أثار قلق الأسواق من تشديد الموافقات على مراكز البيانات وزيادة تنظيم الذكاء الاصطناعي.
الخسائر الأكثر تركّزًا: تراجع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنحو 12%، مسجلًا أسوأ يوم له منذ مارس 2020.
إنفيديا تقود الهبوط: تراجعت بنحو 9% في يوم واحد، وتبخرت من قيمتها السوقية قرابة 450 مليار دولار.
الرافعة المالية تضخّم الهبوط: أدت مبيعات المستثمرين الأفراد إلى تفعيل ضوابط المخاطر للعقود الآجلة والتصفية القسرية لصناديق المؤشرات المتداولة ذات الرافعة المالية، فكان الهبوط أسرع من المعتاد.

مقارنة بين القطاعات الثلاثة
أشباه الموصلات (الأكثر استحقاقًا للمتابعة): تعتمد مباشرة على طلبات مراكز البيانات؛ وتراجعت أسهم AMD وMicron وSanDisk جميعها بأكثر من 17%، ما يجعل مخاطرها الأكبر على المدى القصير.
عمالقة التكنولوجيا (تفاوت واضح): كان تأثير الهبوط على أبل أقل نسبيًا، فيما يتوقف أداء شركات الحوسبة السحابية مثل مايكروسوفت وغوغل على قدرتها على تحويل استثمارات الذكاء الاصطناعي إلى أرباح.
القطاعات الأخرى (أكثر دفاعية): بدأت الأموال تتجه نحو الأسهم الدفاعية ذات الأوزان الكبيرة، لكن قطاعات الصناعة والمال والاستهلاك تراجعت أيضًا، ولم يسلم أي قطاع من الهبوط.

الخطوة التالية هي مراقبة أسهم أشباه الموصلات أولًا. فإذا دخلت القيود على مراكز البيانات حيز التنفيذ، فقد تتراجع توقعات الطلب على الرقائق أكثر؛ أما إذا كان الهبوط ناتجًا فحسب عن ذعر السوق، فقد تتاح فرصة للتعافي بعد هذا التراجع الحاد. $NVDA {currencycard:stock}(NVDA) ‌