#Gate股票畅聊季 #WCTCS9 أسهم التكنولوجيا الأمريكية تسجل هبوطًا تاريخيًا: ماذا بعد؟ دروس من التاريخ

يوم الخميس، ومع تصاعد المخاوف من تباطؤ وتيرة بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي عقب اكتساح الديمقراطيين انتخابات الكونغرس الأمريكي، تعرضت أسهم التكنولوجيا الأمريكية لهبوط تاريخي، ودخل مؤشر ناسداك المركب منطقة التصحيح.
وتشير التجارب التاريخية إلى أن السوق قد يواجه مزيدًا من ضغوط البيع على المدى القصير، لكنه غالبًا ما يشهد تعافيًا بعد ثلاثة أشهر.
وهبط مؤشر ناسداك المركب، الذي تهيمن عليه أسهم التكنولوجيا، بنسبة 5.52% في يوم واحد، مسجلًا أكبر انخفاض يومي له منذ إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن الرسوم الجمركية في «يوم التحرير» في أبريل 2025، ومتراجعًا بنسبة 11% عن أعلى مستوى قياسي سجله الشهر الماضي.
في وول ستريت، يُعرّف أي تراجع يتجاوز 10% بأنه «تصحيح»، بينما يُعد التراجع بنسبة 20% دخولًا في «سوق هابطة». وهوت أسهم أشباه الموصلات بشكل جماعي يوم الخميس، لتصبح من بين القطاعات الأكثر تضررًا في ذلك اليوم. وانخفض صندوق iShares Semiconductor ETF (SOXX) بنسبة 12%، مسجلًا أسوأ أداء يومي له منذ تفشي جائحة كوفيد-19 في مارس 2020. كما هبط مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 12.25%، ليبلغ أدنى مستوى له في أكثر من ستة أشهر.
وتشير التقديرات إلى أن القيمة السوقية للشركات المدرجة في مؤشر ناسداك المركب تقلصت بمقدار 2.5 تريليون دولار في ذلك اليوم، فيما تبخّر نحو 1.04 تريليون دولار من القيمة السوقية لعمالقة التكنولوجيا السبعة مجتمعين.

دروس من التاريخ: قد تواجه الأسواق مزيدًا من ضغوط البيع على المدى القصير!
عند استعراض حالات التصحيح العشر خلال العقد الماضي، شهدت الأسواق مزيدًا من عمليات البيع خلال الشهر الذي أعقب تصحيحات 2025 و2022 و2020 و2018.
لكن باستثناء عام 2022، عاد مؤشر ناسداك إلى مسار الصعود خلال الأشهر الستة التي أعقبت كل حالات التصحيح الأخرى.
إجمالًا، ارتفع مؤشر ناسداك في المتوسط بنسبة 9.41% خلال الأشهر الثلاثة التالية لبلوغه قاع التصحيح، وبلغ متوسط ارتفاعه 17.03% خلال ستة أشهر. وكان تصحيح يناير 2022 الأشد قسوة؛ إذ هبط المؤشر بنسبة 18.3% إضافية خلال الأشهر الستة التالية، وبلغ تراجعه 24.3% خلال عام.

وكان فوز الديمقراطيين الكاسح بمجلسي النواب والشيوخ في انتخابات منتصف الولاية يوم الثلاثاء الشرارة التي أشعلت هذا التصحيح.
كما حقق الديمقراطيون انتصارات كبيرة في عدة ولايات أمريكية تُعد مراكز رئيسية لبيانات الشركات، مثل تكساس. وفازت جينا هينوهوسا (Gina Hinojosa) بانتخابات حاكم ولاية تكساس، متعهدةً في حملتها بتعليق بناء مراكز البيانات فورًا. ويقيّم المستثمرون حاليًا ما إذا كانت القيود الأكثر صرامة على مستوى الولايات ستبطئ إنشاء مراكز البيانات، ما يفرض ضغوطًا على الشركات المرتبطة بتداولات الذكاء الاصطناعي (AI).

وبحث فرانك كابيليري، مؤسس CappThesis، عن مؤشرات في دورات انتخابات منتصف الولاية السابقة، ووجد أن الأسواق قد تشهد مزيدًا من التقلبات على المدى القصير. وقال محلل الرسوم البيانية إن مؤشر ناسداك ارتفع خلال الأشهر الـ12 التالية للانتخابات في 12 من أصل 13 دورة لانتخابات منتصف الولاية منذ عام 1974. وأضاف: «ينبغي التنبه إلى أن هذه العملية قد تشهد تقلبات».
وأشار كابيليري إلى عام 2018 مثالًا، إذ ارتفع مؤشر ناسداك في اليوم التالي لفوز الديمقراطيين بالسيطرة على مجلس النواب. ورغم أن المؤشر شهد لاحقًا عمليات بيع كبيرة في ديسمبر، فإنه حقق ارتفاعًا بنحو 15% خلال العام الذي أعقب الانتخابات.