#OctoberNonfarmPayrollsInFocus

مقياس توظيف القطاع الخاص يعطي إشارة إيجابية قبل صدور تقرير الوظائف الرئيسي.

أفادت ADP في 4 نوفمبر بأن أصحاب العمل في القطاع الخاص بالولايات المتحدة أضافوا 86,000 وظيفة في أكتوبر. وجاءت هذه القراءة مطابقة للرقم المعدل لشهر سبتمبر، البالغ 86,000، وتجاوزت توقعات وول ستريت التي تراوحت بين 69,000 و75,000. وتوقع أحد الاستطلاعات 67K مقابل 90K سابقًا. تستند بيانات ADP إلى كشوف رواتب مجهولة الهوية لنحو 25 مليون عامل، وتُعد بالتعاون مع مختبر الاقتصاد الرقمي بجامعة ستانفورد. وقادت الخدمات مكاسب التوظيف في القطاع الخاص، في حين ظل التوظيف في السلع ضعيفًا، وهو مزيج يشير إلى سوق عمل يتسم بانخفاض التوظيف والتسريح.

ينصب التركيز الآن على تقرير وضع التوظيف الصادر عن مكتب إحصاءات العمل، والمقرر يوم الجمعة 6 نوفمبر الساعة 8:30 ET. متوسط توقعات وول ستريت: زيادة الوظائف غير الزراعية بمقدار +59K إلى +65K، مقابل +29K في سبتمبر، مع نطاق يتراوح بين 35K و125K. ومن المتوقع أن يستقر معدل البطالة عند 4.2%، دون تغيير عن 4.2% سابقًا، ضمن نطاق 4.1% إلى 4.3%. ومن المتوقع أن يرتفع متوسط الأجر في الساعة +0.3% على أساس شهري، مقابل +0.13% سابقًا، وأن يرتفع +2.9% على أساس سنوي، مقابل +3.02% سابقًا. وكان رقم العام السابق على أساس سنوي 3.0%. وستكون ساعات العمل ونسبة المشاركة في القوى العاملة مهمتين أيضًا.

لماذا تهم بيانات ADP المتداولين: تقدم ADP قراءة مبكرة للتوظيف الخاص، بينما يصدر مكتب إحصاءات العمل البيانات الرسمية. وقد تختلف بيانات ADP كثيرًا عن بيانات المكتب، لكن تجاوز ADP للتوقعات يعزز احتمال صدور قراءة أقوى من المكتب. وفي 5 نوفمبر، أظهرت أسعار أسواق التنبؤ احتمالًا بنسبة 29% لإضافة 100K وظيفة إجمالًا على الأقل. إذا جاءت قراءة المكتب قرب 60K وظل معدل البطالة عند 4.2%، فسيظل مسار خفض الفائدة في ديسمبر من قبل الاحتياطي الفيدرالي مطروحًا. أما إذا جاءت القراءة دون 35K أو ارتفعت البطالة إلى 4.3%، فستزداد رهانات خفض الفائدة، ويتراجع الدولار، وتنخفض العوائد. وإذا قفزت القراءة فوق 100K مع ارتفاع الأجور بأكثر من 0.4% على أساس شهري، فستتراجع رهانات خفض الفائدة، ويرتفع الطلب على الدولار، ويزداد خطر تراجع الأصول عالية المخاطر.

خريطة التأثير:
• بالنسبة إلى الذهب XAUUSD: لم يؤثر تجاوز ADP للتوقعات سلبًا على الذهب، الذي حافظ على مستوى أعلى من 4,122 وتداول ضمن نطاق 4,057 إلى 4,146، مع سعر حالي قرب 4,134. ضعف التوظيف مع متانة الأجور يصب في مصلحة الذهب. أما قوة التوظيف مع سخونة الأجور فتشكل ضغطًا على الذهب.
• بالنسبة إلى BTC: ارتد BTC من قاع عند 75,600 إلى ما فوق 80,475، وبلغ أعلى مستوى 81,196، مع تصفية مراكز بيع قصيرة بقيمة 453 million. ضعف سوق العمل يعني أملًا في السيولة وطلبًا على الأصول عالية المخاطر. أما قوة سوق العمل فتعني مخاوف من تشديد السياسة وتقليص التعرض للمخاطر.
• بالنسبة إلى الدولار والعوائد: إن تعافي الأجور بنسبة 0.3% يبقي الاحتياطي الفيدرالي حذرًا. وتبلغ توقعات البطالة لعام 2026 الصادرة عن FOMC نسبة 4.1%، لذا فإن استقرارها عند 4.2% يبقي الاحتياطي الفيدرالي متمسكًا بموقفه، مع ميل نحو التيسير.
• بالنسبة إلى الأسهم: من المتوقع أن يبلغ مؤشر ISM Services نحو 54.9، مع نبرة توظيف ضعيفة في بيانات JOLTS واستقرار طلبات إعانة البطالة. وتُعد قراءة متوازنة للوظائف عند 50K-70K مع نمو الأجور بنسبة 2.9% على أساس سنوي مثالية لدعم الرهانات على الهبوط السلس.

دليل المتداول: راقب نقطتين: معدل البطالة ونمو الأجور على أساس شهري. فارتفاع البطالة إلى 4.3% أهم من إضافة 120K وظيفة وحدها. وراقب أيضًا نسبة المشاركة في القوى العاملة؛ فإذا انخفضت، فقد يظل معدل البطالة منخفضًا حتى مع ضعف التوظيف. وبالنسبة إلى المخاطر، حافظ على إدارة صارمة لها قبيل صدور البيانات عند 8:30 ET. إذا كنت تحتفظ بمركز شراء على BTC فوق 80K، فاجعل 79K إلى 78K مستوى للمخاطر على المدى القصير. وإذا كنت تبيع الدولار على المكشوف، فاعتبر صدور قراءة قوية فوق 100K مستوى لتفعيل وقف الخسارة.

الخلاصة: تحدد قراءة ADP البالغة 86K نبرة قوية، لكن الكلمة الفصل تبقى لبيانات مكتب إحصاءات العمل. يريد السوق سوق عمل يهدأ لا يبرد، أي وظائف كافية للحفاظ على النمو وضعفًا كافيًا لمواصلة الاحتياطي الفيدرالي التيسير.

#10月非农数据聚焦 #ShareWeekly