#DemocratsWinBothChambers #

الصدمة الانتخابية: كيف أوقفت حكومة منقسمة للتو دورة الذكاء الاصطناعي الفائقة

على مدى أشهر، ظل وول ستريت رهينة سؤال واحد مثير للقلق: متى ستنفجر فقاعة الذكاء الاصطناعي؟

ويوم الأربعاء، اتضحت أخيرًا نتائج انتخابات التجديد النصفي الأمريكية، محدثةً صدمة حاسمة للنظام: فاز الديمقراطيون بأغلبية في مجلسي الكونغرس.

أفضى ذلك إلى تشكيل حكومة منقسمة في واشنطن، وكان رد فعل السوق فوريًا وقاسيًا وانتقائيًا للغاية. لم تنفجر الفقاعة في انهيار ناري تسببه حالات الإفلاس؛ بل انسحبت الأموال ببساطة من استثمارات الذكاء الاصطناعي، وتدفقت مباشرة إلى الاقتصاد الحقيقي.

إليك كيف أعادت الخريطة السياسية تشكيل سوق الأسهم للتو، مُحدثةً يوم تداول بدا وكأنه «شاشة منقسمة» وتحدى المنطق التقليدي.

الشاشة المنقسمة: حكاية سوقين

في جلسة واحدة، احتفى السوق بينما تخلّى عن أكبر محبوب لديه. قفز مؤشر داو 1,569 نقطة، مسجلًا أفضل يوم له منذ أبريل 2025. وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.58%، فيما انهار مؤشر VIX (مؤشر الخوف) بنحو 20%. وارتفعت أسهم البنوك وتجار التجزئة والمستشفيات بقوة. بينما هبط النفط بأكثر من 8%.

لكن في اليوم نفسه، تراجع مؤشر أشباه الموصلات بنسبة 3.1%. وهبط سهم Nvidia بنسبة 3%. وتراجع سهم CoreWeave بنحو 10%.

وبينما كان السوق الأوسع يحتفل، بقيت استثمارات الذكاء الاصطناعي خارج الحفل. لماذا؟ لأن الأسواق لا تنتظر صدور القوانين؛ بل تتحرك عند أول إشارة إلى نظام سياسي جديد.

سلسلة قطع الدومينو: حين تلتقي السياسة برأس المال

بدأ المستثمرون فورًا في احتساب التبعات المحددة لفوز الديمقراطيين. وتسير سلسلة الأحداث على النحو التالي:

1. لوائح أكثر صرامة: يعني وجود كونغرس ديمقراطي موحد رقابة اتحادية أشد على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. ونتحدث هنا عن قواعد أكثر تشددًا بشأن التصاريح وأسعار الطاقة واستخدام المياه وموافقة المجتمعات المحلية.

2. إنفاق أبطأ: ستؤدي هذه العقبات التنظيمية حتمًا إلى إبطاء التوسع الهائل في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

3. تضخم وأسعار فائدة أقل: يعني انخفاض الإنفاق المحموم على الكهرباء والإنشاءات ضغطًا أقل على شبكة الطاقة، ما يترجم إلى تراجع التضخم وانخفاض أسعار الفائدة.

4. الاقتصاد الحقيقي هو الرابح: تدعم أسعار الفائدة الأقل الشركات الصغيرة والبنوك وتجار التجزئة، أي «الاقتصاد الحقيقي» التقليدي الذي حُرم من رأس المال بسبب الضجة المحيطة بالذكاء الاصطناعي.

التحول الصادم في الحبكة: شركات التكنولوجيا الكبرى تفوز سرًا

إليكم أكثر جوانب تداعيات انتخابات التجديد النصفي مخالفةً للحدس: قد تكون شركات التكنولوجيا العملاقة أكبر المستفيدين من هذا التحول السياسي.

تضخ Google وMicrosoft وAmazon وMeta مبلغًا فلكيًا قدره $735 billion في الذكاء الاصطناعي هذا العام. ولتوفير هذا المبلغ، تخفض هذه الشركات عدد الوظائف وتدفع للموظفين كي يستقيلوا. إنها تحرق أموالها بوتيرة تاريخية.

إذا أجبرها كونغرس ديمقراطي على التمهل، فستحصل على الشيء الوحيد الذي أراده مساهموها في صمت منذ أشهر: ذريعة سياسية للإنفاق بمبالغ أقل.

يؤدي خفض الإنفاق إلى تحسين التدفقات النقدية. وهذا بالضبط سبب ارتفاع أسهم Microsoft وAmazon بأكثر من 6% يوم الأربعاء، حتى مع تراجع أسهم الشركات التي تبيع لهما. فقد وفرت الانتخابات لشركات التكنولوجيا الكبرى غطاءً مثاليًا لتخفيف وتيرة الإنفاق.

الضحايا الحقيقيون: «بائعو المجارف»

إذا خففت شركات التكنولوجيا الكبرى وتيرة إنفاقها، فستشعر طبقة البنية التحتية بالألم.

فـ«بائعو المجارف»—أي شركات تصنيع الرقائق التي تعتمد دفاتر طلبياتها على التوسع المستمر لمراكز البيانات، وشركات بناء الخوادم، ومُلاك البنية التحتية السحابية للذكاء الاصطناعي الذين يؤجرون القدرة الحاسوبية بأي سعر—باتوا مكشوفين فجأة.

حتى مختبرات الذكاء الاصطناعي المحبوبة بدأت تشعر بالبرودة. ففي الأسبوع الماضي فقط، طلبت OpenAI من المستثمرين $30 billion، لكنها لم تجمع المبلغ كاملًا. فكل دولار لا تنفقه شركات التكنولوجيا العملاقة هو دولار يُقتطع من توقعات إيرادات شركة أخرى.

التحذير الذي لا يريد أحد سماعه

لم يكن يوم الأربعاء حكمًا نهائيًا. فلم تُسنّ القواعد بعد، ولم يُخفّض الإنفاق بعد.

لكن انتخابات التجديد النصفي هذه وفرت للتو محفزًا لإعادة تدوير رأس المال على نطاق واسع. ويستعد السوق لمستقبل لا تعود فيه استثمارات الذكاء الاصطناعي شيكًا على بياض.

ومع ورود أولى العناوين التي أظهرت أن شركات تصنيع الرقائق تقود تراجع الأسهم الآسيوية، اتضحت حقيقة واحدة بلا لبس: لقد واجه عهد الإنفاق غير المحدود على الذكاء الاصطناعي أول معارضة سياسية حقيقية له.

الأموال الذكية لا تتخلى عن الذكاء الاصطناعي؛ بل تدرك ببساطة أن المرحلة التالية من هذا الاستثمار ستكون من نصيب من يكتبون الشيكات، لا من يكتفون بصرفها.