أعلنت هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية CFTC في 3 نوفمبر 2026 أن العقود الآجلة الدائمة على أسهم أمريكية منفردة، المعروفة باسم «Equity Perps»، يمكن أن يبدأ تداولها للمرة الأولى في بورصات أمريكية خاضعة للتنظيم.

وقال رئيس اللجنة مايكل س. سيليغ في بيان رسمي إن العقود تُعد معتمدة بموجب اللائحة 40.3 بوصفها ما يُسمى منتجات العقود الآجلة للأوراق المالية. ووفقًا للبيان، يمكن تداولها في بورصات مسجلة لدى CFTC بصفتها أسواقًا معينة للعقود، ولدى SEC بصفتها بورصات وطنية للأوراق المالية، عبر ما يُسمى التسجيل بالإخطار. وفي البيان نفسه، تحدث سيليغ عن توسيع نطاق هذه المنتجات، وهو ما «يشكل خطوة مهمة نحو تمكين المشاركين في الأسواق الأمريكية، وفقًا للقانون المعمول به، من الاستفادة من مزايا العقود الآجلة الدائمة».

منتج انتقل من منصات العملات المشفرة الخارجية

العقود الآجلة الدائمة منتج نشأ في عالم العملات المشفرة: عقد بلا تاريخ انتهاء، يُحافَظ على سعره قريبًا من السعر المرجعي عبر مدفوعات تمويل دورية بين المراكز الطويلة والقصيرة. وحتى الآن، كان المتداولون الأمريكيون يصلون إلى هذه العقود أساسًا عبر منصات خارجية، وقد ظهرت مخاطر التعامل مع هذه المنصات أيضًا بعدما سُحب نحو 6,3 مليار دولار من المحافظ الساخنة في 29 أكتوبر، وفقًا لبيانات TRM Labs وChainalysis. ووفقًا لسيليغ، يتمثل الهدف في نقل هذا السوق إلى الإطار التنظيمي الأمريكي، بدلًا من اعتماد المتداولين على منصات خارجية غالبًا ما تكون غير خاضعة للتنظيم.

وتواصل هذه الخطوة مسارًا بدأ في مايو، عندما وافقت CFTC على أول عقد آجل دائم للبيتكوين في الولايات المتحدة، وهو Kalshi BTCPERP، في 29 مايو 2026. وقدّم سيليغ عقود Equity Perps بوصفها توسعًا لهذا القرار «ليتجاوز السلع الرقمية ويشمل الأوراق المالية التقليدية». وفي سبتمبر، أضافت Kalshi عقودًا آجلة دائمة للذهب والفضة.

الأساس القانوني

يستند القرار إلى النظام المشترك بين CFTC وSEC، الذي أُنشئ بموجب قانون تحديث العقود الآجلة للسلع لعام 2000، وإلى مذكرة تفاهم بين الوكالتين وُقعت في 11 مارس 2026 لتنسيق القواعد وإنفاذها. لكن بيان سيليغ لم يذكر أي بورصة أو عقودًا محددة أو موعدًا لبدء التداول؛ ومن المفترض أن تصدر هذه التفاصيل عن البورصات نفسها.

ولا يزال الوضع القانوني للمنتج غير محسوم. فقد رفعت CME Group دعوى قضائية ضد CFTC في يونيو على خلفية الموافقة على عقد Kalshi الآجل للبيتكوين، بحجة أن العقد القائم على تبادل مدفوعات التمويل هو مقايضة بموجب قانون دود-فرانك، وليس عقدًا آجلًا. ولا تزال الدعوى منظورة.