#Gate上线台股交易 على المدى الطويل، وبالنظر إلى إمكانات الذكاء الاصطناعي، أفضّل شركة TSMC، تليها MediaTek، ثم Foxconn في المرتبة الثالثة. تتمركز الشركات الثلاث على التوالي في مراحل التصنيع الأساسي وتصميم الرقائق وتجميع الأنظمة.

TSMC الأعلى من حيث اليقين
يتجه تركيز رقائق الذكاء الاصطناعي بشكل متزايد نحو تقنيات التصنيع المتقدمة والتغليف المتقدم، وتمتلك TSMC سلطة التسعير والتحكم في توزيع الطاقة الإنتاجية. ارتفعت إيراداتها في الربع الثالث من عام 2026 بنسبة 50.9% على أساس سنوي، ورُفعت توقعات نمو إيراداتها السنوية بالدولار إلى نحو 44%؛ ومن المتوقع أن يبلغ الإنفاق الرأسمالي 600 مليار إلى 640 مليار دولار.
تكمن ميزتها في اتساع قاعدة عملائها، إذ لا يعتمد أداؤها على منتج واحد. وتتمثل المخاطر الرئيسية في تكاليف المصانع الخارجية، وضغوط زيادة الإنتاج في تقنيات النانو، واستمرار تأثير الإنفاق الرأسمالي المرتفع على هوامش الربح.

MediaTek الأعلى من حيث إمكانات النمو
تتحول MediaTek من رقائق الهواتف إلى الرقائق المصممة خصيصًا لمراكز البيانات. وقد شُحنت أولى رقائق ASIC للذكاء الاصطناعي بكميات صغيرة في سبتمبر 2026، وبلغ هدف الإيرادات للربع الرابع 2.5 مليار دولار؛ وتستهدف الإدارة إيرادات بنحو 16 مليار دولار في عام 2027. ينمو هذا النشاط بسرعة، لكن موعد تحقق أهدافه أبعد. وسيؤثر مردود الإنتاج للمنتج الأول، ووتيرة التسليم، وتقدم الإنتاج الكمي للعميل الثاني، تأثيرًا ملحوظًا في التقييم.

Foxconn الأرسخ من حيث الطلبات
تكمن ميزة Foxconn في تصنيع رفوف خوادم الذكاء الاصطناعي والأنظمة المتكاملة. ارتفع صافي أرباحها في الربع الثاني من عام 2026 بنسبة 35% على أساس سنوي، ومن المتوقع أن تتضاعف شحنات رفوف خوادم الذكاء الاصطناعي خلال العام بأكمله؛ وذكرت الإدارة أن الطاقة الإنتاجية للعام والنصف المقبلين محجوزة بالكامل تقريبًا. أما نقطة ضعفها فهي انخفاض هامش الربح التشغيلي واعتمادها الأكبر على الإنفاق الرأسمالي لمزودي الخدمات السحابية. وعندما يكون الطلب قويًا جدًا، يركز السوق أكثر على قدرتها على تحويل نمو الإيرادات إلى نمو في الأرباح.

التقييم والمنظور
· الحيازة الأساسية طويلة الأجل: TSMC، فكلما زاد انتشار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، زادت سهولة حصولها على حصة مستقرة.
· تخصيص استثماري للنمو: MediaTek، وهي مناسبة لمتابعة الشحنات الفعلية لرقائق ASIC للذكاء الاصطناعي وتحسن هوامش الربح.
· لمتابعة التحقق من أداء القطاع: Foxconn، إذ تتمتع برؤية واضحة للطلبات، لكنها أنسب كمؤشر لمراقبة قطاع التصنيع.

في المرحلة الحالية، أرى TSMC باعتبارها «البنية التحتية لموجة الذكاء الاصطناعي»، وMediaTek باعتبارها «عامل النمو المرتفع»، وFoxconn باعتبارها «مقياسًا للتحقق من الطلب».$TSM