تقترب انتخابات التجديد النصفي الأمريكية لعام 2026، مع احتمال كبير لفوز الديمقراطيين بالسيطرة على مجلس النواب على الأقل. تسعّر أسواق التنبؤات حاليًا احتمال فوز الديمقراطيين بمجلس النواب عند نحو 90% إلى 93%، بينما لا يزال مجلس الشيوخ متقاربًا مع أفضلية طفيفة للديمقراطيين. ويؤدي ذلك إلى سيناريو حكومة منقسمة، وهو ما يحد تاريخيًا من التغييرات التشريعية الشاملة، لكنه لا يلغي حالة عدم اليقين بشأن السياسات.

السياسة المالية
يجعل انقسام الكونغرس إقرار تشريعات جديدة كبرى بشأن الإنفاق أو الضرائب أمرًا مستبعدًا. ومع ذلك، من المستبعد أيضًا تحقيق توحيد مالي ملموس. ومن المتوقع أن يظل العجز الفيدرالي قريبًا من 6% من الناتج المحلي الإجمالي، مع فجوة في الميزانية تقارب $2 trillion هذا العام. وقد يبطئ الجمود إطلاق مبادرات إنفاق جديدة، لكن تكاليف برامج الاستحقاقات ومدفوعات الفائدة ستواصل زيادة احتياجات الاقتراض. ويزداد تشكك سوق السندات في أن الشلل التشريعي وحده كفيل بمعالجة المسار المالي، إذ تجاوزت تكاليف صافي الفائدة السنوية بالفعل $1 trillion.

الرسوم الجمركية
لا تتوقع Goldman Sachs أن يقدم الديمقراطيون إعفاءً من الرسوم الجمركية للصناعات المتضررة. بل يتوقع البنك مزيدًا من الضغوط التصاعدية على الرسوم الجمركية حتى مطلع 2027 على الأقل. وقد يدفع الكونغرس الديمقراطي إلى خفض الرسوم الجمركية، لكن ذلك سيقلص الإيرادات الحكومية وقد يؤدي إلى اتساع العجز.

تنظيم العملات المشفرة
تعثر قانون وضوح سوق الأصول الرقمية في مجلس الشيوخ في سبتمبر 2026، وأصبح معطلًا فعليًا حتى انعقاد الكونغرس الجديد في يناير 2027. ومن المرجح أن يؤدي فوز الديمقراطيين الكاسح إلى مزيد من التأخير في تشريعات هيكل السوق، مع إرفاق أحكام أقوى لحماية المستهلك والإفصاح عن التمويل اللامركزي بأي مشروع قانون. ومع ذلك، لا يعتقد محللو 21Shares أن انتخابات التجديد النصفي ستغير الإطار التنظيمي للأصول الرقمية تغييرًا جوهريًا، إذ يستند النهج التفسيري لهيئة الأوراق المالية والبورصات إلى صلاحيات قانونية قائمة.

الأسهم الأمريكية
تُظهر البيانات التاريخية أن مؤشر S&P 500 ارتفع عمومًا بعد انتخابات التجديد النصفي منذ عام 1970، بصرف النظر عن الحزب الفائز، محققًا متوسط مكاسب يتجاوز 13% خلال الأيام الـ180 التالية للتصويت. وغالبًا ما يُنظر إلى الحكومة المنقسمة على أنها داعمة للأسواق، لأنها تقلل احتمال إدخال تغييرات تشريعية شاملة على الضرائب والتنظيم. لكن قطاعات بعينها تواجه ضغوطًا: فقد تشهد أسهم التكنولوجيا ضعفًا أوليًا بسبب التوقعات بتشديد الرقابة على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وتطبيق قوانين مكافحة الاحتكار، في حين قد تحقق شركات الرعاية الصحية المستفيدة من إعانات قانون الرعاية الصحية الميسرة والطاقة المتجددة أداءً أفضل.

الذهب
يواجه الذهب عوامل متباينة. فقد يؤدي انخفاض العجز إلى تخفيف المخاوف المالية ودعم الدولار، ما يضغط على الذهب. وعلى العكس، قد تؤدي الضغوط الرامية إلى خفض الرسوم الجمركية إلى اتساع العجز ودعم المعدن. كما قد تؤدي حالة عدم اليقين السياسي المحيطة بالانتخابات إلى زيادة الطلب على الملاذات الآمنة.

الأصول المشفرة
يميل البيتكوين إلى التحرك عكسيًا مع الدولار، وتُظهر بيانات Glassnode أن هذا الارتباط العكسي بلغ أدنى مستوى له على الإطلاق. وبالتالي، فإن قوة الدولار الناجمة عن انخفاض العجز ستشكل ضغطًا على BTC. وتعد TD Cowen فوز الديمقراطيين الكاسح السيناريو الأكثر سلبية للعملات المشفرة، نظرًا لاحتمال تشديد الرقابة من لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ ذات الأغلبية الديمقراطية. لكن الرئيس ترامب يحتفظ بحق النقض، ويواصل المنظمون في إدارته الدفع قدمًا بقواعد مواتية للقطاع.

أكثر مجال في السياسات أراقبه عن كثب هو تنظيم العملات المشفرة. فمصير قانون CLARITY يعتمد على السيطرة على مجلس الشيوخ، وقد أنفق القطاع أكثر من $200 million خلال هذه الدورة الانتخابية للتأثير في النتائج. وسيكون انقسام الكونغرس مع احتفاظ الجمهوريين بمجلس الشيوخ نتيجة أفضل للعملات المشفرة من فوز الديمقراطيين الكاسح، إذ سيسمح ذلك للمفاوضين بالاحتفاظ بمناصبهم في اللجان، وربما بإحياء تشريعات هيكل السوق في 2027.

$BTC

‌$NVDA $AAPL

‌

#每周来晒 #美国中期选举进入最后冲刺