#美国中期选举进入最后冲刺 انتخابات التجديد النصفي الأمريكية، تتحول إلى أكبر عامل متغير في أسواق رأس المال العالمية

وراء تقلبات الأسواق العالمية في الآونة الأخيرة، حدث محوري يسهل على كثيرين إغفاله: انتخابات التجديد النصفي الأمريكية.
فهي لا تنتخب رئيسًا، لكنها قد تغير مسار السياسات الأمريكية في العامين المقبلين، وتحرك الأسهم الأمريكية والدولار والذهب، كما تؤثر بصورة غير مباشرة في الأصول العالمية، لتصبح أكبر عامل لعدم اليقين في أسواق رأس المال حاليًا.

قد يتساءل كثيرون: ما انتخابات التجديد النصفي؟
ببساطة، تستمر ولاية الرئيس الأمريكي أربع سنوات، وتُجرى انتخابات التجديد النصفي في السنة الثانية من ولايته، ويُعاد فيها انتخاب جميع أعضاء مجلس النواب وثلث أعضاء مجلس الشيوخ، إلى جانب انتخاب عدد كبير من حكام الولايات. وهي أشبه بامتحان نصفي على مستوى البلاد، يمنح فيه الناخبون الرئيس القائم تقييمًا لأداء إدارته خلال عامين.

ينصب اهتمام الأسواق في انتخابات التجديد النصفي هذه على ما إذا كان الحزب الجمهوري سيتمكن من الحفاظ على سيطرته على الكونغرس. والنتيجتان المحتملتان، المختلفتان تمامًا، ستفضيان إلى توقعات سوقية متباينة كليًا.

السيناريو الأول: فوز الجمهوريين بمجلسي النواب والشيوخ. تتوقع الأسواق عمومًا ارتفاع فرص إقرار سياسات ترامب المتمثلة في خفض الضرائب ودعم الصناعات والسياسات المتعلقة بالتجارة، مع تراجع التوقعات بشأن العبء الضريبي على الشركات، ما يدفع المستثمرين إلى المراهنة على فرص في قطاعات النمو بالأسهم الأمريكية.
وقد تتوقع الأسواق زيادة التحفيز المالي وتعزز الدولار، في حين يُتوقع أن يتعرض الذهب لضغوط. لكن التوسع المالي واسع النطاق قد يؤدي أيضًا إلى زيادة العجز الأمريكي، ويهيئ لعودة التضخم.

السيناريو الثاني: انقسام الكونغرس وسيطرة الديمقراطيين على أحد مجلسيه على الأقل. وهذه أيضًا نتيجة شائعة نسبيًا تاريخيًا. إذ سيعرقل الكونغرس مشاريع القوانين الجديدة التي يسعى الرئيس إلى طرحها، ما يزيد صعوبة إقرارها.
وقد تفسر الأسواق ذلك على أنه تراجع في حالة عدم اليقين، وانخفاض احتمال إقرار سياسات جذرية، وفتور التوقعات بشأن التغييرات الكبيرة في الضرائب والتنظيم والتجارة. وغالبًا ما تشهد الأسهم الأمريكية تحسنًا في المعنويات بعد اتضاح النتيجة. وفي الوقت نفسه، ومع تقييد التوسع المالي، تنخفض عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وقد تراهن الأسواق على القيمة التحوطية للذهب.

وهناك أيضًا سيناريو احتماله منخفض لكنه مؤثر: فوز الديمقراطيين بمجلسي النواب والشيوخ معًا. وتتوقع الأسواق تسريع فرض ضرائب أعلى على الشركات الكبرى وتشديد تنظيم قطاع التكنولوجيا، ما قد يضغط على الأسهم الأمريكية في قطاعي التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، ويجعل الأسواق عرضة للتقلب على المدى القصير.

وبالنظر إلى الأنماط التاريخية، غالبًا ما تتسم الأسواق في سنوات انتخابات التجديد النصفي بالتذبذب والتردد قبل الانتخابات العامة. فلا تجرؤ رؤوس الأموال على المراهنة مسبقًا على النتيجة، وترتفع حالة الترقب ويتراجع الإقبال على المخاطر. وما إن تُحسم الانتخابات ويتبدد الغموض، حتى تبدأ الأسواق في الاستقرار تدريجيًا في معظم الأحيان، أيًا كان الطرف الفائز.

قد يتساءل كثيرون: هل للانتخابات التي تُجرى في الولايات المتحدة البعيدة علاقة بنا نحن الناس العاديين؟
نعم، لها علاقة.
فتقلبات الدولار وأسعار الفائدة على سندات الخزانة الأمريكية تؤثر في حركة رؤوس الأموال العالمية. فعندما يقوى الدولار، تميل الأموال إلى العودة من الأسواق الناشئة إلى الولايات المتحدة؛ وعندما يضعف، تتجه الأموال بسهولة أكبر إلى الذهب والأصول الخارجية. كما تنتقل تقلبات السلع الأولية وأسعار الصرف إلى الأسواق الأخرى تباعًا.

من المهم النظر إلى الأمر بعقلانية: الانتخابات ليست سوى عامل اضطراب على المدى القصير، ولن تغير الاتجاه العام للسوق على المدى الطويل. فما يحدد المسار طويل الأجل للأصول يظل التضخم والأساسيات الاقتصادية وأرباح الشركات. وما تجلبه الانتخابات في المقام الأول هو تقلبات في المعنويات والتوقعات، لا نهاية مسار السوق.

لا حاجة للمستثمرين العاديين إلى الاندفاع وراء الصعود والهبوط باستمرار بسبب أخبار الانتخابات.
في مرحلة يكتنفها الغموض بشأن سير الانتخابات، قد تتفاقم تقلبات السوق؛ لذا يكون التحلي بالصبر خيارًا أنسب، بدلًا من السماح للأخبار قصيرة الأجل بالتأثير في الأحكام. وبعد اتضاح نتيجة الانتخابات وسقوط حالة الترقب، يمكن إعادة تقييم فرص الأصول ومخاطرها.

أسواق رأس المال العالمية مترابطة، وقد تؤثر فيها حركة واحدة في أطرافها كافة. وانتخابات التجديد النصفي التي تجري على بعد آلاف الأميال تحرك الآن إيقاع الأصول العالمية.