$XAUJPY

‌$USDJPY

‌
في تصريح أدلت به في وقت سابق من هذا الأسبوع، أكدت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما أن البيان المشترك القائم بشأن أسعار الصرف مع الولايات المتحدة لا يزال ساريًا، وأن طوكيو مستعدة للتحرك لمواجهة تقلبات العملة غير المنضبطة. لكن اللافت أن كاتاياما امتنعت عن التعليق على مستويات أسعار الصرف الحالية، واكتفت بالإشارة إلى أن الأوضاع تحسنت مقارنة بالفترة السابقة. وفي حين أن ذلك يبعث إلى السوق برسالة مفادها أن «التدخل ممكن»، فإنه يعني أيضًا أن «أي تحرك لم يحدث حتى الآن». وهذا تمييز جوهري للمستثمرين الأفراد: فالتحذيرات الشفهية لا تتحول دائمًا إلى تدخل فعلي؛ وأحيانًا لا تعدو كونها آلية لتحقيق التوازن ومنع السوق من الانحراف إلى مستويات قصوى.

ضعف الين وبنية أزواج العملات المتقاطعة

ظل الين ضعيفًا طوال الجلسة عقب هذه التصريحات. ويتداول زوج USD/JPY عند 157.956، فيما يدور زوجا EUR/JPY وGBP/JPY حول 176.337 و211.343 على التوالي. أما مقابل الذهب، فيبلغ سعر زوج XAU/JPY 627.429. وعلى الرغم من أن هذه الأرقام لا تشير، بحد ذاتها، إلى «اتجاه» واضح، فإنها تكشف عن اتساع نطاق انخفاض الين، إذ لا يقتصر على الدولار الأمريكي، بل يشمل اليورو والجنيه الإسترليني والذهب. ويشير هذا الاتساع إلى ضرورة النظر إلى معنويات المخاطرة العالمية الأوسع بدلًا من التركيز على زوج عملات واحد.

موقف رئيسة الوزراء تاكائيشي: «ضعف الين مشكلة»

ومن النقاط المهمة الأخرى في تصريحات كاتاياما تذكيرها بأن رئيسة الوزراء ساناي تاكائيشي ترى أن ضعف الين مشكلة. ويعكس ذلك حساسية تجاه المسألة على أعلى مستويات الحكومة. لكن ثمة توازنًا دقيقًا هنا: فضعف الين يمنح المصدرين ميزة، لكنه يرفع في الوقت نفسه تكاليف المدخلات المستوردة، ما يزيد الضغوط السعرية، ولا سيما في قطاع التصنيع. وتشير بالفعل أحدث استطلاعات قطاع التصنيع إلى ارتفاع تضخم أسعار المدخلات للمرة الأولى منذ خمسة أشهر. ويذكّرنا هذا السيناريو بأن الرواية القائلة إن «ضعف الين يصب في مصلحة الجميع» لا تصح دائمًا.

التوقعات الفنية: الأسعار عالقة بين الدعم والمقاومة

عند النظر إلى الرسوم البيانية، نلاحظ أن USD/JPY، عند 157.956، يتماسك فوق المتوسطين المتحركين لـ5 أيام و10 أيام مباشرةً، لكنه لا يزال دون المتوسط المتحرك لـ30 يومًا (157.878). أما EUR/JPY، فيبلغ سعره 176.337، وهو دون المتوسطين المتحركين لـ5 أيام و10 أيام، فيما يقع مؤشر MACD في المنطقة السلبية. ويتداول GBP/JPY عند 211.343، فوق متوسطه المتحرك لـ30 يومًا (209.782)، لكنه دون متوسطه المتحرك لـ5 أيام. وفي الوقت نفسه، يتداول XAU/JPY عند 627.429 دون جميع المتوسطات المتحركة قصيرة الأجل، مع مؤشر MACD سلبي. وتشير هذه الصورة الفنية إلى أن أزواج العملات هذه تحركها ديناميكيات متباينة؛ فبدلًا من وجود رواية موحدة عن «الين»، يتأثر كل زوج متقاطع بتوازن العرض والطلب الخاص به.

الثقل النفسي لمصطلح «التدخل»

لا بد أن يتسبب أي تدخل ياباني في سوق العملات في رد فعل قوي في الأسواق. لكن تصريح كاتاياما بأن «سنتحرك لمواجهة التحركات غير المنضبطة» هو في الواقع أقل تهديدًا وأكثر محاولة لإرساء إطار عمل. والسبب هو أن التدخل قد يحد من التقلبات قصيرة الأجل، لكنه لا يحدد الاتجاه على المدى الطويل. والسؤال المطروح على المستثمر الفرد هنا هو: «هل أتعامل مع هذه الأخبار بوصفها فرصة قصيرة الأجل، أم أراها جزءًا من إدارة المخاطر متوسطة الأجل؟» فالنهج الثاني أقل إثارة دائمًا، لكنه أكثر استدامة.

رسالة أخرى من وزيرة المالية: الشفافية في الإيرادات الضريبية

لم تقتصر تصريحات كاتاياما على سوق الصرف الأجنبي. فقد ذكرت الوزيرة أيضًا أن تقديرات الإيرادات الضريبية ستُعدّ بمزيد من الدقة والشفافية. وهذا يقدم مؤشرًا على توجه السياسة المالية في اليابان. وفيما تدور مناقشات في البرلمان بشأن خفض ضريبة الاستهلاك وحزمة مساعدات جديدة للعاملين ذوي الدخل المنخفض، قد تؤثر التوقعات الموثوقة للإيرادات الضريبية في نظرة الأسواق إلى استدامة المالية العامة. وغالبًا ما يُغفل هذا الرابط غير المباشر بين سوق الصرف الأجنبي والسياسة المالية؛ لكنه يمثل عنصرًا أساسيًا في الإطار الاقتصادي الكلي الأوسع بالنسبة إلى المستثمر طويل الأجل.

أجرِ بحثك بنفسك 🔎 ليس نصيحة مالية ✔️