انخفضت الفضة بنحو 60% من القمة، وهذا يبدو مخيفًا فعلًا للوهلة الأولى، كما أن حركة السوق قد توحي بسهولة بأن «المنطق قد اختل». لكن بالنظر إلى دورات أطول، فهذه ليست المرة الأولى التي تشهد فيها المعادن الثمينة تراجعًا بهذا الحجم. ففي عام 1980، هبطت الفضة من نحو 50 دولارًا للأونصة إلى قرابة 10 دولارات بعد محاولة الأخوين هانت احتكار السوق، أي بتراجع يقارب 80%. وفي عام 2011، بعد أن اقترب سعرها من 50 دولارًا، هبط إلى نحو 14 دولارًا بحلول عام 2015، أي بتراجع تجاوز 70%. عندما ترتفع المعادن الثمينة بسرعة وبحدة مفرطتين، فليس من المستغرب أن «تسدد الدين» لاحقًا عبر تصحيح عميق. وفي نهاية العام الماضي، كتب أحدهم مقالًا قال فيه إن الذهب والفضة قد يدخلان موجة الصعود الأخيرة قبل أن يشهدا تصحيحًا عميقًا. وقتها كانت معنويات السوق متحمسة، ولم يأخذ كلامه على محمل الجد إلا قلة. أما الآن، فبعد أن عدنا إلى الوراء، يبدو أن هذا التحذير يستحق إعادة القراءة على الأقل.

أنا شخصيًا أُكدّس البيتكوين، لكنني أتابع حركة الذهب والفضة باستمرار. والمنطق بسيط: كلما كان الصعود أسرع وأشد، زاد ضغط التصحيح لاحقًا. والسؤال الحقيقي الآن ليس «ما مدى قسوة الهبوط؟»، بل هل سيواصل السعر التراجع تدريجيًا بعد هذا الهبوط، أم أنه دخل بالفعل نطاقًا واسعًا من التذبذب؟ في هذا المستوى، قد يؤدي مواصلة البيع على المكشوف في اتجاه واحد إلى الوقوع في ارتداد، أما التسرع في الشراء عند القاع فقد يجعل المرء عرضة للتصفية بفتيل الشمعة التالية.

خصوصًا في الساعات الأولى من الفجر، حين تكون السيولة في أدنى مستوياتها، وتكون الأوامر المعلّقة في دفتر التداول قليلة ومتباعدة، ما قد يؤدي إلى اتساع فروق الأسعار، بينما تكون أوامر وقف الخسارة متجمعة نسبيًا. وقد يخترق فتيل واحد السوق ويصيب المتداولين مباشرة. في مثل هذه الأوقات، سواء بعت على المكشوف أو اشتريت عند القاع، فمن السهل أن تتلقى الضربات من الجانبين. طريقتي بسيطة: البيع عند الارتفاع والشراء عند الانخفاض ضمن نطاق التذبذب، من دون تخمين الاتجاه؛ فالتخمين يعني أنك تقدم أموالك هدية. أرى أن الفضة عند هذا المستوى تميل أكثر إلى التذبذب والتعافي، لا إلى مواصلة الانهيار في اتجاه واحد. سنعود الأسبوع المقبل لنتأكد مما إذا كان هذا التقدير بشأن عملة معينة صحيحًا.