#IntelBeatsEarningsButStockPlunges

إنتل تتجاوز توقعات الأرباح لكن سهمها ينهار - لماذا لم يكن التجاوز كافيًا

سجّلت إنتل نتائج تجاوزت التوقعات بوضوح في الربع الثالث، لكن السهم انهار بعد ذلك مباشرة، في حالة كلاسيكية تُظهر تفوق النتائج في مقابل ارتفاع السعر أكثر من اللازم.

التجاوز

بلغت إيرادات الربع الثالث 13.7 مليار USD، بزيادة 3% على أساس سنوي، متجاوزةً توقعات السوق التي قاربت 13.17 مليار USD. وبلغت ربحية السهم المعدّلة 0.23 USD، متجاوزةً بكثير متوسط التوقعات الذي قارب 0.02 USD، كما جاءت أعلى بكثير من تقدير زاكس البالغ 22 سنتًا. وتحول صافي الدخل وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا إلى ربح قدره 4.1 مليار USD، مقابل خسارة قدرها 16.6 مليار USD قبل عام.

عقب إعلان النتائج، قفزت الأسهم أولًا بنسبة تراوحت بين 6% و10% في التداولات بعد الإغلاق، ضمن نطاق من 37 إلى 41.38 USD، بالقرب من أعلى مستوى لها في عامين. وقبل التراجع، بلغت مكاسب السهم منذ بداية العام 85% إلى 90%، متقدمةً بفارق كبير على السوق الأوسع وعلى العديد من نظرائها في قطاع الرقائق. ورفع بيرنشتاين السعر المستهدف إلى 35 USD من 21 USD، مع الإبقاء على تصنيف «أداء السوق»، في إشارة إلى أن حتى المتفائلين رأوا أن مجال الصعود محدود.

الانهيار

تُظهر بيانات السوق الحالية انعكاسًا حادًا. بلغ السعر عند إغلاق التداولات الاعتيادية في 30 أكتوبر 65.76 USD، وسجّل الافتتاح 68.36 USD، والأعلى 68.77 USD، والأدنى 63.20 USD، فيما بلغ الإغلاق السابق 92.07 USD، والتغير اليومي -26.31 USD، أي -28.57%. وبلغ العائد خلال خمسة أيام -24.38%، وخلال شهر -44.89%، وخلال ستة أشهر -33.99%. أما منذ بداية العام، فلا يزال العائد +78.21%، لكنه تراجع كثيرًا عن القمة.

وسجّلت الأسعار الفورية المباشرة في وقت سابق من موجة الصعود 90.64 USD +1.18%، و90.72 USD -0.08%، و90.51 USD +0.46%، و90.45 USD +0.4%، و97.71 USD +0.17%، ما يُظهر مدى ازدحام التداول عند القمة قبل موجة التصفية.

لماذا تحول تجاوز التوقعات إلى انهيار؟
1. جودة التجاوز. نمو بنسبة 3% ضئيل. وجاء تجاوز التوقعات من انخفاض تكاليف إعادة الهيكلة والضبط الصارم للتكاليف، لا من طفرة في الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي. وفي قطاع تجاوز فيه نمو السحابة 100% لدى شركات منافسة في الربع نفسه، تبدو نسبة 3% ضعيفة. 2. التقييم. بعد ارتفاع بنسبة 90% منذ بداية العام، كان السوق يتطلب أكثر من مجرد تجاوز مدفوع بخفض التكاليف. وعندما بلغ الإغلاق السابق 92.07 USD، اختار كثير من المستثمرين جني الأرباح. ويُظهر الهبوط إلى أدنى مستوى عند 63.20 USD خروجًا قسريًا للمستثمرين الذين دخلوا متأخرًا. 3. التدفق النقدي والإنفاق. يتطلب بناء أعمال المسابك استثمارات رأسمالية ضخمة. واستمر القلق بسبب الضغوط على التدفق النقدي الحر وهوامش الربح المنخفضة في وحدة المسابك. ولا تزال ربحية السهم للاثني عشر شهرًا الماضية قريبة من -0.0589، لذا لم تستقر الأرباح بعد. 4. معنويات القطاع. عندما سجّلت وحدة سحابية نموًا بنسبة 103%، ومع ذلك تراجع سهم الشركة الأم بنحو 10% وخسرت قيمتها السوقية أكثر من 480 مليار USD في يوم واحد، امتد العزوف عن المخاطرة. وتعرضت إنتل، ذات النمو الأبطأ في الإيرادات، لضربة أكبر.

ما الذي ينبغي مراقبته الآن

المستويات واضحة للمتداولين. الدعم: أدنى مستوى عند 63.20 USD، ثم السعر الحالي عند 65.76 USD، ثم سعر الافتتاح عند 68.36 USD. وقد يؤدي كسر مستوى 63.20 USD مع ارتفاع حجم التداول إلى فتح الطريق نحو 58 إلى 60 USD. المقاومة: أعلى مستوى عند 68.77 USD، ثم نطاق الأسعار الفورية السابقة من 90.51 إلى 90.72 USD، ثم الإغلاق السابق عند 92.07 USD. ولاستعادة الاتجاه الصعودي، يجب أن يغلق السعر فوق 90.64 USD مع حجم تداول قوي.

لا تزال القصة طويلة الأجل قائمة - العودة إلى الربحية، وطلبات المسابك، ودعم الحكومة الأمريكية، وصفقات الذكاء الاصطناعي التي تبلغ قيمتها 15 مليار USD، وفقًا لما ورد في تقارير حديثة. لكن السوق يريد دليلًا على نمو الأعمال الأساسية بأكثر من رقم واحد، وتحسن الهوامش في أعمال المسابك، قبل أن يدفع مجددًا مقابل ارتفاع بنسبة 90%.

وحتى ذلك الحين، سيظل هذا سوقًا يتسم بتجاوز التوقعات ثم التراجع. يحتاج المشترون إلى إغلاق يومي فوق نطاق القمم السابقة، بينما يظل البائعون مسيطرين ما دام السعر دون 68.77 USD.

#IntelBeatsEarningsButStockPlunges #ShareWeekly