لماذا هبط سهم جوجل بشدة رغم نمو Google Cloud بنسبة 103%؟ يشهد سوق الذكاء الاصطناعي إعادة تشكيل كبرى

عندما ترى نمو Google Cloud بنسبة 103%، ينبغي أن يكون الانطباع الأول: يا له من إنجاز رائع! لكن أسواق المال لا تسير دائمًا وفق المنطق المعتاد؛ فقد هبط سهم Alphabet بشدة، ما جعل كثيرًا من المستثمرين يقولون إنهم لا يفهمون ما يحدث.

في الواقع، السوق ليس غافلًا. ارتفعت إيرادات جوجل بنسبة 25% في الربع الثالث، وبلغت إيرادات Google Cloud 30.7 مليار دولار، لكن صافي الربح تراجع على أساس سنوي، وتحول التدفق النقدي الحر إلى سالب 9.1 مليار دولار، فيما بلغت النفقات الرأسمالية 51.4 مليار دولار. وفي الوقت نفسه، لم يرق نمو إعلانات البحث بالكامل إلى توقعات السوق.

وهنا يبرز السؤال: رغم النمو السريع لأعمال الحوسبة السحابية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، هل تستطيع تعويض الاستثمارات في البنية التحتية؟ وهل يمكن لبحث الذكاء الاصطناعي أن يخلق قيمة إعلانية جديدة؟ هذه هي الأمور التي تقلق المستثمرين حقًا.

في المقابل، حققت Azure نموًا بنسبة 48%، ورغم ضخامة نفقاتها الرأسمالية أيضًا، فقد سجلت تدفقًا نقديًا حرًا بلغ 18.6 مليار دولار، ما يدل على قدرة أقوى على تحويل الأموال إلى تدفقات نقدية.

برأيي، لا ينبغي التشكيك في قطاع الذكاء الاصطناعي لمجرد انخفاض سهم جوجل، كما لا ينبغي تجاهل ضغوط الأرباح بسبب نمو أعمال الحوسبة السحابية.

ينتقل السوق من المضاربة على مفاهيم الذكاء الاصطناعي إلى تحقيق عوائد تجارية فعلية منه. وهذا ليس أمرًا سيئًا، بل مرحلة لا غنى عنها لنضج القطاع.

لا بد من انحسار الفقاعة، أما الابتكار الحقيقي فيحتاج إلى وقت أطول. قد تتقلب أسعار الأسهم على المدى القصير، لكن القيمة على المدى الطويل ستظل مرهونة بالأداء المالي.

$GOOGL #美股财报季

‌#الفيدرالييواصلالثبات