قفزت إيرادات Google Cloud بنسبة 103%، لكن السهم تراجع بنحو 10%! هل سئمت أسواق المال أخيرًا من قصص الذكاء الاصطناعي؟

قفزت إيرادات Google Cloud بنسبة 103%، لكن السهم تراجع بنحو 10%! كلما زادت أرباح الذكاء الاصطناعي، ازداد قلق المستثمرين، لماذا؟

كان تقرير جوجل المالي أشبه بركوب الأفعوانية: فقد ارتفعت إيرادات أعمال الحوسبة السحابية بنسبة 103% على أساس سنوي، وهي نتيجة لافتة جدًا، لكن السهم تراجع في التداولات بعد الإغلاق بنحو 10% في لحظة ما. الأمر أشبه بطالب حصل على الدرجة الكاملة في الرياضيات، لكن والديه عبسا رغم ذلك لأن نفقات الأسرة تجاوزت الميزانية.

أين تكمن المشكلة؟ صحيح أن الذكاء الاصطناعي يخلق فرصًا جديدة، لكن تدريب النماذج، وبناء مراكز البيانات، وشراء الرقائق، كلها مشاريع ضخمة تستهلك الأموال. نمو الإيرادات يبعث على الحماس، لكن الأرباح والتدفقات النقدية هي ما يحدد قدرة الشركة على مواصلة سباق الذكاء الاصطناعي حتى خط النهاية.

لا يعني ذلك أن السوق لا يحب الذكاء الاصطناعي، بل إن اهتمامه يتزايد بسؤال واقعي: بعد إنفاق كل هذه الأموال، متى ستتمكن الشركات من استردادها وتحقيق عائد فعلي؟

في نهاية المطاف، أسواق المال ليست مؤسسة خيرية، ولا جمهورًا جاء ليستمع إلى القصص فحسب. في الماضي، كان بإمكان الشركات أن تحظى بالتصفيق بمجرد أن تروي قصة جيدة عن الذكاء الاصطناعي؛ أما اليوم، فيريد المستثمرون أيضًا الاطلاع على الدفاتر، ويفضلون أن يسمعوا صوت الأموال الحقيقية وهي تدخل الحسابات.

لكن لا داعي لأن نستنتج من تراجع السهم مرة واحدة أن آفاق الذكاء الاصطناعي قاتمة. فبناء الطرق السريعة يتطلب استثمارات أولية، وغالبًا ما لا تظهر العوائد الفعلية إلا بعد بدء تدفق حركة المرور.

وجهة نظري هي أن نمو الذكاء الاصطناعي يحدد إلى أي مدى يمكن للشركة أن تصل، فيما تحدد قدرتها على تحقيق الأرباح مدة استعداد السوق للانتظار. الفائز الحقيقي ليس الشركة التي تنفق أكثر، بل الشركة القادرة على تحويل تفوقها التقني إلى أرباح مستدامة. يجب أن تكون القصة مشوقة، لكن الأهم أن تكون الدفاتر مشرقة!

$GOOGL

‌#谷歌云增长103%股价却跌近10%