#MicrosoftGoogleEarnings

عند صدور النتائج والدليل الأساسي 📊
تعلن الشركتان نتائجهما اليوم، 28 أكتوبر، بعد إغلاق السوق. وتغطي نتائج Microsoft الفترة من يوليو إلى سبتمبر، بوصفها الربع الأول من السنة المالية 2027. أما نتائج Alphabet فتغطي الأشهر الثلاثة نفسها، بوصفها الربع الثالث. يبدأ البث الإلكتروني لـMicrosoft في الساعة 2:30 ظهرًا بتوقيت المحيط الهادئ، و5:30 مساءً بتوقيت الساحل الشرقي. ويلي ذلك اتصال Alphabet بعد صدور النتائج. وتعلن Amazon نتائجها غدًا، بينما تعلن Apple نتائجها في أوائل نوفمبر.

يصدر قرار الاحتياطي الفيدرالي أيضًا اليوم في الساعة 2:00 ظهرًا بتوقيت الساحل الشرقي، يعقبه مؤتمر صحفي في الساعة 2:30 ظهرًا بتوقيت الساحل الشرقي، لذا ستتفاعل الأسواق مع عوامل الاقتصاد الكلي والنتائج في الوقت نفسه.
تفصيل نتائج Microsoft للربع الأول من السنة المالية 💻
تشير توجيهات Microsoft إلى إيرادات تتراوح بين 89.85 و90.95 مليارًا. ويبلغ متوسط التوقعات لربحية السهم نحو 4.71 دولار. وفي الربع الماضي المنتهي في 30 يونيو، بلغت إيرادات السحابة 59.3 مليارًا، بزيادة 27%، فيما ارتفعت إيرادات Azure بنسبة 43%.

وبالنسبة إلى هذا الربع، يُتوقع أن تبلغ إيرادات قطاع السحابة الذكية نحو 40.95 إلى 41.25 مليارًا، مع نمو Azure بنحو 45% على أساس سعر صرف ثابت. ويُتوقع أن تبلغ إيرادات قطاع الإنتاجية وعمليات الأعمال نحو 33.75 إلى 34.05 مليارًا، بقيادة Microsoft 365 التجاري وCopilot وLinkedIn. أما قطاع الحوسبة الشخصية الأوسع، فيُتوقع أن يحقق نحو 13.25 إلى 13.65 مليارًا، من خلال Windows والألعاب.

ما تجب مراقبته: توزيع استهلاك Azure بين أحمال العمل الأساسية وأحمال الذكاء الاصطناعي، ونمو مقاعد Copilot ومتوسط الإيراد لكل مستخدم، واتجاه الهوامش مع ارتفاع تكاليف مراكز البيانات والرقائق والطاقة.
تفصيل نتائج Alphabet للربع الثالث 🔍
يتراوح متوسط التوقعات لربحية سهم Alphabet بين 2.94 و3.03 دولارات. ونمت الإيرادات بنسبة 24% في الربع الماضي.

تضم خدمات Google البحث، ووحدة إعلانات الفيديو، والشبكة والاشتراكات. وظل نمو إعلانات البحث قويًا في الربع الماضي رغم التحول نحو نظرات عامة مدعومة بالذكاء الاصطناعي. ولا يزال مزيج إعلانات الفيديو والاشتراكات محركًا رئيسيًا.

بلغت إيرادات Google Cloud نحو 24.8 مليارًا في الربع الماضي، بزيادة سنوية قدرها 82%، مدفوعة بقوة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وانتقال الشركات إلى السحابة. وتتوقع السوق الآن أن تتجاوز إيرادات Cloud مستوى 25 مليارًا مع تحسن الأرباح التشغيلية.

وستكون الأنشطة الأخرى، وعدد الموظفين، ووتيرة إعادة شراء الأسهم، وضبط التكاليف، محط اهتمام أيضًا.
سباق السحابة والإنفاق على الذكاء الاصطناعي 💰
تبلغ إيرادات Microsoft Cloud نحو 60 مليارًا في الربع، وهي الأكبر من حيث القيمة بالدولار. ويقارب نمو Azure نسبة 45%، متجاوزًا السوق ككل. وينمو Google Cloud بوتيرة أسرع انطلاقًا من قاعدة أقل، إذ سجل نموًا بنسبة 82% في الربع الماضي. وتحافظ AWS على أكبر حصة سوقية، لكن نموها كان أبطأ من نمو كلتا الشركتين.

تقود أحمال العمل المتعلقة بالذكاء الاصطناعي الآن حصة كبيرة من الإنفاق السحابي الجديد. وتُظهر الطلبات المتراكمة والتزامات الأداء المتبقية طلبًا مسجلًا لا يزال يتعين تلبيته.

يُتوقع أن يبلغ إجمالي الإنفاق الرأسمالي لشركات Microsoft وAlphabet وAmazon وMeta في عام 2026 نحو 725 مليارًا، وفقًا للتقديرات الأخيرة للقطاع. ويعزز الإنفاق المرتفع الطاقة الاستيعابية على المدى الطويل، لكنه يقلص التدفق النقدي الحر على المدى القريب. وستسأل السوق عن العائد على الاستثمار، ومعدلات الاستخدام، والقدرة على التسعير في خدمات السحابة المدعومة بالذكاء الاصطناعي.
تهيئة السوق وما تجب مراقبته 🚀
قبل صدور النتائج، ارتفع سهم Alphabet بنسبة 0.8% إلى 316.83 دولارًا. وتراجع سهم Microsoft بنسبة 0.2% إلى 531.44 دولارًا. وارتفع سهم Amazon بنسبة 1.6% إلى 253.1 دولارًا.

تشير عقود الخيارات إلى تحرك أكبر من المعتاد بعد صدور النتائج، مع تزامن قرار الاحتياطي الفيدرالي والنتائج.

السيناريو الإيجابي: نمو Azure بما يتجاوز 45%، وتجاوز إيرادات Cloud مستوى 25 مليارًا مع تحسن الهوامش، واستقرار إعلانات البحث، وتسارع إعلانات الفيديو، والانضباط في التكاليف، ووضوح مسار تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي.

السيناريو السلبي: نمو Azure دون التوجيهات، وتباطؤ نمو Cloud، وضعف إعلانات البحث بسبب عوامل الاقتصاد الكلي أو التحول نحو الذكاء الاصطناعي، وتراجع الهوامش نتيجة ارتفاع الاستهلاك ومحدودية الرقائق، وتوجيهات حذرة للربع المقبل.

خلاصة القول، ستُظهر نتائج اليوم ما إذا كان نمو السحابة المدفوع بالذكاء الاصطناعي قادرًا على تعويض الإنفاق الضخم والرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي. تتمتع الشركتان بحجم كبير وسيولة وتراكم طلبات، لكن السوق يريد دليلًا على استمرار نمو الإيرادات بوتيرة تفوق نمو التكاليف حتى نهاية العام.
#ShareWeekly #GateSquareHalloween
$GOOGL $MSFT