#宏观关键周 عندما يلتقي أسبوع قرارات البنوك المركزية الحافل مع نتائج عمالقة التكنولوجيا، من سيسيطر على الأسواق؟

تزايدت الأسبوع الماضي شكوك المستثمرين بشأن آفاق الذكاء الاصطناعي، ما دفع الأموال إلى التحول من أسهم التكنولوجيا إلى أصول الملاذ الآمن، مثل سندات الخزانة الأمريكية. وتراجع مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك للأسبوع الثاني على التوالي، بينما سجّل مؤشر داو جونز مكاسب للأسبوع الثالث توالياً. وبعد أن حذّر ترامب مجدداً من شنّ عمل عسكري ضد إيران، قفز خام برنت بنسبة 6% على أساس أسبوعي، لكن ذلك لم يعزز الدولار بوضوح. وأغلق الذهب الأسبوع دون مستوى 4000 دولار.

أبرز محاور هذا الأسبوع
① قد يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير هذا الأسبوع، مع ترقّب بيانات التضخم والناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة
② يُرجّح أن يُبقي البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان أسعار الفائدة دون تغيير هذا الأسبوع، بينما يُتوقع أن يرفعها بنكا نيوزيلندا وكندا
③ صدور كثيف هذا الأسبوع لنتائج عمالقة التكنولوجيا والطاقة في الولايات المتحدة

يزخر التقويم الاقتصادي هذا الأسبوع بالبيانات والأحداث، ويتصدره بلا شك قرارات أسعار الفائدة الصادرة عن كبرى البنوك المركزية، وعلى رأسها الاحتياطي الفيدرالي.
وعلى صعيد البيانات الاقتصادية، تستحق أيضاً متابعة مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) في الولايات المتحدة وبيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث.
وفي الوقت نفسه، ستصدر هذا الأسبوع نتائج عمالقة التكنولوجيا والطاقة الأمريكيين بكثافة، ما سيواصل اختبار معنويات السوق.

قد يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه لشهر أكتوبر، مع ترقّب بيانات التضخم والناتج المحلي الإجمالي
سيعلن الاحتياطي الفيدرالي قراره بشأن أسعار الفائدة في 10月29日02:00 بتوقيت بكين. وتراجعت رهانات أسواق أسعار الفائدة على رفعها هذا الأسبوع إلى نحو 10%، لكن احتمال رفعها في ديسمبر لا يزال مستقراً عند نحو 80%.
وكما حدث في الاجتماعات القليلة الماضية، قد لا يقدم رئيس الاحتياطي الفيدرالي وورش توجيهات استشرافية للأسواق، ولن يكون أمام المستثمرين سوى البحث عن مزيد من المؤشرات في البيانات الاقتصادية، مثل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي لشهر سبتمبر والناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث، اللذين سيصدران مساء يوم قرار الفائدة. وقد يؤدي ارتفاع التضخم والنمو الاقتصادي عن المتوقع إلى زيادة احتمال رفع أسعار الفائدة قبل نهاية العام، كما قد يدعم الدولار.

توالي اجتماعات البنوك المركزية الكبرى، مع توقعات برفع بنكي نيوزيلندا وكندا أسعار الفائدة
إلى جانب الاحتياطي الفيدرالي، ستعلن بنوك نيوزيلندا وكندا وأوروبا واليابان المركزية، وغيرها من البنوك الكبرى، قراراتها بشأن أسعار الفائدة تباعاً هذا الأسبوع.
وبالنظر إلى الأوضاع الاقتصادية والسياسية الراهنة في أوروبا، ولا سيما فرنسا، فمن المرجح أن يُبقي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير يوم الخميس. كما تتزايد احتمالات تأجيل رفعها المقبل إلى مطلع العام القادم، وهو ما يصعب أن يشكل دعماً لليورو.
وبحسب تسعير أسواق أسعار الفائدة، يكاد يكون من المؤكد أن يُبقي بنك اليابان أسعار الفائدة دون تغيير يوم الجمعة. ويتمثل محور الاجتماع في موقف البنك من وتيرة رفع أسعار الفائدة مستقبلاً، بعدما ارتفع الين للأسبوع الثاني على التوالي.
لكن الأسواق تتوقع على نطاق واسع أن يرفع بنكا نيوزيلندا وكندا أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يوم الأربعاء. وقد واصل الدولار النيوزيلندي والدولار الكندي تحقيق المكاسب للأسبوع الثاني على التوالي. وإذا لم يرسل البنكان إشارات أكثر تشدداً هذه المرة، فقد تصبح استدامة هذه المكاسب موضع شك.

نتائج عمالقة التكنولوجيا والطاقة
قد يخفف توقف الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة الضغط على أسهم التكنولوجيا، التي تعرضت لعمليات بيع مكثفة خلال الأسبوعين الماضيين. وتباينت مواقف السوق إزاء آفاق التداول المرتبط بالذكاء الاصطناعي. فمنذ مطلع أكتوبر، تراجع مؤشر ناسداك بأكثر من 7% عن ذروته التاريخية، في حين ارتفع مؤشر داو جونز بنحو 3% خلال الفترة نفسها.
وسيعلن نحو ثلث الشركات المدرجة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 نتائجها الفصلية هذا الأسبوع، ومن بينها مايكروسوفت وغوغل (بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء) وأمازون (بعد إغلاق السوق يوم الخميس)، وهي ثلاث من الشركات السبع الكبرى. وقد تواصل النفقات الرأسمالية والتدفقات النقدية لدى هذه الشركات الثلاث، التي تقدم خدمات الحوسبة السحابية فائقة النطاق، توجيه معنويات السوق وتدفقات الأموال. وللمقارنة، أظهرت نتائج META الأسبوع الماضي أن التدفق النقدي في الربع الثالث تحول إلى سلبي، فانخفض سعر سهمها 9.4% خلال الأسبوع.

إضافة إلى ذلك، ستعلن شركتا الطاقة العملاقتان إكسون موبيل وشيفرون نتائجهما يوم الجمعة. ومن بين القطاعات الـ11 في مؤشر ستاندرد آند بورز 500، حقق قطاع الطاقة أكبر مكاسب هذا العام، ومن المتوقع أن يبلغ نمو أرباحه في الربع الثالث على أساس سنوي 121% (FactSet). وإلى جانب استمرار التوترات الجيوسياسية الراهنة في دفع أسعار النفط إلى الارتفاع، يجعل ذلك من قطاع الطاقة أحد خيارات التحوط من مخاطر فتور التداول المرتبط بالذكاء الاصطناعي.

هبط الذهب 4% الأسبوع الماضي، وأغلق دون مستوى 4000 دولار المهم، مسجلاً خسائر في أربعة من الأسابيع الخمسة الماضية.
وعلى الإطارين الأسبوعي واليومي، لم يقترب مؤشر القوة النسبية (RSI) بعد من منطقة التشبع البيعي، ولا يزال الاتجاه الأقل مقاومة هو الهبوط. ويتمثل الدعم الرئيسي التالي في منطقة القاع السابق بين 3900 و3950 دولاراً.
أما على إطار الأربع ساعات، فقد دخل مؤشر القوة النسبية منطقة التشبع البيعي، لكن زخم الهبوط لا يزال قوياً؛ لذا يلزم التحلي بالصبر وانتظار إشارات تصحيح توقف الهبوط، مثل التباعد على المدى القصير.
لكن قبل ظهور مؤشرات واضحة على توقف الهبوط في الأطر الزمنية الأكبر، قد تكون قوة الارتداد على الأطر الأصغر ونطاقه محدودين للغاية. وفي الاتجاه الصاعد، يمثل مستوى 4035 هدفاً أولياً، فيما تحول مستوى الدعم السابق قرب 4075 دولاراً إلى مقاومة رئيسية. وإذا لم يتمكن الذهب من استعادة هذا المستوى، فقد يظل تحت الضغط.
ارتفع التقلب الضمني للذهب لأجل أسبوع إلى نحو 22%، ما يشير إلى احتمال حدوث تقلبات كبيرة في سعره خلال أسبوع البنوك المركزية الحافل المرتقب.#Gate广场万圣节