مستثمرو التجزئة في الولايات المتحدة لا يهابون المخاطر حقًا! أسهم أشباه الموصلات تكاد تنهار، لكنهم كلما هبطت أكثر زادوا من مشترياتهم

① مستثمرو التجزئة أقدموا على المخاطرة هذه المرة فعلًا
من 12 إلى 16 أكتوبر، سجلت صناديق ETF الأمريكية ذات الرافعة المالية صافي تدفقات داخلة بنحو 9.5 مليار دولار خلال أسبوع واحد، وهو رقم قياسي يقارب ضعف الرقم القياسي السابق.
وكانت $SOXL الأكثر رواجًا، وهي صندوق ETF يتيح مراكز شراء برافعة مالية ثلاثية على قطاع أشباه الموصلات.
واجتذبت نحو 7 مليارات دولار خلال أسبوع واحد.
وللعلم، هبط مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بأكثر من 11% خلال الأسبوع نفسه. لم ينتظر المستثمرون ارتفاع الأسعار حتى يندفعوا للشراء، بل اختاروا الشراء تحديدًا خلال الهبوط الحاد.
② لنرَ ما تفعله المؤسسات
تُظهر بيانات غولدمان ساكس أن صناديق التحوط خفّضت حيازاتها من أسهم التكنولوجيا خلال أيام التداول الخمسة المنتهية في 15 أكتوبر، بأكبر وتيرة مسجلة منذ بدء تسجيل البيانات في 2016.
هذا مشهد مثير للاهتمام.
فمن جهة، تتدفق الأموال باستمرار إلى صناديق ETF ذات الرافعة المالية، ومن جهة أخرى، تنشغل صناديق التحوط بخفض انكشافها على أسهم التكنولوجيا.
لكن لا يمكننا الجزم مباشرة بأن المؤسسات باعت حصصها لمستثمري التجزئة، فبيانات تدفقات الأموال لا تثبت من اشترى تحديدًا من مَن.
③ هل أصبح الشراء عند القاع مجديًا الآن؟
تراجع SOXL كثيرًا في الآونة الأخيرة، ويبدو سعره أرخص مما كان عليه عند القمة.
لكن ثمة مشكلة: يتتبع SOXL ثلاثة أضعاف التغير اليومي في مؤشر أشباه الموصلات، وليس ثلاثة أضعاف العائد على المدى الطويل.
إذا ظل السوق متقلبًا، فقد لا يتمكن SOXL من استعادة قيمته حتى لو عاد مؤشر أشباه الموصلات في النهاية إلى مستواه السابق، وذلك بسبب أثر التركيب اليومي واستنزاف القيمة الناجم عن التقلبات.
لذلك، لا أوافق كثيرًا على مقولة «لقد هبط السعر كثيرًا، لذا لا بد أن نسبة العائد إلى المخاطر أصبحت جذابة».
فالهبوط الكبير لا يعني سوى أن السعر انخفض، ولا يعني أن المخاطر قد تبددت بالكامل.
إذا استقر قطاع أشباه الموصلات لاحقًا، وتباطأت المؤسسات في خفض حيازاتها، واستمرت الأموال في التدفق إلى السوق، فربما تكون هذه الأموال التي اشترت عند القاع قد راهنت في الاتجاه الصحيح فعلًا.
وعلى العكس، إذا واصلت أسهم التكنولوجيا الهبوط، فسيكون أثر الرافعة المالية الثلاثية أشد إيلامًا بكثير من أثره على الأسهم العادية.
في نهاية المطاف، لا أعتقد أن شراء مستثمري التجزئة عند القاع خطأ بالضرورة. لكن المراهنة برافعة مالية ثلاثية على انعكاس السوق فورًا تتطلب جرأة كبيرة فعلًا.#Gate广场万圣节 #每周来晒