هل تقترب الموجة الثانية من صعود أسهم الذكاء الاصطناعي؟ ارتفع سهم ARM بأكثر من 6% وقفزت إنفيديا، وقد تكون الأحداث الكبرى قد بدأت للتو

إذا كانت المنافسة في موجة الذكاء الاصطناعي السابقة تدور حول من يستطيع صنع نماذج أقوى، فقد ينصبّ تركيز المنافسة في السوق خلال المرحلة المقبلة أكثر فأكثر على من يستطيع تحويل الذكاء الاصطناعي إلى إنتاجية حقيقية.

أغلق سهم ARM مرتفعًا بأكثر من 6%، وصعد سهم إنفيديا بنحو 3%، فيما ارتفعت أسهم قطاع أشباه الموصلات عمومًا. وأداء السوق هذا أعاد إشعال آمال كثير من المستثمرين: هل يستعد قطاع الذكاء الاصطناعي لموجة صعود جديدة؟

من منظور القطاع، لا يقتصر تطور الذكاء الاصطناعي على روبوتات الدردشة فحسب. فتدريب النماذج، وخدمات الاستدلال، وبرمجيات المؤسسات، ومراكز البيانات، والأجهزة الطرفية، كلها قد تولّد طلبًا جديدًا على القدرة الحاسوبية. وما دامت تطبيقات الذكاء الاصطناعي تتوسع باستمرار، فقد تتاح لسلسلة القطاع مساحة جديدة للنمو.

لكن انتبه: الحديث هنا عن فرص في القطاع، لا عن صعود جميع أسهم الذكاء الاصطناعي بالتزامن.

على سبيل المثال، لا يعني تسارع تطوير المدن أن كل شركة إنشاءات ستحقق أرباحًا طائلة. فبعض الشركات تحصل على طلبيات، وبعضها يواجه ضغوطًا على التكاليف، وقد تتراجع أرباح شركات أخرى بسبب اشتداد المنافسة.

وينطبق الأمر نفسه على قطاع رقائق الذكاء الاصطناعي. فنمو الطلب ليس سوى بداية القصة؛ أما من يحصل على الطلبيات، ومن يحافظ على تفوقه التقني، ومن يضبط التكاليف، ومن يحوّل الإيرادات إلى أرباح، فهذه العوامل هي التي تحدد الفائزين في نهاية المطاف.

لذلك، فإن صعود سهمي ARM وإنفيديا يستحق المتابعة، لكنه لا يكفي وحده لإثبات أن موجة صعود طويلة الأمد جديدة قد بدأت.

أرى أن تقييم ما إذا كانت الموجة الثانية من صعود الذكاء الاصطناعي قد تبلورت يتطلب مراقبة ثلاثة مؤشرات رئيسية: هل يستمر الطلب على الرقائق؟ هل تُرفع توقعات أرباح الشركات؟ وهل يمتد الصعود من عدد محدود من الأسهم الرائجة إلى مزيد من الشركات ذات الأسس المتينة؟

إذا بدأت هذه المؤشرات الثلاثة بالتحرك في اتجاه واحد، فقد لا يكون ما نشهده مجرد ارتداد مدفوع بالمشاعر، بل إعادة تسعير السوق استعدادًا للمرحلة المقبلة من نمو القطاع.

لم تنتهِ قصة الذكاء الاصطناعي بعد، لكن سوق الأسهم لا يكافئ كل من يروي قصة. وربما لا يكون الفائز الحقيقي في الموجة المقبلة الشركة الأعلى صوتًا، بل الشركة التي تنجح أولًا في تحويل القدرة الحاسوبية إلى تدفقات نقدية. $AAVE

‌#Arm涨超6%领涨AI股