الأسهم الأمريكية أمام ثلاثة اختبارات هذا الأسبوع! حلم خفض الفائدة، ونتائج الناتج المحلي الإجمالي، وتقارير أرباح شركات التكنولوجيا: من سيجعل وول ستريت تفقد أعصابها أولًا؟

الأسبوع ليس سهلًا على الأسهم الأمريكية: فبينما تنتظر الأسواق تصريحات الاحتياطي الفيدرالي، تترقب أيضًا الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وعليها استيعاب تقارير أرباح عمالقة التكنولوجيا. الأمر أشبه بطالب أنهى للتو امتحان الرياضيات، ثم أبلغه المعلم بأن عليه تسليم اختبارات الإنجليزية والفيزياء والتقييم النهائي كلها دفعة واحدة!

إذا كان موقف الاحتياطي الفيدرالي يميل إلى التيسير، وجاء التضخم أهدأ من المتوقع، فقد تتجدد آمال التيسير النقدي في السوق، وتلتقط أسهم النمو والتكنولوجيا أنفاسها. لكن إذا فاق الناتج المحلي الإجمالي التوقعات بقوة، ورفض مؤشر PCE أن يهدأ، فقد تبقى أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، وستضطر الأسهم ذات التقييمات الباهظة إلى مواجهة الواقع.

والأهم أن قوة الاقتصاد لا تعني بالضرورة أنها تصب في مصلحة سوق الأسهم: فالنمو القوي يدعم أرباح الشركات، لكنه قد يبدد أيضًا توقعات خفض الفائدة. غالبًا ما يريد السوق ألا يدخل الاقتصاد في ركود، وأن يتراجع التضخم في الوقت نفسه؛ إنها أمنية لا يضاهيها في الطمع إلا أمنيات البالغين.

تقييمي: قد يبدأ التباين بين القطاعات بالظهور في الأسهم الأمريكية، وتستحق أسهم التكنولوجيا متابعة خاصة. لا تكتفوا بمراقبة صعود المؤشرات وهبوطها، بل تابعوا أيضًا حجم التداول وأداء الأسهم القيادية وتوقعات أسعار الفائدة.

ما يخيف سوق الأسهم ليس النتائج السيئة، بل أن تكون النتائج جيدة، ومع ذلك يقرر المعلم مواصلة تكليف الطلاب بواجبات إضافية.
$AB

‌#宏观关键周