#美股财报季 السوق لم يعد يدفع مقابل حرق الأموال على الذكاء الاصطناعي: تقارير أرباح عمالقة السحابة الثلاثة والاحتياطي الفيدرالي تحدد ما إذا كان الارتداد سيستمر أم سيحدث هبوط حاد

إذا كنت تتابع الأسهم الأمريكية مؤخرًا، فلا بد أنك لاحظت تغيرًا: على مدى العامين الماضيين، كان سعر السهم يرتفع تقريبًا كلما ارتبط بالذكاء الاصطناعي، لكن الأموال أصبحت أكثر انتقائية منذ بداية هذا الأسبوع؛ فلم يعد الحديث عن الذكاء الاصطناعي كافيًا، بل بات لا بد من إثبات الأداء بالنتائج.
وكانت حركة السوق الأسبوع الماضي هي المحفز المباشر لهذا التغير. فقد تراجع مؤشر ناسداك على مدى أسبوع، في أسوأ أداء أسبوعي له منذ يونيو من هذا العام، وشهدت التداولات خلال اليوم أكبر انخفاض في يوم واحد.
والسبب بسيط: لم ترقَ نتائج ميتا وشركة معدات أشباه الموصلات لام ريسيرش (Lam Research) إلى التوقعات، ما جعل السوق يشكك للمرة الأولى بجدية في موعد تحقيق العائد من الأموال التي تضخها هذه الشركات الكبرى في الذكاء الاصطناعي. وهذا الأسبوع هو موعد تقديم النتائج دفعة واحدة.
لماذا يُعد هذا الأسبوع مهمًا جدًا
تزامنت عدة أحداث كبرى:
بعد إغلاق السوق يوم الأربعاء (10/28)، تعلن مايكروسوفت وألفابت، الشركة الأم لغوغل، نتائجهما في اليوم نفسه؛
فجر الخميس (10/29)، يعلن الاحتياطي الفيدرالي قراره بشأن أسعار الفائدة، وفي مساء اليوم نفسه تعلن أمازون نتائجها؛
كما تصدر بيانات التضخم لنفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكية لشهر سبتمبر يوم الخميس.
بمعنى آخر، ستُعلَن خلال يومين توقعات الأداء من شركات السحابة الثلاث الكبرى، وموقف الاحتياطي الفيدرالي، وبيانات التضخم. وكلها ستجيب عن السؤال نفسه: هل التراجع الذي شهدته الأسهم الأمريكية خلال هذه الفترة تصحيح طبيعي، أم بداية لهبوط أكبر؟
أرقام تستحق الانتباه
تتوقع وول ستريت حاليًا أن يبلغ الإنفاق الرأسمالي لعدة شركات سحابية كبرى على الذكاء الاصطناعي هذا العام نحو 8000 مليار دولار. لقد استُثمرت الأموال بالفعل، وما يهم السوق الآن هو العائد.
أما الاحتياطي الفيدرالي، فمن المرجح ألا يرفع أسعار الفائدة في أكتوبر، وأن يُبقيها عند 3.75%–4.00%، لكن السوق بات يسعّر احتمالًا بنحو 72%–80% لرفعها في ديسمبر. لذلك، فإن عدم رفع الفائدة هذه المرة لا يعني أن السياسة ستصبح تيسيرية لاحقًا.
وهناك نقطة أخرى لا تحظى بالاهتمام الكافي: تشير بعض البيانات إلى أن نسبة الرافعة المالية الإجمالية في وول ستريت ارتفعت إلى 214%. فمع ازدهار السوق، تتراكم المراكز ذات الرافعة المالية بهدوء؛ وإذا انعكس الاتجاه، فإن خفض الرافعة المالية بحد ذاته سيضخم التقلبات.
وفي المقابل، هناك أخبار جيدة أيضًا: حتى الآن، يبلغ نمو أرباح شركات مؤشر S&P 500 التي أعلنت نتائج الربع الثالث نحو 30% على أساس سنوي. لم تتعثر الأساسيات، لكن التوقعات السابقة ارتفعت بسرعة أكبر من اللازم، وأصبح إثباتها بالنتائج ضروريًا.
لذلك، لا يتمثل محور التركيز هذا الأسبوع في ارتفاع السوق أو انخفاضه، بل في ما إذا كانت توجيهات الإنفاق وإشارات العائد التي تقدمها الشركات متوافقة.
مواعيد مهمة هذا الأسبوع
مايكروسوفت وغوغل: بعد إغلاق السوق في 10/28، مع التركيز على الإنفاق الرأسمالي وإشارات العائد من أعمال السحابة؛
أمازون: في 10/29، مع التركيز على قطاع التجزئة وAWS، وموقفها من الإنفاق الرأسمالي؛
الاحتياطي الفيدرالي: فجر 10/29؛ عدم رفع الفائدة متوقع إلى حد كبير، لذا ينصب التركيز على صياغة التصريحات بشأن ديسمبر؛ مؤشر PCE: في 10/29، لمعرفة ما إذا كان التضخم سيعزز توقعات رفع الفائدة؛ وإذا زادت التقلبات، فانتبه إلى التداعيات المتسلسلة للمراكز ذات الرافعة المالية العالية. #WCTCS9 #Gate广场万圣节