لماذا قد ترتفع بيتكوين بينما تواصل العملات البديلة الهبوط؟

في سوق العملات المشفرة، هناك ظاهرة تحيّر كثيرًا من المستثمرين:

تواصل بيتكوين الارتفاع، وتبدو معنويات السوق عمومًا في تحسن، لكن العملات البديلة التي يحتفظون بها لا تلحق بها، بل قد تواصل الهبوط.

لماذا قد يكون أداء السوق جيدًا، بينما يكون أداء محفظتك الاستثمارية ضعيفًا؟

تكمن الإجابة في أن سوق العملات المشفرة ليس كتلة واحدة ترتفع فيها جميع الأصول بالتزامن.

فقد تختلف الأصول اختلافًا كبيرًا من حيث الطلب على الأموال والسيولة ومستوى المخاطر وتركيبة المشاركين في السوق.

أولًا، ارتفاع بيتكوين لا يعني أن جميع الأموال تتدفق إلى العملات البديلة

عندما تتحسن شهية المخاطرة في السوق، قد تتركز الأموال في البداية في الأصول الأعلى سيولة، مثل بيتكوين.

وقد يفضل بعض المستثمرين الاحتفاظ بأصول تحظى بقبول أوسع في السوق، بدلًا من تحمل المخاطر الإضافية للعملات ذات القيمة السوقية الصغيرة على الفور.

لذلك، ليس من الضروري أن ترتفع العملات البديلة بالتزامن مع ارتفاع بيتكوين.

وهذه ليست قاعدة ثابتة، بل نمط من أنماط السوق قد يظهر في بعض الأحيان.

ثانيًا، قد تعكس زيادة حصة بيتكوين من القيمة السوقية تباين أداء السوق

تشير حصة بيتكوين من القيمة السوقية عادةً إلى نسبة القيمة السوقية لبيتكوين إلى إجمالي القيمة السوقية لسوق الأصول المشفرة.

إذا ارتفع سعر بيتكوين، بينما كان أداء الأصول المشفرة الأخرى ضعيفًا عمومًا، فقد ترتفع حصة بيتكوين من القيمة السوقية.

لكن هذا المؤشر لا يثبت مباشرةً أن الأموال انتقلت حتمًا من العملات البديلة إلى بيتكوين.

فحصة بيتكوين من القيمة السوقية تتأثر أيضًا بسعر بيتكوين نفسه، وأسعار العملات الأخرى، والتغيرات في منهجية احتساب المؤشر.

وهي تعكس هيكل القيمة السوقية النسبية، لا التدفقات النقدية الفعلية التي جرى تتبعها بالكامل.

ثالثًا، قد تضيف سيولة العملات البديلة وهيكل المعروض منها ضغوطًا إضافية

تختلف العملات البديلة من حيث عمق السوق والمعروض المتداول وجداول فتح قفل الرموز وتوزيعها بين حامليها.

وفي أزواج التداول الأقل سيولة، قد يؤثر البيع، حتى لو كان حجمه صغيرًا، بوضوح في السعر.

وإذا واجه مشروع ما في الوقت نفسه عمليات فتح قفل للرموز أو تراجعًا في الطلب أو انخفاضًا في اهتمام السوق، فقد يتراجع أداء سعره أكثر مقارنةً ببيتكوين.

لذلك، لا يمكن الاستدلال على اتجاه جميع العملات البديلة من خلال النظر إلى تحركات بيتكوين وحدها.

رابعًا، قد يتزامن ارتفاع بيتكوين مع ضعف الأداء النسبي للعملات البديلة

لا يكفي النظر إلى ارتفاع بيتكوين وحده لتحديد ما إذا كان السوق قد دخل فيما يُسمى «موسم العملات البديلة».

والأجدر بالمراقبة هو:

* ما إذا كانت العوائد النسبية لبيتكوين والعملات البديلة تتغير.
* ما إذا كانت حصة بيتكوين من القيمة السوقية تواصل الارتفاع أو بدأت بالتراجع.
* ما إذا كان حجم تداول العملات البديلة وعمق السوق يتحسنان.
* ما إذا كانت المكاسب تتركز في عدد قليل من العملات الرائجة، أم تمتد إلى نطاق أوسع من السوق.
* ما إذا كان أداء العملات البديلة مستمرًا، لا مجرد ارتداد قصير الأجل.

حتى إذا تراجعت حصة بيتكوين من القيمة السوقية، فهذا لا يعني أن جميع العملات البديلة سترتفع. فقد يظل أداء السوق متفاوتًا بدرجة كبيرة.

فكيف ينبغي للمستثمر العادي أن يتعامل مع ذلك؟

أولًا، لا تعتبر ارتفاع بيتكوين سببًا مباشرًا لشراء جميع العملات البديلة.

ثانيًا، قيّم سيولة كل أصل وهيكل المعروض منه وأساسياته ومخاطره على حدة.

وأخيرًا، راقب ما إذا كانت محفظتك الاستثمارية تعتمد بشكل مفرط على نمط واحد من أنماط السوق، بدلًا من الاكتفاء بالنظر إلى عدد العملات التي تمتلكها.

ارتفاع السوق عمومًا لا يعني أن كل أصل يحقق قيمة؛ وارتفاع بيتكوين لا يعني أن الفرص في العملات البديلة قد حانت.

الأهم حقًا هو التمييز بين تفضيلات الأموال والأداء النسبي والاختلافات بين الأصول المحددة.

عندما تواصل بيتكوين الارتفاع بينما يضعف أداء العملات البديلة، هل تميل إلى انتظار امتداد الارتفاع إلى بقية السوق، أم إلى إعادة تقييم توزيع أصولك؟