أسعار النفط تنفلت من عقالها، فهل ستدفع الأسهم الأمريكية فاتورة التضخم؟ يبدو أن وول ستريت لن تجد ما يدعوها للضحك هذه المرة!

تتأرجح أسعار النفط العالمية عند مستويات مرتفعة، فيما تواصل المخاطر الجيوسياسية تأجيج الوضع، فتعيش معنويات المستثمرين حول العالم كأنها في قطار أفعواني: النفط يندفع صعودًا، والمحافظ تضمر، والأسواق تسهر جماعيًا.

إذا ظلت أسعار النفط مرتفعة لفترة طويلة، فأعتقد أن الأسهم الأمريكية ستكون على الأرجح أول من يشعر بالضغط. والسبب بسيط: فالنفط ليس وقود السيارات فحسب، بل هو أيضًا عامل رئيسي في تكاليف الطيران والخدمات اللوجستية والكيماويات والتصنيع. عندما يرتفع سعر النفط، ترتفع تكاليف الشركات معه؛ وإذا لم تجرؤ الشركات على رفع أسعارها، فعليها أن تتحمل العبء بنفسها. ببساطة، قد لا يتبقى من ربح كان يبلغ عشرة دولارات سوى ثمانية، بينما يتظاهر المساهمون بأن كل شيء على ما يرام.

والأمر الأكثر إزعاجًا هو التضخم. فإذا واصلت أسعار الطاقة دفع الأسعار إلى الارتفاع، فقد لا تسير حسابات خفض أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي بسلاسة. وما إن تميل توقعات أسعار الفائدة إلى التشدد حتى تصبح أسهم التكنولوجيا ذات التقييمات المرتفعة عرضة للضربات. ففي نهاية المطاف، ما تخشاه أسواق رأس المال ليس الأخبار السيئة بحد ذاتها، بل وصولها من دون أن يظهر منقذ خفض الفائدة في الأفق.

وبالطبع، قد تستفيد شركات النفط وبعض أسهم الطاقة على العكس، فليس من الضروري أن تهبط الأسهم الأمريكية كلها على نحو موحد. والخطر الحقيقي يكمن في اجتماع ارتفاع أسعار النفط وتباطؤ الاقتصاد وتعذر خفض أسعار الفائدة.

وجهة نظري هي: إذا ظلت أسعار النفط مرتفعة، فقد تكون الأسهم الأمريكية أول من يواجه اختبارًا مزدوجًا للتقييمات والأرباح. فسوق الأسهم هذا الممثل المخضرم يؤدي عادةً دور ازدهار أسهم التكنولوجيا، لكنه قد يتحول في أي لحظة، عندما ترتفع أسعار النفط، إلى فيلم ضخم عن أزمة التكاليف.

راقبوا عن كثب ثلاثة مؤشرات في المرحلة المقبلة: أسعار النفط الخام، وبيانات التضخم الأمريكية، وتوقعات أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي. ففي نهاية المطاف، قد يتصرف النفط على هواه، لكن لا يمكن للسوق أن يواصل التظاهر بأن لا شيء يحدث.

$AAPL #国际油价高位震荡