#USConsumerSentimentNearRecordLow #WCTCS9

ثقة المستهلكين الأمريكيين تقترب من أدنى مستوياتها القياسية: تحليل مفصل للمزاج العام، والحذر في الإنفاق، وانعكاسات ذلك على الأسواق

تراجعت ثقة المستهلكين الأمريكيين إلى مستويات قريبة من أدنى مستوياتها التاريخية، ما يعكس قلقاً عميقاً لدى الأسر الأمريكية حيال الاقتصاد والتضخم وآفاق أوضاعها المالية الشخصية. وسجّل مؤشر جامعة ميشيغان النهائي لثقة المستهلك لشهر أكتوبر 2026 قراءة بلغت 48.0، بانخفاض طفيف قدره 0.2 بالمئة عن قراءة سبتمبر البالغة 48.1، وبانخفاض كبير قدره 10.4 بالمئة عن مستوى 53.6 المسجل في أكتوبر 2025. وهذه ثاني أدنى قراءة في تاريخ المسح، إذ لا تتجاوز أدنى مستوى على الإطلاق، البالغ 44.8 والمسجل في مايو 2026، إلا بـ3.2 نقطة. وهبط المؤشر الفرعي للأوضاع الاقتصادية الراهنة بشدة بنسبة 8.3 بالمئة إلى 46.7، في حين ارتفع مؤشر توقعات المستهلكين بنسبة 5.4 بالمئة إلى 48.8. وارتفعت توقعات التضخم للعام المقبل قليلاً إلى 4.7 بالمئة من 4.6 بالمئة، كما صعدت التوقعات طويلة الأجل (لـ5 إلى 10 سنوات) إلى 3.5 بالمئة من 3.4 بالمئة. وترسم هذه الأرقام صورة واضحة لقطاع الأسر الذي لا يزال شديد الحذر

1. ثقة المستهلكين الأمريكيين ومزاجهم عند مستويات قريبة من أدنى مستوياتها القياسية
تقع قراءة 48.0 بعيداً جداً عن المتوسط التاريخي طويل الأجل، الذي يبلغ نحو 83–85 وفق سلسلة جامعة ميشيغان المستمرة منذ عقود. وبالمقارنة مع هذا المتوسط، يقل مستوى الثقة الحالي بنحو 42–43 بالمئة. ومقارنة بقراءة ما قبل النزاع في فبراير 2026، تراجعت الثقة الآن بنحو 15 بالمئة. وهبط مكوّن الأوضاع الراهنة، الذي يقيس نظرة الأسر إلى أوضاعها المالية الحالية وظروف الشراء، بنسبة 8.3 بالمئة على أساس شهري، ليصبح أقل بنسبة 20.3 بالمئة من مستواه البالغ 58.6 قبل عام. وتراجعت ظروف شراء السلع المعمرة — وهي المشتريات الكبيرة مثل السيارات والأجهزة والأثاث — بنسبة 18 بالمئة في أكتوبر وحده، مدفوعة بارتفاع أسعار الفائدة ومخاوف القدرة على تحمل التكاليف. ولا يزال أكثر من 40 بالمئة من المشاركين يذكرون أسعار البنزين من تلقاء أنفسهم، ما يؤكد استمرار تكاليف الطاقة في كونها مصدراً رئيسياً للقلق. وخلاصة القول، إن مزاج المستهلكين الأمريكيين من بين الأكثر تشاؤماً على الإطلاق، باستثناء فترات الأزمات الحادة.

2. الأمريكيون أقل ثقة بالاقتصاد؛ وتتركز مخاوفهم على التضخم وتكاليف المعيشة ونفقات الأسر والظروف المستقبلية
تشير الأسر إلى أن القوة الشرائية هي المنظور الأساسي الذي تنظر من خلاله إلى الاقتصاد. ولا تزال توقعات التضخم لعام واحد، البالغة 4.7 بالمئة، أعلى بكثير من مستوى 3.4 بالمئة المسجل في فبراير 2026، كما تتجاوز النطاق الكامل للقراءات المسجلة طوال عام 2024، والتي ظلت بين نحو 2.8 بالمئة و3.2 بالمئة بالنسبة إلى التوقعات طويلة الأجل. كذلك ترتفع توقعات التضخم طويلة الأجل، البالغة 3.5 بالمئة، إلى مستويات مماثلة. وتؤدي هذه التوقعات مباشرة إلى زيادة الحذر: فعندما تتوقع الأسر أن تستمر الأسعار في الارتفاع بوتيرة أسرع من نمو الدخل، تصبح أكثر حرصاً على ميزانياتها. ويعكس التدهور الحاد في النظرة إلى ظروف شراء السلع المعمرة حالياً ارتفاع تكاليف التمويل مع صعود أسعار الفائدة. وفي الوقت نفسه، تواصل نفقات الأسر اليومية — من غذاء وطاقة وخدمات — الضغط على الدخل الحقيقي المتاح. والنتيجة هي شعور واسع النطاق بأن البيئة الاقتصادية أقل ملاءمة مما كانت عليه قبل عام، وأقل ملاءمة مما كانت عليه في وقت سابق من عام 2026.

3. ونتيجة لذلك، قد يصبح الناس أكثر حذراً في الإنفاق على التسوق وغيره من السلع والخدمات التقديرية
عندما ينخفض مستوى الثقة إلى هذا الحد، يميل المستهلكون عادةً إلى تأجيل المشتريات غير الأساسية أو تقليصها. وتُظهر الأنماط التاريخية أن استمرار قراءات مؤشر ميشيغان دون مستوى 60–65 غالباً ما يتزامن مع تباطؤ نمو الإنفاق الاستهلاكي الحقيقي، لا سيما في الفئات التقديرية مثل الملابس والترفيه والمطاعم والسلع المعمرة مرتفعة الثمن. ومع أن مبيعات التجزئة في سبتمبر ارتفعت بنسبة 0.8 بالمئة على أساس شهري — متجاوزةً التوقعات البالغة 0.3 بالمئة — فقد تركز جزء كبير من الزيادة في محطات الوقود، حيث قفزت المبيعات بنسبة 6.4 بالمئة نتيجة ارتفاع أسعار الوقود عند المضخات.

وباستثناء البنزين، كانت الصورة الأساسية لمبيعات التجزئة أكثر اعتدالاً، إذ اقترب النمو من 0.2 بالمئة. ويوضح هذا التباين الفكرة: فقد يبدو الإنفاق الإجمالي متماسكاً، في حين تقلّص الأسر بهدوء مشترياتها من السلع غير المرتبطة بالطاقة. ومع انخفاض ظروف شراء السلع المعمرة بنسبة 18 بالمئة في شهر واحد، تواجه معارض السيارات ومتاجر الأثاث وبائعو الأجهزة طلباً أصعب مع اقتراب موسم العطلات والربع الأخير من العام.

4. التأثير المحتمل على الاقتصاد الأمريكي: تباطؤ الإنفاق الاستهلاكي قد يضغط على النمو الإجمالي
يشكل الإنفاق الاستهلاكي نحو 68–70 بالمئة من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي. وعندما تصبح الأسر أكثر حذراً، تميل مساهمة نفقات الاستهلاك الشخصي في النمو إلى التراجع. ويرتبط استمرار قراءات الثقة دون 50 تاريخياً بضعف نمو نفقات الاستهلاك الشخصي الحقيقية، وقد يتباطأ أحياناً من نطاق سنوي يتراوح بين 2.5 و3.5 بالمئة إلى نطاق 1–2 بالمئة أو أقل. وإذا استمر المزاج الحالي، فقد يتعرض معدل النمو في الربع الرابع لضغط يخفضه ببضعة أعشار من النقطة المئوية مقارنةً بما كان سيحققه في ظل ثقة أكبر لدى المستهلكين. وقد تستجيب الشركات التي تعتمد كثيراً على الطلب المحلي بإبطاء تراكم المخزونات أو تأجيل الإنفاق الرأسمالي أو الحد من خطط التوظيف. وعلى الرغم من أن الاقتصاد تجنب حتى الآن انكماشاً حاداً، فإن اجتماع توقعات التضخم المرتفعة (4.7 بالمئة لعام واحد) مع ثقة تقترب من أدنى مستوياتها القياسية يزيد من خطر أن يصبح التوسع الاقتصادي أكثر تفاوتاً واعتماداً على الأسر ذات الدخل الأعلى، التي لا تزال ميزانياتها العمومية أقوى.

5. انعكاسات ذلك على سوق الأسهم: ضغوط على الشركات المرتبطة بالاستهلاك إذا تصاعدت مخاطر المبيعات والأرباح
تستشرف أسواق الأسهم المستقبل. فعندما تقترب ثقة المستهلكين من أدنى مستوياتها منذ عقود، يعيد المستثمرون غالباً تقييم توقعات أرباح الشركات التي ترتبط إيراداتها ارتباطاً وثيقاً بإنفاق الأسر. وعادةً ما تشهد متاجر التجزئة والمطاعم والعلامات التجارية للملابس ومتاجر تحسين المنازل وشركات صناعة السيارات والتكتلات العاملة في السلع التقديرية الاستهلاكية انكماشاً في مضاعفات تقييمها أو تأخراً في أداء أسهمها مقارنة بالسوق الأوسع، عندما يُتوقع تراجع زخم الإنفاق. وقد بدأت هذه الديناميكية تظهر بالفعل في الأداء النسبي خلال الجلسات الأخيرة: إذ أبدت الشركات الأكثر دفاعية في قطاع السلع الاستهلاكية الأساسية متانة أكبر، فيما تواجه الشركات العاملة في السلع التقديرية تدقيقاً أشد بشأن توجيهاتها لموسم العطلات وتوقعات مبيعات الربع الرابع. وإذا أدى الانخفاض البالغ 18 بالمئة في ظروف شراء السلع المعمرة إلى تراجع أحجام الوحدات المبيعة، فقد تواجه الشركات في تلك الفئات تخفيضات في تقديرات الأرباح تصل إلى عدة نقاط مئوية.

وقد تشهد مؤشرات الأسهم الأوسع نطاقاً أيضاً ارتفاعاً في التقلبات، بينما تستوعب السوق احتمال انتقال محرك الاستهلاك — الذي طالما كان أحد ركائز التوسع الاقتصادي — إلى وتيرة أبطأ.

تشير بيانات ثقة المستهلكين لشهر أكتوبر 2026 مجتمعةً إلى رسالة واضحة. فالثقة، عند 48.0، أضعف بنسبة 10.4 بالمئة مما كانت عليه قبل عام، وتدهورت الأوضاع الراهنة بنسبة 8.3 بالمئة في شهر واحد، فيما لا تزال توقعات التضخم مرتفعة عند 4.7 بالمئة للعام المقبل. وتستجيب الأسر لذلك بانتقاء إنفاقها بعناية أكبر، ولا سيما على المشتريات الكبيرة التي تتطلب تمويلاً. ولأن الاستهلاك يقود غالبية النشاط الاقتصادي الأمريكي، فإن أي تباطؤ مستمر في هذا القطاع سينعكس على توقعات النمو وأرباح الشركات وتقييمات أسواق الأسهم، خصوصاً للشركات الأكثر تعرضاً للمستهلك الأمريكي. وستكشف الأشهر المقبلة ما إذا كان الحذر الحالي مؤقتاً أم سيصبح سمة أكثر رسوخاً في المشهد الاقتصادي. أما الآن، فتُظهر البيانات قطاعاً استهلاكياً يتسم بحذر واضح لا لبس فيه.#ShareWeekly #GateSquareHalloween