تراجع الذهب دون 4000 دولار، فهل تعطّل دور أصول الملاذ الآمن؟ ربما يكون هذا هو المحرّك الخفي الحقيقي

من المفترض أن يزداد الإقبال على الذهب كلما زادت اضطرابات السوق. لكن هذه المرة، لم يسر الذهب وفق السيناريو المعتاد.

في 23 أكتوبر، هبط سعر الذهب الفوري خلال التداولات دون 4000 دولار/أونصة، مسجلاً أدنى مستوى له منذ عدة أشهر. والأكثر إثارة للدهشة أن أسعار الذهب لم تواصل الارتفاع، رغم تصاعد مشاعر التحوّط في السوق.

المفتاح يكمن في أسعار النفط.

فارتفاع أسعار النفط يزيد الضغوط التضخمية. وإذا دفعت هذه الضغوط السوق إلى الاعتقاد بأن الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي أسعار الفائدة مرتفعة مدة أطول، فقد يحظى الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية بدعم. أما الذهب، فلا يدرّ أي فائدة، وعندما يصبح العائد على الأصول الأخرى أكثر جاذبية، فمن الطبيعي أن تعيد بعض الأموال توجيه استثماراتها.

الأمر أشبه بمنافسة بين متسابقين: الذهب يمنح الشعور بالأمان، فيما توفّر الأصول المقومة بالدولار عوائد. وعندما تصبح العوائد مغرية فجأة، يجد الذهب نفسه أمام منافسة.

في المرحلة المقبلة، يمثّل مستوى 4000 دولار حاجزاً نفسياً مهماً، لكنه ليس زرّاً سحرياً يمنع الهبوط. فإذا ظل الذهب تحت الضغط، فقد يختبر السوق مستويات دعم أدنى؛ أما إذا استعاد هذا المستوى سريعاً، فقد نشهد ارتداداً فنياً.

لذا، لا تراقب تحركات الذهب وحدها، بل تابع أيضاً أسعار النفط والدولار وتوقعات أسعار الفائدة.

برأيك، ما العامل الأكبر الذي يضغط على الذهب هذه المرة: ارتفاع أسعار النفط، أم قوة الدولار، أم معنويات السوق؟$NVDA #现货黄金跌破$4000