في ظل قيادة توم لي، تواصل شركة BitMine Immersion Technologies التزامها المكثف بتخصيص خزانة إيثيريوم التابعة لها لعملية الرهن. وفي أحدث تحركاتها، رهنت الشركة 159,728 ETH إضافية، بقيمة تقديرية تبلغ نحو $390.6 مليون، لترتفع بذلك أصولها المرهونة إلى 5.23 مليون ETH. ويمثل هذا الرقم نحو 86.5% من إجمالي حيازات الشركة من إيثيريوم، بقيمة سوقية تبلغ $12.8 مليار. ويسلط هذا التطور، المستند إلى بيانات تحليل سلسلة الكتل، الضوء على الحجم الكبير الذي بلغته أنشطة الرهن على مستوى المؤسسات.

استراتيجية الرهن والبنية التحتية لمنصة MAVAN

تتمحور عمليات الرهن لدى BitMine حول منصة MAVAN (شبكة المدققين المصنوعة في أمريكا)، التي أطلقتها الشركة لدعم خزانتها الخاصة وعملائها من المؤسسات على حد سواء. وحتى 18 أكتوبر، كانت BitMine قد رهنت بالفعل 5,067,309 ETH عبر هذه المنصة. ومع هذه الإضافة الأخيرة، بلغ إجمالي المبلغ المرهون 5.23 مليون ETH، مع عائد سنوي متوقع من الرهن يتراوح بين $363 مليون و$369 مليون. وفي الوقت نفسه، انخفض العائد العام للرهن على شبكة إيثيريوم مؤخراً إلى 2.63%، مع وصول إجمالي حجم الأصول المقفلة في الشبكة إلى مستويات قياسية؛ ويعود هذا الانخفاض إلى توزيع مكافآت الرهن على مجموعة أكبر مع زيادة كمية ETH المرهونة.

إجمالي الأصول وهدف 5%

تبلغ قيمة الميزانية العمومية الإجمالية للشركة، التي تضم الأصول المشفرة والنقد والاستثمارات الاستراتيجية، $15.1 مليار. وبحيازاتها الإجمالية البالغة 6,041,481 ETH، تسيطر BitMine على نحو 4.9% من إجمالي المعروض من إيثيريوم. وللوصول إلى ما تسميه «الوصفة السحرية للوصول إلى 5%»، تحتاج الشركة إلى شراء 63,500 إلى 64,000 ETH إضافية. وأشار توم لي إلى أن الشركة ستوقف مشترياتها من إيثيريوم عند بلوغ هذا الهدف، وقد تبيع حتى جزءاً من مكافآت الرهن لضمان بقائها دون عتبة 5%.

هيكل السوق وديناميكيات المعروض

تتماشى خطوة BitMine مع ديناميكيات المعروض الأوسع نطاقاً داخل شبكة إيثيريوم. ويبلغ مقدار ETH المدرج في طابور الرهن على مستوى الشبكة نحو 1.33 مليون، ما يعني فترة انتظار تتجاوز 23 يوماً لانضمام مدققين جدد. وفي المقابل، لا يتجاوز مقدار ETH المدرج في طابور فك الرهن نحو 149,000، مع فترة انتظار للخروج تقل عن 4 أيام. ويشير كون طابور الدخول أكبر بنحو تسعة أضعاف من طابور الخروج إلى اتجاه قوي نحو الاحتفاظ طويل الأجل والتخصيص المؤسسي في السوق.

التقييم

تعكس مبادرة BitMine في مجال الرهن تحولاً هيكلياً في طريقة إدارة مؤسسة لميزانيتها العمومية. فبدلاً من الاحتفاظ بأصولها دون توظيفها، تسعى الشركة إلى تحقيق تدفق دخل ثابت عبر الإسهام في أمن الشبكة. غير أن هذه الاستراتيجية تنطوي على مخاطرها الخاصة. وتجدر الإشارة إلى أن رهن نسبة كبيرة من الأصول قد يحد من مرونة السيولة، كما قد تتقلب عوائد الرهن تبعاً لظروف السوق. وخلال الفترة المقبلة، ستكون متابعة تقدم الشركة نحو هدف 5% وسياسة الشراء التي ستعتمدها في أثناء ذلك من الأمور الرئيسية التي تستحق الرصد، ولا سيما فيما يتعلق بتوازن المعروض من إيثيريوم وهيكل السوق.

لا يشكل هذا النص نصيحة استثمارية.
$ETH

‌$BMNR