#USMemoryStocksExtendLosses #USMemoryStocksExtendLosses

أسهم الذاكرة الأمريكية أمام اختبار جديد: هل يستطيع الطلب على الذكاء الاصطناعي التفوق على المنافسة المتزايدة؟

أثار الضعف الأخير في أسهم الذاكرة والتخزين الأمريكية سؤالًا مهمًا للمستثمرين: هل يفقد ازدهار ذاكرة الذكاء الاصطناعي زخمه، أم أن السوق يتيح فرصة محتملة بعد ارتفاع استثنائي؟

تتعرض أسهم Micron Technology (MU) وSanDisk (SNDK) وWestern Digital (WDC) وSeagate Technology (STX) لضغوط، إذ يعيد المستثمرون تقييم التقييمات والمنافسة واستدامة النمو المدفوع بالذكاء الاصطناعي. من وجهة نظري، لا يتعلق هذا التصحيح بمجرد انخفاض أسعار الأسهم، بل بمدى قدرة الأرباح المستقبلية على تلبية توقعات السوق التي تزداد طموحًا.

1. طموحات الصين في مجال الذاكرة تخلق حالة جديدة من عدم اليقين

حظيت ChangXin Memory Technologies (CXMT) بالاهتمام عقب تقارير عن إحراز تقدم في تقنية DRAM، بما في ذلك تحسينات محتملة في كثافة الذاكرة بنسبة 30%–50% وخطط لطرح منتجات DDR5 للخوادم بحلول نهاية 2026.

أدت هذه التطورات إلى تنامي المخاوف بشأن المنافسة في المستقبل. وفي 13 أكتوبر، تراجعت أسهم SK Hynix بأكثر من 10%، بحسب التقارير، وانخفضت أسهم Samsung Electronics بنحو 7.4%، كما هبط مؤشر KOSPI الكوري الجنوبي بنحو 5.5%.

لكن التقدم التكنولوجي لا يتحول فورًا إلى منافسة تجارية واسعة النطاق. فمردود التصنيع والطاقة الإنتاجية واعتماد العملاء وحجم التسليمات هي عوامل ستحدد الأثر الفعلي. ومع ذلك، قد يعيد المستثمرون تعديل التقييمات قبل أن تؤثر هذه التطورات في الأرباح.

2. جني الأرباح بعد مكاسب هائلة

ارتفعت أسهم Micron بنحو 191% منذ بداية العام، بحسب التقارير، فيما اقترب ارتفاع أسهم SanDisk من 893% في إحدى الفترات خلال الصيف. ويجعل هذا الأداء الاستثنائي هذه الأسهم عرضة للتصحيح عند تغير معنويات السوق.

قد يسعى المستثمرون إلى جني الأرباح، في حين تثير المخاوف بشأن أسعار الفائدة وتمويل الذكاء الاصطناعي وإنفاق الشركات العملاقة في مجال الحوسبة السحابية مزيدًا من عدم اليقين. ويمكن أن تتزامن التوقعات القوية للصناعة مع انخفاض أسعار الأسهم عندما تصبح التوقعات مفرطة في التفاؤل.

3. قوة الأرباح في مقابل التوقعات المستقبلية

يشير التحليل المقدّم إلى إيرادات Micron للربع الرابع من السنة المالية 2026، البالغة نحو $54.23 billion، وربحية معدلة للسهم قدرها $33.42، إلى جانب توجيهات معلنة للربع الأول من السنة المالية 2027 بإيرادات قدرها $61.5 billion وربحية معدلة للسهم تبلغ $38.15.

ينبغي التحقق من هذه الأرقام بالرجوع إلى إعلانات الشركة الرسمية قبل النشر. وإذا تأكدت، فستدعم فرضية النمو، لكن على المستثمرين أيضًا تقييم ما إذا كان من الممكن استمرار التسعير والربحية الاستثنائيين.

قد توفر الاتفاقيات طويلة الأجل المعلنة لشركة SanDisk مع ثمانية عملاء في مراكز البيانات والحوسبة الطرفية، بمتوسط مدة يتجاوز أربع سنوات، وإيرادات تعاقدية دنيا تقارب $94 billion، قدرًا من الوضوح. وقد تستفيد Western Digital وSeagate أيضًا من تنامي الطلب على التخزين عالي السعة مع توليد الذكاء الاصطناعي مزيدًا من البيانات.

4. مستويات فنية مهمة

استنادًا إلى المستويات المرجعية الواردة في التحليل المقدّم، لا إلى أسعار مباشرة تم التحقق منها بشكل مستقل:

- Micron (MU): دعم أولي عند $885، ودعم أعمق عند $787، ومقاومة عند نحو $1,080–$1,150.
- SanDisk (SNDK): دعم أولي عند $1,220، ودعم أعمق عند $1,085، ومقاومة قرب $1,490.

قد يشير الثبات عند مستويات الدعم إلى الاستقرار، في حين قد ينذر الاختراق الحاسم إلى أسفل بإعادة تقييم أعمق لتوقعات النمو في القطاع.

5. استراتيجيتي وتوقعاتي للسوق

سأتجنب الشراء لمجرد انخفاض الأسعار. ومن الأفضل انتظار مؤشرات أقوى، مثل الاستقرار وتسجيل قيعان أعلى وتحسن أحجام التداول، إلى جانب تأكيد التعافي بتجاوز المقاومة. وقد يفضل المستثمرون على المدى الطويل الدخول تدريجيًا، مع إبقاء الرافعة المالية منخفضة والتحكم في أحجام المراكز.

يعتمد السيناريو الصعودي على ثبات أسعار DRAM وNAND، واستمرار الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وارتفاع تقديرات الأرباح. أما السيناريو الهبوطي فيشمل تسارع المنافسة الصينية، وضعف أسعار الذاكرة، وخفض الإنفاق على الحوسبة السحابية، أو تشديد الأوضاع المالية.

رأيي النهائي

ليس من الضروري أن تكون قصة ذاكرة الذكاء الاصطناعي قد انتهت، لكن التوقعات تتغير. فالمنافسة تتزايد، والتقييمات لا تزال مهمة، ويجب أن تتحول الأرباح القوية إلى نمو مستدام في المستقبل.

في الوقت الراهن، يفوق الصبر وانتظار التأكيد أهمية محاولة توقع القاع الدقيق. سأتابع أسعار الذاكرة وتوجيهات الشركات وزخم القطاع ككل ومستويات الدعم الرئيسية قبل استخلاص استنتاجات أكثر حسمًا.

هذا المنشور لأغراض التثقيف ومناقشة السوق، ولا يُعد نصيحة مالية.

#ShareWeekly @Gate_Square #每周来晒