#美国9月PPI大超预期 استنفاد ضغوط البيع يسجل أعلى مستوى في التاريخ! صناديق ETF تنزف، بينما الحيتان على السلسلة «تشتري بكثافة» — هل 81 ألفًا هي القاع أم منتصف الطريق؟

تراجعت معنويات السوق إلى منطقة «الخوف»، وتواصل صناديق ETF تسجيل تدفقات خارجة، لكن إشارة على السلسلة يجري تجاهلها بدأت ترسل إشارة معاكسة تمامًا. 

أولًا: الثيران والدببة كلاهما «يتراجعان»

يتداول بيتكوين حاليًا قرب 81,461 دولارًا، بانخفاض طفيف قدره 0.39% خلال 24 ساعة؛ ويبلغ سعر إيثيريوم 2,424 دولارًا، متراجعًا بنسبة 1.23%.‌
لكن هيكل السوق أهم من الأسعار: ارتفعت هيمنة بيتكوين إلى 59.92%، بينما تراجعت هيمنة إيثيريوم إلى 10.83%. تتجه الأموال إلى «الاحتماء» ببيتكوين، لا إلى العملات البديلة. وانخفض حجم تداول المشتقات في يوم واحد بنسبة 32.80%؛ إذ تتراجع الرهانات قصيرة الأجل على اتجاه السوق بسرعة، ويتريث كل من الثيران والدببة.‌
هبط مؤشر الخوف والطمع إلى 49، ودخل رسميًا منطقة «الخوف». المعنويات باردة جدًا، لكن بيانات السلسلة تبدأ تحديدًا في مثل هذه الأوقات بالكشف عن إشارات مختلفة.‌
 
ثانيًا: الإشارة الأهم: ضغوط البيع «استُنفدت»

أصدر الخبير المالي Richard Byers حكمًا واضحًا في مقابلة مع مجلة بيتكوين: بلغ «مؤشر استنفاد ضغوط البيع» لدى بيتكوين أعلى مستوى له على الإطلاق.‌
وقال حرفيًا: «بلغ استنفاد ضغوط البيع أعلى مستوى رأيته في حياتي. بيتكوين يبني قاعًا بقوة».
هذه ليست إشارة تشبع بيع عادية. وأشار Byers إلى أنه رغم أن معنويات السوق لا تبدو كأنها في سوق هابطة متطرفة، فإن مؤشرات عدة على السلسلة تشير في الوقت نفسه إلى تشكل قاع. ولا تزال عمليات الشراء المؤسسية واسعة النطاق مستمرة، ويرى أن المزيد من الارتفاع ليس إلا مسألة وقت.‌
وفي الوقت نفسه، قدمت CryptoQuant إطارًا أوسع من منظور الدورة: يعيد بيتكوين اختبار المتوسط المتحرك البسيط لـ20 شهرًا (نحو 87,165 دولارًا)، وهو الحد الفاصل الأساسي لتحديد انتقال السوق من «التصحيح» إلى «موجة صعود جديدة». وتعرّف CryptoQuant المنطقة الممتدة من الحد السفلي لمؤشر بولينجر (نحو 52,694 دولارًا) إلى المتوسط المتحرك لـ20 شهرًا بأنها «نطاق تجميع»، وترى أن السوق ربما دخل بالفعل المرحلة المبكرة من دورة صعود جديدة.‌
بعبارة أخرى، يتحرك السعر عرضيًا قرب 81,000 على المدى القصير، لكن بيانات السلسلة تقول إن «القاع يتشكل، وربما تكون الدورة في طور التحول».
 
ثالثًا: لكن صناديق ETF «تصوّت بأقدامها»

تميل إشارات السلسلة إلى الصعود، لكن تدفقات الأموال تعطي قراءة معاكسة.
سجلت صناديق بيتكوين الفورية ETF أمس صافي تدفقات خارجة بقيمة 82.41 مليون دولار، ليصل إجمالي صافي التدفقات الخارجة منذ بداية الشهر إلى 614.9 مليون دولار؛ وسجلت صناديق إيثيريوم ETF تدفقات خارجة بقيمة 69.70 مليون دولار، ليبلغ إجمالي التدفقات الخارجة منذ بداية الشهر 955 مليون دولار. وسجل صندوق IBIT التابع لبلاك روك تدفقات خارجة بقيمة 71.80 مليون دولار في يوم واحد، فيما سجل صندوق ETHA تدفقات خارجة بقيمة 69.70 مليون دولار.‌
«الأيدي الضعيفة» تنسحب، و«الأيدي الماسية» تلتقط ما يُعرض للبيع. وتتجاذب القوتان عند مستوى 80 ألفًا، وهذا هو السبب الجوهري وراء تحرك السعر «عرضيًا».
 
رابعًا: المشهد الاقتصادي الكلي: باول يمنح «فرصة لالتقاط الأنفاس»

أدت تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول المتساهلة إلى هبوط احتمال رفع أسعار الفائدة في أكتوبر من 27% إلى أقل من 15% مباشرة. وخفت ضغوط السيولة على المدى القصير مؤقتًا.
لكن تجدر الإشارة إلى أن «عدم رفع الفائدة في أكتوبر» لا يعني «انتهاء رفعها». إذ يتزايد احتمال رفعها مجددًا بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، وسيجعل التنازع بين عودة التضخم إلى الارتفاع وتراجع زخم سوق العمل مسار الاحتياطي الفيدرالي مترددًا للغاية. وقبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في أكتوبر (27-28 أكتوبر)، يُرجح أن تتأرجح الأسواق مرارًا بين «التقاط الأنفاس» و«الترقب».#WCTCS9