أسهم اليابان وكوريا الجنوبية تهوي: هل يواجه ازدهار الذكاء الاصطناعي العالمي اختباراً للواقع؟

وجهت عمليات البيع الحادة في أسواق الأسهم اليابانية والكورية الجنوبية تحذيراً قوياً للمستثمرين: حتى أقوى الارتفاعات المدفوعة بالتكنولوجيا قد تصبح عرضة للخطر عندما تتزامن الضغوط الاقتصادية الكلية والتهديدات التنافسية وتمركزات المستثمرين.

في 15 أكتوبر، هوى مؤشر KOSPI الكوري الجنوبي بنسبة 7.57% ليغلق عند 5,554.22، بينما تراجع مؤشر Nikkei 225 الياباني بنسبة 4.90% إلى 64,425.95. وكانت هذه الانخفاضات مهمة بصفة خاصة لأن كلا السوقين استفاد من الحماس المحيط بالذكاء الاصطناعي والطلب على أشباه الموصلات وتوقعات استمرار النمو في الحوسبة المتقدمة.

لكن عندما يبدأ المستثمرون في التشكيك في الأرباح والتقييمات المستقبلية في الوقت نفسه، يمكن أن تتغير معنويات السوق بسرعة كبيرة.

كوريا الجنوبية: ضربة قوية لقادة أشباه الموصلات

شهدت كوريا الجنوبية إحدى أكثر جلسات التداول حدة في الأشهر الأخيرة. وانخفض مؤشر KOSPI بما يصل إلى 9.29% خلال الجلسة قبل أن يغلق عند 5,554.22، بينما فُعّلت قواطع التداول وآليات إيقاف البيع في سوقي KOSPI وKOSDAQ، ما أدى إلى تعليق التداول مؤقتاً لمدة 20 دقيقة.

وكان الضغط شديداً بصفة خاصة على شركات أشباه الموصلات الكبرى.

تراجعت Samsung Electronics بنسبة 9.48%، بينما خسرت SK Hynix نسبة 11.06%. وشكلت الشركتان معاً نحو 65% من الانخفاض المعلن البالغ 410 تريليون وون في القيمة السوقية المجمعة عبر البورصتين الكوريتين.

كما سجل مؤشر KOSPI خسائر على مدى سبع جلسات تداول متتالية، منخفضاً بنحو 21% خلال تلك الفترة.

من وجهة نظري، يسلط هذا الأداء الضوء على الكيفية التي يمكن بها للانكشاف المركز على عدد صغير من شركات التكنولوجيا الكبرى أن يضخم تقلبات السوق. فعندما تتراجع أسهم أشباه الموصلات الرائدة بشدة، يمكن لوزنها الكبير في المؤشر أن يسرّع الخسائر في السوق الأوسع.

اليابان: أسهم الذكاء الاصطناعي والرقائق تواجه ضغوط البيع

واجه قطاع التكنولوجيا الياباني أيضاً ضغوطاً كبيرة. وانخفض مؤشر Nikkei 225 بمقدار 3,318.34 نقطة، أو بنسبة 4.90%، لينهي التداول عند 64,425.95، مسجلاً ثالث أكبر انخفاض نقطي في تاريخه.

وكانت شركات معدات أشباه الموصلات والشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي من بين الأكثر تضرراً.

هوى سهم Advantest بنحو 15%، وتراجع Tokyo Electron بنحو 7.8%، بينما انخفضت Kioxia Holdings بأكثر من 12%. كما هبطت SoftBank Group بنسبة 9.32%، ما يعكس انكشافها على منظومة التكنولوجيا والاستثمار في الذكاء الاصطناعي الأوسع.

وبحسب ما أُعلن، انكمشت القيمة السوقية لشركة Kioxia إلى نحو ثلث ذروتها في يونيو، ما يوضح مدى سرعة تغير التقييمات عندما تضعف التوقعات.

ولا تعني هذه الانخفاضات تلقائياً أن الطلب على الذكاء الاصطناعي يتلاشى. بل تشير إلى أن المستثمرين قد يعيدون تقييم مقدار النمو المستقبلي المنعكس بالفعل في أسعار الأسهم الحالية.

ثلاث قوى تقف وراء عمليات البيع

1. طموحات الصين المتنامية في مجال أشباه الموصلات

أحرزت ChangXin Memory Technologies (CXMT)، بحسب ما أُعلن، تقدماً في بنية DRAM من الجيل التالي بتقنية 4F². وقد اجتذب هذا التطور الاهتمام لأن مصنّعي الذاكرة يعتمدون بدرجة كبيرة على الريادة التكنولوجية وكفاءة الإنتاج وقوة التسعير واستدامة الطلب.

ولا يثبت ذلك وجود تهديد فوري للقادة الحاليين. ومع ذلك، قد يبدأ المستثمرون في التساؤل عما إذا كانت المنافسة المستقبلية يمكن أن تضغط على أسعار الذاكرة وهوامش الأرباح.

2. توقعات التضخم وأسعار الفائدة

عززت قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر سبتمبر، والبالغة 3.7% على أساس سنوي، المخاوف من احتمال استمرار التضخم. وإذا ظل التضخم مرتفعاً، فقد يكون لدى البنوك المركزية مجال أقل لتيسير السياسة النقدية، ما يبقي تكاليف الاقتراض مرتفعة لفترة أطول.

يمكن لارتفاع أسعار الفائدة أن يضغط على أسهم التكنولوجيا الموجهة نحو النمو، لأن جزءاً أكبر من قيمتها المتوقعة يعتمد على الأرباح المستقبلية. وحتى الشركات ذات الأعمال القوية قد تتعرض لضغوط تقييمية عندما يطالب المستثمرون بعوائد أعلى.

3. مبيعات الأجانب وضعف دعم الطلب

باع المستثمرون الأجانب، بحسب ما أُعلن، صافي 4.52 تريليون وون من الأسهم الكورية الجنوبية في 13 أكتوبر وحده. وفي الوقت نفسه، ربما أدى تراجع دعم عمليات إعادة شراء الأسهم من Samsung Electronics وSK Hynix إلى تقليص مصدر مهم للطلب.

عندما تزداد مبيعات المؤسسات بينما يضعف دعم الشراء، يمكن أن تصبح تحركات الأسعار أكثر حدة. ويكتسب ذلك أهمية خاصة في الأسواق التي تمثل فيها شركات أشباه الموصلات حصة كبيرة من إجمالي قيمة المؤشر.

ما الذي ينبغي للمستثمرين مراقبته لاحقاً؟

أرى أن المحفز الرئيسي التالي سيكون أرباح شركات أشباه الموصلات وتوجيهاتها المستقبلية. ويحتاج المستثمرون إلى أدلة على أن الطلب على الذاكرة والإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وظروف التسعير لا تزال قوية بما يكفي لدعم توقعات الأرباح الحالية.

إذا ظلت الأرباح متماسكة واستقرت الأسعار، فقد تؤدي عمليات البيع في نهاية المطاف إلى إيجاد فرص للمستثمرين المستعدين لتبني منظور طويل الأجل. أما إذا أبلغت الشركات عن هوامش أضعف أو طلب أكثر فتوراً أو توجيهات أكثر حذراً، فقد يستمر التصحيح.

كما سأراقب الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة وتوقعات التضخم وتدفقات رؤوس الأموال الأجنبية وقدرة أسهم أشباه الموصلات الكبرى على تأسيس مستويات دعم مستقرة.

بالنسبة لي، يتمثل الدرس الأهم في عدم الخلط بين انخفاض السعر وفرصة شراء تلقائية. وسأفضل أن أرى تراجع ضغوط البيع وصمود مستويات الدعم المهمة وإظهار المشترين قوة متجددة قبل استخلاص نتيجة صعودية.

وجهة نظري النهائية: تمثل CXMT تحدياً تنافسياً محتملاً على المدى الطويل، بينما تشكل توقعات التضخم وأسعار الفائدة مخاطر اقتصادية كلية فورية. وكلاهما مهم، لكن العامل الحاسم سيكون قدرة أرباح شركات أشباه الموصلات على تبرير التقييمات الحالية في بيئة مالية أكثر تطلباً.

ما رأيك؟ هل يتعلق هذا التصحيح أساساً بتحذير من تصاعد المنافسة الصينية، أم أن السياسة النقدية التقييدية تمثل التهديد الأكبر لارتفاع الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات على مستوى العالم؟

#KOSPI #Nikkei #日韩股集体大跌 #ShareWeekly @Gate_Square

هذه ليست نصيحة مالية. ينبغي التحقق من أرقام السوق والتطورات المعلنة مقابل مصادر مالية موثوقة قبل اتخاذ قرارات استثمارية.

شاهد النسخة الأصلية