Featured

خلال الأيام القليلة الماضية، كان الوضع مأساوياً لمن يتكبدون خسائر التصفية أثناء جمع النقاط على Papertrade، حتى إن كثيراً من المجموعات بدأت تنشر: نبحث عن فتيات جامعيات تصفين على Papertrade لإيوائهن

فهل توجد طريقة لجمع النقاط مع إمكانية التحكم في المخاطر؟

نعم، سنشرح اليوم كيفية استخدام Papertrade + HertzFlow لإجراء تحوّط Delta، بحيث تراكم PAPER مع التحكم في مخاطر الاتجاه في الوقت نفسه.

خطة قابلة للتنفيذ للتحوّط وتراكم PAPER عبر Papertrade + HertzFlow: لا يمتلك Papertrade نظام نقاط تقليدياً، إذ يأتي PAPER من الخسائر المحققة.
الهدف ليس تكبيد النفس خسائر عشوائياً، بل جعل المركز المعاكس على HertzFlow يغطي هذه الخسارة قدر الإمكان.

لنأخذ BTC مثالاً:
① تجهيز رأس المال
ضع 500 USDC في كل جانب، ولا تستخدم سوى نحو 20%–30% كهامش، واحتفظ بالباقي لمقاومة انحراف السعر وإضافة مراكز. اضبط الرافعة في الجانبين عند 2–3x، ولا تقترب من 1000x.
② مطابقة القيمة الاسمية للمراكز
بافتراض أن BTC = $100,000: Papertrade: افتح مركز شراء بقيمة $10,000 من BTC
HertzFlow: افتح مركز بيع بقيمة $10,000 من BTC
المعادلة الأساسية: القيمة الاسمية على Paper ≈ القيمة الاسمية على HertzFlow
المطلوب مطابقته هو قيمة المركز، وليس الهامش.
③ ترتيب فتح المراكز
ينفّذ Keeper على HertzFlow الأوامر، وقد تكون سرعته أبطأ من Papertrade. أرسل أولاً أمر البيع على HertzFlow، وبعد تأكيد سعر التنفيذ وحالة المركز، افتح فوراً مركز شراء بالقيمة نفسها على Papertrade. وكلما قصرت الفترة بين التنفيذين كان ذلك أفضل. إذا تجاوز فرق السعر 0.15%، ألغِ الجولة ولا تطارد السعر.
④ تحديد شروط التفعيل
عندما تصل الخسارة العائمة على Papertrade إلى 0.3%–0.5% من القيمة الاسمية للمركز، استعد للخروج المتزامن. فعلى سبيل المثال، إذا انخفض BTC بنسبة 1%:
Papertrade: خسارة تقارب $100
HertzFlow: ربح يقارب $100Papertrade وبعد الإغلاق، ستُستخدم هذه الخسارة المحققة البالغة $100 لتوليد PAPER وفق معدل الإصدار الفعلي. وإذا كان المعدل حينها 25 PAPER/$، فسيكون الناتج النظري نحو 2,500 PAPER.

⑤ خطة إغلاق المراكز
أغلق أولاً مركز HertzFlow الأبطأ في التنفيذ، وبعد التأكد من تنفيذ الصفقة، أغلق Papertrade فوراً. راقب صافي الانكشاف طوال العملية:
صافي الانكشاف = القيمة الاسمية لمركز Paper − القيمة الاسمية لمركز HertzFlowإذا تجاوز صافي الانكشاف 2% من إجمالي المراكز، فخفّض المركز واضبطه فوراً، ولا تواصل الانتظار حتى الوصول إلى السعر المستهدف.

⑥ إذا انعكس الاتجاه
عندما يرتفع BTC، يحقق Papertrade ربحاً ويتكبد HertzFlow خسارة، ولن ينتج عن ذلك PAPER. والحل ليس زيادة الرافعة، بل إيقاف الخسارة في الجانبين معاً عندما تبلغ خسارة المحفظة 0.5% من رأس المال، وإنهاء الجولة وانتظار تقلب جديد لإعادة فتح المراكز.

⑦ حساب التكلفة الفعلية
يجب تسجيل ما يلي بعد انتهاء كل جولة: إجمالي التكلفة = صافي PnL في الجانبين + الرسوم + Funding + Gas + الانزلاق السعري + انحراف مصدر السعر تكلفة كل PAPER = إجمالي التكلفة ÷ PAPER المكتسب فعلياً

لا تستحق هذه الخطة الاستمرار إلا إذا كانت تكلفة كل PAPER أقل من التقييم الذي يمكنك تحمله. يستخدم Papertrade متوسط سعر BBO على Hyperliquid، بينما يستخدم HertzFlow أوراكل وينفّذ عبر Keeper، لذلك لن تتزامن الأسعار في الجانبين تماماً. إن اختبار مراكز صغيرة، واستخدام رافعة منخفضة، وتحديد حد أقصى للخسارة، أمور أهم من السعي وراء حجم التداول.

هذه ليست套利اً خالياً من المخاطر، بل تحويل لمخاطر الاتجاه إلى فروق أساس وتكاليف تنفيذ قابلة للحساب. هذا المقال مشاركة تقنية بحتة ولا يشكل أي نصيحة استثمارية، DYOR