#WCTCS9 #BTC تراجع Bitcoin مجدداً، فهل انتهت الحركة قصيرة الأجل؟

بالنظر إلى تحركات Bitcoin خلال السنوات الماضية، يبدو أن السوق لا يزال يوفر فرصاً عديدة. بل يرى بعض المحللين أن Bitcoin قد يخترق أعلى مستوى تاريخي له مجدداً في 2027، ويبلغ قمة دورة جديدة في 2028.

لكن بالعودة إلى الوضع الراهن، من الواضح أن السوق ليس متفائلاً إلى هذا الحد؛ فقد شهد Bitcoin تصحيحاً ملحوظاً، بينما تتركز رهانات الهبوط في سوق الخيارات بالقرب من 80 ألف دولار.

بالنظر إلى الدورات التاريخية، لا يزال من الممكن أن يواصل Bitcoin ارتداده. وقارن المحلل المعروف عالمياً Root بين دورات السوق في 2015 و2018 و2022، ووجد أن Bitcoin كان يعاود بلوغ أعلى مستوياته التاريخية خلال نحو عام من الوصول إلى القاع.

ووفقاً لهذا النمط، إذا اتبعت هذه الدورة مسار تعافٍ مشابهاً، فقد يسجل Bitcoin مستوى قياسياً جديداً قبل منتصف 2027.

كما أن الانخفاض في هذه الدورة كان صغيراً نسبياً، وهو ما يفسر حفاظ المحللين على تفاؤلهم. وباحتساب القاع قرب 60 ألفاً، بلغ أقصى انخفاض لـBitcoin نحو 52%، وهو أقل من الانخفاضات التي تراوحت بين نحو 77% و85% في دورات الأسواق الهابطة الثلاث السابقة.

إذا كان هذا التصحيح قد أطلق بالفعل جزءاً من مخاطر السوق، فقد يكون حجم الارتداد الذي يحتاج Bitcoin إلى تحقيقه مستقبلاً أقل من الدورات السابقة.

لكن التوقعات لا يمكن أن تكون سوى مرجع؛ إذ يمكن للتحركات التاريخية أن تساعدنا على فهم السوق، لكنها لا تضمن بالضرورة تكرار تحركات الماضي مستقبلاً.

ولا سيما بعد أن بدأت صناديق ETF الفورية وتدفقات المؤسسات المالية في تغيير هيكل سوق Bitcoin تدريجياً، إذ إن استمرار دورة السنوات الأربع السابقة لا يزال موضع جدل بحد ذاته.

وبالنظر إلى بيانات الخيارات الأخيرة، لا يزال السوق يتعامل بحذر مع التحركات قصيرة الأجل.

ضمن خيارات Bitcoin على Deribit التي تستحق يوم الجمعة من هذا الأسبوع، تتركز قيمة اسمية لخيارات البيع تبلغ نحو 451 مليون دولار في نطاق أسعار التنفيذ بين 76 ألفاً و80 ألف دولار، كما أن حجم العقود المفتوحة لخيارات البيع يفوق نظيره لخيارات الشراء.

وهذا يعني أن المستثمرين لا يزالون يتحوطون من مخاطر استمرار انخفاض Bitcoin، لكن تسعير التقلبات الحادة قصيرة الأجل تراجع إلى حد ما.

ولا يزال نطاق 76 ألفاً إلى 80 ألف دولار من مستويات الأسعار الجديرة بالمتابعة في السوق الحالية؛ فإذا عادت ضغوط البيع إلى الارتفاع، فقد تتعرض هذه المستويات للاختبار مجدداً.

إضافة إلى ذلك، لا ينبغي تجاهل البيئة الاقتصادية الكلية. فبحسب تحليل نشرته MarketWatch أمس، يتوقع السوق ارتفاع معدل التضخم العام في مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر سبتمبر على أساس سنوي من 3.4% في أغسطس إلى نحو 3.7%.

وإذا جاء التضخم أعلى من المتوقع، فقد يعيد الاحتياطي الفيدرالي النظر في رفع أسعار الفائدة، مما يفرض ضغوطاً على الأصول عالية المخاطر مثل Bitcoin.

ولهذا السبب، حتى مع بقاء آفاق المسار طويل الأجل لـBitcoin مفتوحة، قد لا تكون التحركات قصيرة الأجل سلسة بالضرورة؛ إذ يمكن لتوقعات أسعار الفائدة، واتجاه الدولار، والسيولة في السوق أن تؤثر جميعاً في شهية المستثمرين للمخاطرة.

لكن من ناحية أخرى، لا داعي للتشاؤم المفرط بسبب تصحيح السوق. فانخفاض السعر بحد ذاته لا يعني انتهاء الاتجاه طويل الأجل، فبعد تصفية الرافعة المالية وتراجع حدة معنويات السوق، قد تعود التقييمات إلى مستويات معقولة.

المهم هو عدم اتخاذ المنطق طويل الأجل أساساً للتداول قصير الأجل؛ فحتى لو اخترق BTC أعلى مستوى تاريخي له في 2027، فهذا لا يعني أنه لن يواصل الانخفاض على المدى القصير.

سوق العملات المشفرة الحالي ليس جيداً بالقدر المتخيل، وليس سيئاً بالقدر المتخيل أيضاً.

وبالنظر إلى الدورات كذلك، غالباً ما تولد الفرص من الانخفاضات لا من الارتفاعات، بينما يجلب الصعود في الغالب مزيداً من المخاطر.