غالبًا ما تكون الصفقات الأكثر ازدحامًا هي الأخطر، وغالبًا ما تكون لحظات الهلع هي الأكثر قيمة، وأنا أراقب حاليًا فرص الدخول في صناديق مؤشرات الأسهم الكورية.

لنبدأ بمجموعة من البيانات الرئيسية: انخفضت نسبة ملكية الأجانب في Samsung Electronics إلى 46.37%، وهي الأدنى منذ يوليو 2009، أي أدنى مستوى لها منذ نحو 17 عامًا؛ كما انخفضت نسبة ملكية الأجانب في SK hynix إلى أقل من 50% للمرة الأولى منذ 2023. وسحب الأجانب صافي 131 مليار دولار من الأسهم الكورية هذا العام، فيما تراجعت أحجام التداول في سوق الأسهم الكورية بنسبة 70% عن ذروتها في نهاية مايو.

عندما يركض الجميع في الاتجاه نفسه، فغالبًا ما يعني ذلك أن الانعكاس ليس بعيدًا.

أشارت Goldman Sachs وUBS، بعد الهبوط الحاد للأسهم الكورية في يوليو، إلى أن التقييمات الحالية تُظهر بالفعل نسبة إيجابية بين المخاطر والعوائد. كما ردت الجهات التنظيمية الكورية بوضوح على مقولة إن «السوق الكورية غير قابلة للاستثمار»، مشيرةً إلى أن الاقتصاد الكوري نما بنسبة 3.7% على أساس سنوي في الربع الثاني، وأن فائض الحساب الجاري في مايو سجل مستوى قياسيًا، فيما ارتفع إجمالي توقعات أرباح الشركات المدرجة للعام بأكمله بدلًا من أن ينخفض.

هناك إشارة جرى تجاهلها: من المتوقع أن تستنفد Samsung وSK hynix خطة إعادة شراء أسهم مشتركة بقيمة 55 تريليون وون بحلول منتصف أكتوبر. وبمجرد انسحاب قوة الشراء الصافية «الوحيدة» المتمثلة في إعادة الشراء، قد تحدث موجة أخيرة من ضغوط البيع على المدى القصير. لكن من ناحية أخرى، عندما تنتهي عمليات إعادة الشراء وتقترب مبيعات الأجانب من نهايتها، قد يشهد توازن العرض والطلب تحولًا جوهريًا.

يتوقع كيم جاي-سونغ، الباحث في شركة Hyundai Motor Securities، أن تبدأ الأسهم الكورية انتعاشًا في نهاية العام بعد نوفمبر، مع انخفاض «عبء الأسعار» على Samsung وSK hynix بفعل عمليات البيع واسعة النطاق من جانب الأجانب، إلى جانب تراجع المخاوف من رفع أسعار الفائدة الأمريكية.

لا أوصي بشراء أسهم فردية مباشرة؛ إذ تستحوذ Samsung وSK hynix معًا على أكثر من نصف وزن KOSPI، ما يجعل مخاطر التركّز مرتفعة للغاية. لكن EWY، المدرج في سوق الأسهم الأمريكية، يركز على استراتيجية رقائق الذاكرة، بينما يغطي FLKR قطاعات صناعية كورية أوسع تشمل الدفاع والقطاع المالي والطب الحيوي، ما يجعلهما أداتين أكثر تنوعًا نسبيًا للدخول.

استراتيجيتي هي: بناء مركز مراقبة أولًا، ثم زيادة المراكز تدريجيًا بعد استنفاد ضغوط البيع الناجمة عن انتهاء عمليات إعادة الشراء.
#每周来晒