$SUGAR

‌
السكر عند 0.2028: أزمة نقص الإمدادات العالمية تدعم زخم الأسعار

تتصدر أسعار السكر المشهد في أسواق السلع هذا الأسبوع، مع تداول عقد SUGAR عند 0.2028 في 9 أكتوبر 2026. وبينما يُظهر الرسم البياني مكسباً متواضعاً خلال اليوم بنسبة 0.49%، تكمن القصة الأهم في ديناميكيات الإمدادات العالمية التي تدفع صعود هذا المُحلي، فيما تتحول الإشارات بشكل متزايد إلى اتجاه صعودي.

لماذا يتحرك السكر

أصبح سوق السكر بهدوء واحداً من أبرز الأسواق أداءً بين السلع هذا العام. فقد ارتفعت الأسعار بأكثر من 22% منذ بداية العام، متفوقة بفارق كبير على مكاسب مؤشر S&P 500 البالغة نحو 12% خلال الفترة نفسها.

ويتمثل المحرك الأساسي في التضييق السريع لتوازن العرض والطلب العالمي للسنة التسويقية 2026/27. وقد غيّرت المنظمة الدولية للسكر (ISO) توقعاتها من فائض إلى عجز يبلغ نحو 200,000 طن، في تعديل كبير عن التقديرات السابقة التي أشارت إلى فائض يتجاوز 1.1 مليون طن.

وتأتي الظروف الجوية المعاكسة في مناطق الإنتاج الرئيسية في صميم هذا التحول. إذ يتسبب إل نينيو—الذي قد يكون واحداً من أقوى الظواهر المسجلة—في تعطيل الإنتاج عبر مناطق التصدير الرئيسية، التي تمثل مجتمعة نحو 70% من صادرات السكر العالمية.

مشكلات الإنتاج في المناطق الرئيسية

بالنسبة إلى ثاني أكبر منتج للسكر في العالم، يثير الوضع قلقاً خاصاً. فقد ترك موسم رياح موسمية ضعيف هطول الأمطار أقل من المعدل الطبيعي بنسبة 12.6%، وهو الأضعف خلال 11 عاماً. وخُفّضت تقديرات الإنتاج لموسم 2026-27 إلى 29-31 مليون طن، مع احتمال تراجع الإنتاج في الولايات الرئيسية المنتجة بنسبة 20% إلى نحو 8 ملايين طن.

وكان الأثر شديداً إلى درجة أن الحكومة سمحت باستيراد ما يصل إلى 1 مليون طن من السكر الخام معفاة من الرسوم الجمركية، في تحول كبير بالنسبة إلى بلد كان تقليدياً مصدراً للسكر.

وفي الوقت نفسه، تواجه البرازيل، أكبر منتج للسكر في العالم، تحدياتها الخاصة. فقد عطلت الأمطار الغزيرة حصاد قصب السكر وسحقه، مع انخفاض إنتاج السكر في منطقة الوسط والجنوب بنسبة 41.6% على أساس سنوي خلال النصف الأول من سبتمبر.

ما تكشفه الرسوم البيانية

بالنظر إلى الصورة الفنية على الرسم البياني لفترة ساعة واحدة، يمثل مستوى 0.2028 ارتداداً متواضعاً من المستويات المنخفضة الأخيرة. ويُظهر مؤشر MACD تقاطعاً محتملاً، مع وجود خط MACD عند -0.0008 أعلى قليلاً من خط الإشارة، ما يشير إلى احتمال تحول الزخم.

ويكشف الرسم البياني لفترة 15 دقيقة نمطاً مشابهاً، مع تماسك ضيق حول نطاق 0.2020-0.2030، ما يشير إلى أن السوق يستوعب المكاسب الأخيرة.

وعلى إطار زمني أطول، يُظهر الرسم البياني اليومي أن حركة السعر تلقت دعماً حول منطقة 0.2010-0.2020، مع مقاومة قرب مستوى 0.2030. وقد يؤدي الاختراق فوق هذه المقاومة إلى فتح المجال أمام حركة صعودية أكثر استدامة.

الصورة الأكبر

تتضافر العوامل الأساسية لمصلحة السكر. وقد ذكرت المنظمة الدولية للسكر صراحةً أن إل نينيو يمثل أقوى تهديد لتوقعات الإنتاج العالمي خلال الأشهر المقبلة، وأن أي تدهور في إنتاج 2026/27 قد يدفع التوازن العالمي سريعاً إلى عجز كبير.

ويتوقع محللو Citi أن يصل عجز إمدادات السكر العالمية إلى نحو 1.3 مليون طن، بينما تتوقع Green Pool أن يصل إلى 3.2 مليون طن. وقد رفعت Citi هدف سعر السكر لثلاثة أشهر إلى 19 سنتاً للرطل.

ومع ذلك، لا تزال المخاطر قائمة. فقد بلغ صافي مراكز الصناديق المضارِبة أعلى مستوى له في نحو ثلاثة أعوام، ما يترك السوق عرضة لعمليات التصفية المحتملة. كما تشير التسليمات الكبيرة في أكتوبر إلى أن بعض المشترين ما زالوا حذرين من شراء السكر الفعلي عند هذه المستويات.

ما تجب مراقبته

بالنسبة إلى المتداولين الذين يراقبون مستوى 0.2028، يتمثل السؤال الرئيسي في ما إذا كانت مرحلة التماسك هذه ستنتهي بارتفاع. وقد يشير الاختراق المستمر فوق 0.2030 إلى استمرار الصعود نحو منطقة 0.2100، التي سجلت أعلى مستوى حديثاً.

وسيتمثل المحفزان الرئيسيان التاليان في بيانات الإنتاج المحدثة من مناطق السحق الرئيسية، التي يبدأ صدورها في أكتوبر-نوفمبر، والمزيد من التأكيد على خسائر الإنتاج في البرازيل. وكما أشار راحيل شيخ من MEIR Commodities، "تحتاج المرحلة التالية من الصعود إلى دليل في أرقام الإنتاج".

انتقل سوق السكر من قصة فائض إلى قصة مخاطر الطقس. ومع ضيق المخزونات العالمية وارتفاع عدم اليقين المناخي، يبدو المُحلي في وضع جيد لمواصلة قوته، لكن كما هو الحال دائماً في أسواق السلع، ستكون البيانات هي الفيصل.