#ShareMyFuturesReturn

📉 السوق باللون الأحمر: أستعرض ما يحدث وما الذي يمكن توقعه لاحقاً.

خلال الأيام الأخيرة، يذكّر سوق العملات المشفرة مجدداً بمدى اعتماده الكبير على الاقتصاد الكلي. فبعد محاولة Bitcoin الاستقرار قرب 86–87 ألف دولار، فقد ارتفاعه سريعاً، وتراجع في 8 أكتوبر إلى منطقة 81–83 ألف دولار. وخلال بضعة أيام، تراجع BTC بنحو 5–7% عن القمة المحلية قرب 87 ألف دولار. لكنني لا أتعامل مع هذه الحركة باعتبارها دليلاً على انهيار السيناريو الصاعد بأكمله. ما نراه الآن هو ضغط متزامن من عدة جهات. فقد خلق الدولار الأقوى، وعوائد السندات الأمريكية المرتفعة، والنفط الباهظ، وحذر المستثمرين، وخروج الأموال من صناديق ETF الفورية، بيئة صعبة للغاية للأصول عالية المخاطر. أي إن تراجع BTC لا يعود إلى سبب واحد، بل هو أقرب إلى تراكب عدة عوامل سلبية. ولهذا من المهم ألا ننظر إلى الشمعة الحمراء فحسب، بل إلى ما يقف وراءها أيضاً.

🔎 ما الذي يضغط على السوق حالياً:
• ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى نحو 5.3–5.36%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2002؛
• ارتفع خام Brent فوق 100 دولار للبرميل على خلفية التوترات الجيوسياسية؛
• يزداد الدولار قوة، وهذا يخلق عادة ضغطاً إضافياً على الأصول عالية المخاطر؛
• سجلت صناديق Bitcoin ETF الفورية الأمريكية في 7 أكتوبر صافي تدفقات خارجة بنحو 484.9 مليون دولار؛
• عززت موجة التصفية في سوق العقود الآجلة الحركة الهبوطية.

العامل المهم جداً حالياً هو سندات الحكومة الأمريكية. فعندما ترتفع عوائد سندات الخزانة إلى هذه المستويات المرتفعة، يحصل جزء من رأس المال على فرصة لتحقيق أرباح من أدوات محافظة نسبياً. ولهذا لم يعد المستثمرون بحاجة إلى البحث بنشاط كبير عن العائد في BTC أو أسهم التكنولوجيا أو العملات البديلة. لذلك يتفاعل Nasdaq وسوق العملات المشفرة بطريقة متشابهة جداً حالياً: فكلا القطاعين حساس لتكلفة الأموال. وأنهى Nasdaq يوم 8 أكتوبر منخفضاً بنحو 1.3%، بينما تراجع S&P 500 بنحو 0.5%. وعندما يشعر سوق الأسهم بالتوتر، تتلقى العملات المشفرة غالباً ضربة أقوى بسبب تقلباتها الأعلى. لذلك أتعامل مع السوق الأحمر الحالي باعتباره حركة نفور من المخاطر أكثر من كونه مشكلة تخص Bitcoin وحده. وهذه نقطة مهمة لفهم الوضع.

🏦 والسؤال الرئيسي الآن هو: ماذا يحدث مع الاحتياطي الفيدرالي؟ في سبتمبر، رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.75–4.00%، وقد أيد القرار جميع أعضاء اللجنة الذين يحق لهم التصويت. وأظهر محضر الاجتماع المنشور في 7 أكتوبر نبرة متشددة إلى حد كبير؛ إذ رأى معظم المسؤولين أن رفعاً آخر للفائدة قبل نهاية العام قد يكون مناسباً. لكن هناك تفصيل مثير للاهتمام هنا. فقد خفض السوق بالفعل توقعاته لرفع الفائدة في أكتوبر تحديداً إلى نحو 20%، مقارنة بنحو 50% قبل أسبوع. أي إن المتداولين لا يتوقعون حالياً استمرار السياسة المتشددة تلقائياً. وفي الوقت نفسه، لا يتيح المحضر المتشدد الاسترخاء بالكامل.

🌡️ لذلك ستكون نقطة التحول الكبيرة التالية للسوق هي مؤشر CPI. ومن المقرر صدور بيانات التضخم في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر في 14 أكتوبر عند الساعة 08:30 بالتوقيت الشرقي للولايات المتحدة. وقد يغير هذا التقرير بشكل كبير التوقعات المتعلقة بالخطوات التالية للاحتياطي الفيدرالي. فإذا جاء CPI أقل من المتوقع، فقد يرى السوق خطراً أقل لرفع جديد للفائدة. وهذا سيناريو إيجابي محتمل لـ BTC وNasdaq وسائر الأصول عالية المخاطر. أما إذا جاء التضخم أعلى من التوقعات، فقد ترتفع عوائد السندات مجدداً، ومعها الدولار. وفي هذه الحالة قد تتعرض العملات المشفرة لموجة جديدة من عمليات البيع. لذلك أعتبر 14 أكتوبر أحد الأيام الرئيسية للاتجاه قصير الأجل للسوق.

📊 والآن بشأن تأثير ارتفاع CPI في احتمال رفع الفائدة. المنطق هنا بسيط إلى حد كبير: فالتضخم المرتفع يعني أن الحديث عن التغلب على ارتفاع الأسعار يصبح أصعب على الاحتياطي الفيدرالي. وعندها يبدأ السوق في تسعير سياسة أكثر تشدداً، وقد ترتفع عوائد سندات الخزانة. وهذا سلبي بالنسبة إلى Bitcoin، لأن BTC يتصرف حالياً كأصل عالي المخاطر وحساس جداً لتغير السيولة. وعلى العكس، قد يمنح CPI الأضعف السوق بعض الارتياح. فإذا رأى المستثمرون أن التضخم يتراجع، فقد تنخفض توقعات مواصلة رفع الفائدة بدرجة أكبر. وعندها قد يعود رأس المال تدريجياً إلى الأسهم والعملات المشفرة. ولهذا يمكن لبيان واحد بشأن CPI أن يغير المعنويات في القطاع المالي بأكمله خلال دقائق قليلة.

₿ ماذا أرى الآن بالنسبة إلى Bitcoin؟ من الناحية الفنية، تعد منطقة 81–83 ألف دولار مهمة جداً. وتظهر بيانات السوق مجموعة كبيرة من التصفية تقريباً في نطاق 81.7–83.3 ألف دولار، كما رُصدت أوامر شراء كبيرة قرب 81–81.25 ألف دولار. لذلك ستكون استجابة المشترين في هذه المنطقة أهم بالنسبة إليّ من حجم تراجع اليوم نفسه. فإذا تمكن BTC من العودة فوق 83 ألف دولار، ثم الاستقرار فوق 85–86 ألف دولار، فستبدأ الصورة في التحسن تدريجياً. وستظل المنطقة بين 86.5–87 ألف دولار العقبة الجادة التالية. أما إذا فشل مستوى 81 ألف دولار في الصمود، فستزداد مخاطر التصحيح الأعمق. لكن حتى هذا السيناريو لا يعني تلقائياً الانتقال إلى سوق هابطة طويلة الأجل. والسؤال الرئيسي بالنسبة إليّ الآن هو: هل سيتمكن المشترون من استغلال هذا التراجع للتراكم؟

💰 أما بالنسبة إلى صناديق ETF، فهناك إشارة مهمة هنا أيضاً. فقد سجلت صناديق Bitcoin ETF الفورية الأمريكية في 7 أكتوبر صافي تدفقات خارجة بنحو 484.9 مليون دولار، وكان ذلك أكبر تدفق يومي خارج منذ يونيو. وهذا يظهر أن الطلب المؤسسي هدأ على المدى القصير. لكنني لا أستنتج من ذلك أن الاهتمام المؤسسي بـ Bitcoin قد اختفى. فخروج الأموال ليوم واحد أو عدة أيام لا يلغي قصة الطلب طويلة الأجل. وعلى العكس، إذا بدأت صناديق ETF في تلقي تدفقات داخلة مجدداً بعد استقرار السعر، فقد تصبح هذه إشارة قوية إلى التعافي. وسأراقب الآن بعناية، تحديداً، تغير التدفقات بعد صدور CPI. فإذا عاد الطلب على صناديق ETF بالتزامن مع انخفاض عوائد السندات، فقد يشكل ذلك تركيبة جيدة جداً لـ BTC.

🧩 هل التوقعات الحالية مسعّرة بالفعل في الأسعار؟ جزئياً، نعم. يحاول السوق باستمرار استباق قرارات الاحتياطي الفيدرالي، ولذلك يشتري المتداولون ويبيعون بناءً على توقعات السياسة المستقبلية، لا على القرار نفسه. ولهذا انخفض احتمال رفع الفائدة في أكتوبر إلى نحو 20%، رغم بقاء محضر الاحتياطي الفيدرالي متشدداً. وهذا يعني أن جزءاً من التوقعات السلبية ربما أُخذ بالفعل في الحسبان ضمن الأسعار الحالية. فإذا جاء CPI أكثر اعتدالاً مما يخشاه السوق، فقد تحدث استجابة قوية صعوداً بسبب إعادة تقييم أسعار الفائدة. أما إذا جاء CPI مرتفعاً، فقد يستمر الهبوط، لأن السوق سيضطر إلى تسعير سياسة أكثر تشدداً. أي إننا نوجد حالياً عند نقطة أُخذت فيها الأخبار السيئة جزئياً في الحسبان، لكن مفاجأة سلبية جديدة قد تسبب رغم ذلك ضغطاً إضافياً.

📈 وأخيراً، هذا هو السيناريو الذي أتبناه. لا أريد شراء الذعر، ولا أرى أن مطاردة كل شمعة حمراء أمر صائب. تبدو لي الحركة الحالية أقرب إلى تصحيح معقد بفعل عوامل الاقتصاد الكلي بعد محاولة BTC اختراق 87 ألف دولار، وقد عززتها تدفقات ETF الخارجة، والتصفيات، والنفط، وارتفاع أسعار الفائدة. نعم، قد يظل السوق متوتراً على المدى القصير، بل وقد يختبر مستويات أدنى. لكن إذا بدأ التضخم في التراجع، وانخفضت توقعات رفع الفائدة، واستقرت عوائد سندات الخزانة، وعادت تدفقات صناديق ETF إلى المنطقة الإيجابية، فقد يتغير الوضع بسرعة كبيرة جداً. وما زلت آمل في تعافي Bitcoin وسوق العملات المشفرة بأكمله. ويهمني أن أراقب ما سيحدث بعد اليوم الأحمر الواحد، لا اليوم الأحمر نفسه فقط. فقد أظهر السوق مراراً أن أقوى الحركات الصعودية تبدأ تحديداً عندما يخشى معظم الناس الشراء.

📝 خلاصة رأيي بسيطة: السوق أحمر الآن ليس بسبب مشكلة واحدة تخص Bitcoin، بل بسبب مزيج كامل من الاقتصاد الكلي، وأسعار الفائدة، والسندات، والنفط، والدولار، وصناديق ETF، والتصفيات. والتاريخ الرئيسي هو 14 أكتوبر، حين تصدر بيانات CPI الأمريكية لشهر سبتمبر. وحتى ذلك الحين، أتوقع تقلباً مرتفعاً وحركات حادة في كلا الاتجاهين. فإذا جاء CPI أكثر اعتدالاً من المتوقع، فقد يشكل ذلك محفزاً لارتداد الأصول عالية المخاطر. أما إذا فاجأ التضخم الأسواق بارتفاعه، فقد يشتد الضغط. لكن حتى في هذه الحالة، لن أسارع إلى شطب السوق. ورأيي هو أن فرصة التعافي تظل قائمة بعد هذا التصحيح، ولا سيما إذا بدأت بيئة الاقتصاد الكلي تصبح أكثر ملاءمة.

🔥 والآن أسئلتي الرئيسية بشأن هذه الصفقة:

1️⃣ إشارات الدخول:
• منطقة 81–83 ألف دولار لـ BTC؛
• استجابة المشترين عند مستوى الدعم؛
• تغير التدفقات في صناديق ETF الفورية؛
• CPI والتوقعات المتعلقة بالاحتياطي الفيدرالي؛
• حركة عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات.

2️⃣ ما الذي ينبغي فعله أثناء الحركة:
• عدم التسرع في اصطياد السكين الهابط؛
• مراقبة أحجام التداول واستجابة المستويات الرئيسية؛
• التحكم في المخاطر بدلاً من محاولة تخمين القاع الدقيق؛
• متابعة BTC إلى جانب Nasdaq والدولار والنفط والسندات؛
• تقييم ما إذا كانت الصورة الاقتصادية الكلية قد تغيرت بعد صدور CPI.

3️⃣ ما الذي كنت سأفعله بشكل مختلف:
• عدم تجاهل منطقة 86–87 ألف دولار باعتبارها مقاومة قوية؛
• إبقاء جزء من المركز لاحتمال الدخول عند مستوى أدنى؛
• مراقبة تدفقات صناديق ETF عن كثب؛
• عدم فتح مركز كبير قبل صدور البيانات الاقتصادية الكلية المهمة؛
• انتظار تأكيد من حركة السعر، لا الاكتفاء بتوقع جميل.

💭 والأهم أنني أريد أن أرى أكثر من مجرد ربح في لقطة شاشة؛ أريد تفسيراً لسبب فتح هذه الصفقة، وما الذي حدث أثناء الحركة، وما الذي كان يمكن فعله بشكل أفضل. فهذه التحليلات تحديداً تساعدنا على التعلم من بعضنا بعضاً. يختبر السوق الآن صبر المشترين، لكنني ما زلت أؤمن بأننا سنشهد تعافياً بعد موجة الخوف هذه. وإذا تراجع ضغط الاقتصاد الكلي، فقد يعود BTC مجدداً إلى 85–87 ألف دولار، ثم يحاول التحرك نحو 90 ألف دولار. وما يهمني الآن هو عدم الذعر، والنظر إلى الحقائق، والسماح للسوق بإظهار الاتجاه التالي. 📚📈

#ShareWeekly
#FedSeptemberMinutesLeanHawkish
#GateSquare

@Gate_Square
@Gate 广场

$BTC

‌
$BTC