من صافي تدفق خارج شهري بقيمة 8.9 مليار دولار إلى تدفق داخل شهري بقيمة 18 مليار دولار! يسأل كثيرون: لماذا تنخفض أسعار الذهب رغم أن البنوك المركزية تشتريه للشهر الـ23 على التوالي؟ لأن سلطة التسعير ليست بيد المشترين، بل في سرعة البائعين. تشتري البنوك المركزية على أساس شهري، وقد اشترت 740,000 أونصة في سبتمبر، مسجلةً رقماً قياسياً؛ بينما تبيع مراكز الرافعة المالية بكثافة كل دقيقة، وباعت صناديق ETF ما قيمته 8.9 مليار دولار خلال شهر واحد. لكن عند قلب الدفاتر: اشترت البنوك المركزية 345 طناً خلال نصف عام، بينما لم تبع صناديق ETF، حتى في أسوأ ربع، سوى 45 طناً — الكمية تخسر، لكن السرعة تفوز. إشارة نقطة التحول هي أن أكبر بائع غيّر موقفه منذ أغسطس، مع تدفقات عائدة بقيمة 18 مليار دولار، مسجلةً مستوى قياسياً جديداً. لقد توقف البائعون عن الضغط، بينما لم يتوقف مشترو الذهب، والزنبرك يقترب من أقصى حد للانضغاط. #XAU $XAU