#美联储9月纪要偏鹰 #PlanYourTradesThisWeek

#ShareWeekly
محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، ومؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر، وBitcoin: الإعداد الكلي الذي قد يحدد التحرك الكبير المقبل لـBTC

يدخل سوق العملات المشفرة إحدى أهم النوافذ الكلية في أكتوبر. فالاحتياطي الفيدرالي، والتضخم، وعوائد سندات الخزانة، والدولار الأمريكي، والسيولة، وتمركزات المشتقات، تتحرك الآن ضمن معادلة واحدة. وجهة نظري بسيطة: محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي مهم، لكن قرار السوق الحقيقي سيصدر عن رد فعل مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر، وما إذا كان Bitcoin سيؤكد الإشارة الكلية من خلال السعر والحجم والسيولة.

محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي: متشدد، لكن رفع الفائدة في أكتوبر غير مضمون

أسفر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 15 و16 سبتمبر عن رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليتراوح النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بين 3.75% و4.00%. وأظهر محضر اجتماع 7 أكتوبر أن معظم المسؤولين اعتبروا رفعاً آخر في وقت لاحق من 2026 مناسباً على الأرجح، بينما ظلت مخاطر التضخم مصدر قلق رئيسي.

هذه إشارة متشددة بوضوح، لكنها لا تعني أن رفع الفائدة في أكتوبر مضمون. ومن المقرر عقد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة المقبل في 27 و28 أكتوبر، وقد تغيرت توقعات السوق بشكل كبير بعد بيانات التوظيف الأضعف وتغير توقعات التضخم.
وتشير تسعيرات السوق الحالية التي أُعلنت بعد صدور المحضر إلى أن احتمال رفع الفائدة في أكتوبر يبلغ نحو 17.2%، ما يعني احتمالاً يقارب 82.8% للإبقاء عليها دون تغيير. هذه تسعيرات السوق وليست وعداً من الاحتياطي الفيدرالي.

بالنسبة إلى العملات المشفرة، فإن هذا التمييز مهم للغاية. وقد يكون إبقاء الاحتياطي الفيدرالي على الفائدة دون تغيير داعماً للسوق إذا هدأ التضخم وانخفضت عوائد سندات الخزانة. لكن إذا أبقى الاحتياطي الفيدرالي الفائدة دون تغيير بينما ظل التضخم عالقاً عند مستويات مرتفعة واستمرت العوائد في الارتفاع، فقد تظل الأوضاع المالية مشددة.

هيكل BTC الحالي

يُتداول Bitcoin عند نحو 83,300 دولار، مع قراءات حديثة خلال 24 ساعة تُظهر انخفاضاً يتراوح تقريباً بين -2.5% و-2.7%.

مستويات المرجع الحالية: BTC: نحو 83,300 دولار، أعلى مستوى خلال 24 ساعة: نحو 85,500 دولار، أدنى مستوى خلال 24 ساعة: نحو 82,800 دولار، القيمة السوقية: نحو 1.67 تريليون-1.70 تريليون دولار، حجم التداول خلال 24 ساعة: نحو 39 مليار-39.5 مليار دولار
لذلك يُتداول BTC بالقرب من الجزء السفلي من نطاقه الأخير. وبالنسبة إليّ، لا يتمثل السؤال المهم ببساطة في ما إذا كان Bitcoin سيرتفع أو ينخفض، بل في ما إذا كان الحجم سيؤكد التحرك.

إذا انخفض BTC نحو 82,800 دولار، لكن المشترين استوعبوا عمليات البيع وتعافى السعر سريعاً فوق 84,000 دولار، فقد يشير ذلك إلى طلب قوي. وإذا كسر BTC مستوى 82,800-83,000 دولار مع توسع حجم البيع وفشل في استعادة المستوى، فقد يزداد ضغط الهبوط.

يتراوح ETH عند نحو 2,560-2,600 دولار، بينما يتداول XRP عند نحو 1.42 دولار، كما تراجع SOL أيضاً. وقد تشهد الأصول ذات بيتا الأعلى تحركات مئوية أكبر عندما تصبح السيولة دفاعية.

مؤشر أسعار المستهلكين في 14 أكتوبر هو المحفز الكبير المقبل

حدد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي موعد صدور مؤشر أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر في 14 أكتوبر عند الساعة 8:30 صباحاً بالتوقيت الشرقي.
وأظهر أحدث مؤشر لأسعار المستهلكين لشهر أغسطس: مؤشر أسعار المستهلكين العام: +0.4% على أساس شهري، مؤشر أسعار المستهلكين العام: +3.4% على أساس سنوي، مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي: +0.3% على أساس شهري، مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي: +2.4% على أساس سنوي، البنزين: +3.9% على أساس شهري، الإسكان: +3.0% على أساس سنوي
يمكن لتقرير مؤشر أسعار المستهلكين المقبل أن يغير فوراً توقعات الاحتياطي الفيدرالي، وعوائد سندات الخزانة، وDXY، والأصول عالية المخاطر.

لا أريد التداول استناداً إلى الرقم العام لمؤشر أسعار المستهلكين وحده. أريد أن أرى التضخم العام، والتضخم الأساسي، والإسكان، والخدمات، والطاقة معاً. وقد يكون انخفاض المؤشر العام الناجم أساساً عن أسعار الطاقة أقل تأثيراً من التراجع الواسع في التضخم الأساسي.

إذا جاء مؤشر أسعار المستهلكين أقل من المتوقع: سيناريو الصعود لديّ

قد يؤدي صدور مؤشر أسعار المستهلكين عند مستوى أقل من المتوقع إلى تقليل الضغط على الاحتياطي الفيدرالي لمواصلة التشديد. وإذا جاء كل من التضخم العام والأساسي دون التوقعات، فقد يخفض المتداولون احتمال رفع الفائدة مرة أخرى ويدفعون توقعات أسعار الفائدة إلى الانخفاض.

سيكون أقوى تأكيد على الصعود هو:
انخفاض مؤشر أسعار المستهلكين ↓ انخفاض عوائد سندات الخزانة ↓ انخفاض DXY ↓ ارتفاع حجم التداول الفوري لـBTC ↑ تحسن سيولة BTC تحسن تمركزات المشتقات
إذا ظهرت هذه السلسلة معاً، فستكون مستويات تعافي BTC لديّ هي:

منطقة المقاومة الأولى: 84,500-85,500 دولار، المقاومة الرئيسية التالية: 86,500-87,000 دولار، منطقة الاختراق المؤكد: فوق 87,000 دولار، الهدف النفسي: 90,000 دولار
سأصبح أكثر تفاؤلاً بشكل كبير إذا اخترق BTC مستوى 87,000 دولار بحجم تداول فوري قوي وتمكن من الحفاظ على الاختراق عند إعادة الاختبار.

ومع ذلك، لا يمكن لمفاجأة واحدة في مؤشر أسعار المستهلكين أن تضمن سوقاً صاعدة مستدامة. فإذا ارتفع BTC فقط بسبب تغطية مراكز البيع على المكشوف، بينما ظل الطلب الفوري ضعيفاً، فقد يتلاشى التحرك سريعاً.

وسيصبح ETH أكثر جاذبية إذا استقر BTC فوق المقاومة واستعاد ETH مستوى 2,600-2,650 دولار مع تحسن الحجم. وقد تتفوق SOL وغيرها من الأصول ذات بيتا المرتفع من حيث النسبة المئوية إذا اتسعت السيولة.

إذا جاء مؤشر أسعار المستهلكين مرتفعاً: السيناريو الدفاعي لديّ

سيعزز صدور مؤشر أسعار المستهلكين عند مستوى أعلى، ولا سيما استمرار ارتفاع التضخم الأساسي وتضخم الخدمات، سردية بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول.

وقد يؤدي ذلك إلى:
ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين ↑ ارتفاع عوائد سندات الخزانة ↑ ارتفاع DXY ↑ انخفاض سيولة BTC ↓ انخفاض الإقبال على المخاطرة ↓ ارتفاع تقلبات العملات المشفرة ↑
ستكون منطقة الدعم الرئيسية الأولى لـBitcoin عند 82,800-83,000 دولار.
وقد يؤدي كسر مستوى 82,800 دولار بشكل حاسم مع توسع حجم البيع إلى زيادة احتمال التحرك نحو 80,000 دولار.

وإذا فشل مستوى 80,000 دولار أيضاً، فسيتعين على السوق البحث عن منطقة سيولة أدنى.

وبالنسبة إلى ETH، فإن الفشل في استعادة مستوى 2,600 دولار، متبوعاً بكسر مستوى 2,500 دولار، سيضعف الهيكل قصير الأجل. وقد تشهد SOL والعملات البديلة الأصغر انخفاضات مئوية أكبر، لأن سيولتها عموماً أقل عمقاً من سيولة BTC.

عوائد سندات الخزانة حاسمة

تُعد عوائد سندات الخزانة إحدى أكبر الإشارات الكلية التي أراقبها.

وصل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات مؤخراً إلى نحو 5.36% قبل أن يتراجع نحو 5.28%-5.29%. وكان عائد السندات لأجل عامين عند نحو 4.76%-4.84%، بينما بلغ عائد السندات لأجل 30 عاماً نحو 5.67%.
هذه مستويات مرتفعة جداً بالنسبة إلى الأصول عالية المخاطر.

إذا هدأ مؤشر أسعار المستهلكين وانخفض عائد السندات لأجل 10 سنوات من مستوى 5.3%، فسيعزز ذلك وجهة نظري الصعودية تجاه BTC.
أما إذا جاء مؤشر أسعار المستهلكين مرتفعاً وعاد عائد السندات لأجل 10 سنوات نحو 5.36% أو أعلى، فقد يشتد الضغط على BTC.
والسبب بسيط: تؤدي العوائد المرتفعة إلى زيادة جاذبية أصول الدخل الثابت التقليدية ورفع معدل الخصم المطبق على الأصول عالية المخاطر.

DXY: تأكيد مهم آخر

كان مؤشر الدولار الأمريكي مؤخراً عند نحو 102.23، وارتفع بعد صدور محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي.
وقد يتحول الدولار الأقوى إلى عامل ضغط معاكس على العملات المشفرة، لأن تشدد الأوضاع المالية قد يقلل الإقبال على المخاطرة.

لذلك سأراقب المجموعة معاً بدلاً من DXY وحده.

انخفاض مؤشر أسعار المستهلكين ↓ + انخفاض العوائد ↓ + انخفاض DXY ↓ = تأكيد كلي صعودي
ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين ↑ + ارتفاع العوائد ↑ + ارتفاع DXY ↑ = تأكيد كلي هبوطي
لا يتحرك BTC دائماً في اتجاه معاكس لـDXY، لذلك لن أتداول أبداً استناداً إلى مؤشر الدولار وحده. ويمكن لتدفقات العملات المشفرة الخاصة، والطلب المؤسسي، ونشاط صناديق المؤشرات المتداولة، وسيولة العملات المستقرة، أن تتجاوز العلاقة الكلية مؤقتاً.

السيولة والمشتقات مهمتان

تُظهر القيمة السوقية لـBTC البالغة نحو 1.67 تريليون-1.70 تريليون دولار، وحجم التداول خلال 24 ساعة البالغ نحو 39 مليار-39.5 مليار دولار، توافر سيولة كبيرة، لكن ارتفاع حجم التداول لا يعني تلقائياً وجود عمليات شراء.

يجب تفسير الحجم مع السعر.
إذا انخفض BTC على حجم تداول ضخم وتعافى فوراً، فقد يمثل ذلك استيعاباً لعمليات البيع.
أما إذا كسر BTC مستوى الدعم مع توسع الحجم وفشلت كل محاولة للتعافي، فقد يمثل ذلك تصريفاً.
وتضيف المشتقات طبقة أخرى.
وقد يضخم الاهتمام المفتوح تحركات الأسعار، لأن المراكز ذات الرافعة المالية يمكن تصفيتها قرب المستويات الرئيسية. كما أن معدلات التمويل مهمة. فقد تشير معدلات التمويل الإيجابية للغاية إلى ازدحام مراكز الشراء، بينما قد تشير معدلات التمويل السلبية بشدة إلى ازدحام مراكز البيع.
ولا يكون أي من الشرطين صعودياً أو هبوطياً تلقائياً. وما يهم هو كيفية تفاعل التمركزات عندما يصل BTC إلى مناطق السيولة الرئيسية.

وجهة نظري الشخصية بشأن تداول BTC

انحيازي الحالي صعودي بحذر، لكن مع ضرورة وجود تأكيد.
لا أريد الشراء بشكل أعمى لمجرد احتمال صدور مؤشر أسعار المستهلكين عند مستوى منخفض. أريد أن يثبت السوق صحة الفرضية الصعودية.

تتمثل سلسلة الصعود المثالية لديّ في:
يأتي مؤشر أسعار المستهلكين أقل من المتوقع.
يعتدل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي أيضاً.

تنخفض عوائد سندات الخزانة.

يضعف DXY.

يستعيد BTC مستوى 84,500-85,500 دولار.

يتوسع حجم التداول الفوري.

يخترق BTC مستوى 87,000 دولار ويحافظ على الاختراق.

إذا ظهرت كل هذه الشروط معاً، فأعتقد أن BTC يستطيع بشكل واقعي اختبار مستوى 90,000 دولار.

لكن إذا جاء مؤشر أسعار المستهلكين مرتفعاً، وعاد عائد السندات لأجل 10 سنوات فوق 5.35%، وحافظ DXY على التداول فوق 102، وخسر BTC مستوى 83,000 دولار، فسأصبح أكثر دفاعية بكثير.

في ذلك السيناريو، سيصبح مستوى 80,000 دولار هو المستوى الرئيسي التالي الذي سأراقبه.

الصورة الأكبر للسوق

لا يقتصر هذا الضغط على العملات المشفرة.
في 7 أكتوبر، انخفض مؤشر S&P 500 بنحو -0.22%، وتراجع مؤشر Dow بنحو -0.66%، وهبط مؤشر Nasdaq بنحو -0.22%، وانخفض مؤشر Russell 2000 بنحو -1.3%. وجاء الضعف مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل، وبقاء أسعار النفط مرتفعة. وارتفع خام Brent فوق 100 دولار للبرميل، ما أضاف مصدر قلق آخر بشأن التضخم.
وهذا مهم لأن العملات المشفرة لا تتداول بمعزل عن غيرها.

إذا هدأ مؤشر أسعار المستهلكين، وانخفضت العوائد، واستقرت الأسهم، فقد يتلقى السوق دفعة أوسع نحو الإقبال على المخاطرة.

أما إذا ظل التضخم مرتفعاً، وواصلت العوائد صعودها، واستمرت الأسهم تحت الضغط، فقد تواجه العملات المشفرة صدمة سيولة أخرى.

الخلاصة

بالنسبة إليّ، يمثل 14 أكتوبر التاريخ الأهم.
مؤشر أسعار المستهلكين هو المحفز.

عوائد سندات الخزانة هي تأكيد الأوضاع المالية.

يُظهر DXY ضغط الدولار

وتُظهر السيولة ما إذا كان المشترون يشاركون فعلياً.

وتُظهر المشتقات التمركزات ومخاطر التصفية.

يوفر سعر BTC وحجم التداول الفوري التأكيد النهائي.

سيناريو الصعود لديّ هو:
انخفاض مؤشر أسعار المستهلكين ↓ انخفاض العوائد ↓ انخفاض DXY ↓ ارتفاع حجم تداول BTC ↑ BTC > 85,500 دولار، BTC > 87,000 دولار، محور الهدف: 90,000 دولار

السيناريو الدفاعي لديّ هو:
ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين ↑ ارتفاع العوائد ↑ ارتفاع DXY ↑ BTC < 83,000 دولار، محور الدعم: 80,000 دولار
أهم درس هو أنني لا أريد التنبؤ بحركة شمعة مؤشر أسعار المستهلكين قبل صدور البيانات. أريد الاستعداد لكلا السيناريوهين ثم اتباع التأكيد.

لا يؤدي صدور مؤشر أسعار المستهلكين عند مستوى منخفض تلقائياً إلى إنشاء سوق صاعدة، كما لا يؤدي صدوره عند مستوى مرتفع تلقائياً إلى إنشاء سوق هابطة مستدامة. فالتوقعات والسيولة والتمركزات ورد فعل السعر هي التي تحدد التحرك المقبل.
ستكون أقوى إشارة صعودية لديّ هي تراجع التضخم، يليه انخفاض العوائد، وضعف الدولار، واستعادة BTC للمقاومة مع حجم تداول فوري حقيقي.

أما أقوى إشارة هبوطية لديّ فستكون ارتفاع التضخم، يليه ارتفاع العوائد، وقوة الدولار، وكسر BTC للدعم مع توسع حجم البيع.