##USSeptemberJobs29K #BTC

#ShareWeekly #OneGate见证计划

بدت حركة Bitcoin نحو $87K وكأنها اختراق مدفوع بعوامل الاقتصاد الكلي. لكن خلف العنوان الرئيسي، كانت القصة في معظمها قصة رافعة مالية.

أظهر تقرير الوظائف الأمريكي لشهر سبتمبر إضافة 29 ألف وظيفة فقط، في تراجع حاد عن قراءة أغسطس البالغة 162 ألف وظيفة. وعلى السطح، كان ينبغي أن يمثل ذلك إشارة مباشرة إلى الإقبال على المخاطرة: إذ يمكن لضعف بيانات سوق العمل أن يزيد توقعات تيسير السياسة النقدية وخفض أسعار الفائدة.

لكن رد فعل Bitcoin يروي قصة أكثر تعقيداً.

فحتى قبل صدور بيانات الوظائف، كان المتداولون قد بدأوا بالفعل في إعادة بناء مراكزهم ذات الرافعة المالية.

وبين 30 سبتمبر وصباح الجمعة، ارتفعت الفائدة المفتوحة على Bitcoin بنحو 27,000 BTC، بما يعادل حوالي 2.3 مليار دولار، من نحو 626,000 BTC، وهو مستوى قريب من أدنى مستوى خلال 12 شهراً، إلى حوالي 653,000 BTC.

وفي الوقت نفسه، ارتفع معدل تمويل العقود الدائمة السنوي من نحو 3% إلى 10%.

وهذا مهم.

فعندما يرتفع التمويل بهذه السرعة، يدفع المتداولون مبالغ أكبر بشكل متزايد للحفاظ على مراكز الشراء. بعبارة أخرى، كان السوق يميل بالفعل إلى الصعود قبل ظهور المحفز المرتبط بالاقتصاد الكلي.

ثم بدأ الضغط على المراكز القصيرة.

خلال الساعات الأربع والعشرين التي سبقت التقرير، كانت المراكز القصيرة تمثل حوالي 91% من عمليات تصفية العقود الآجلة. وارتفع Bitcoin نحو 87,000 دولار، ما أدى إلى موجة أخرى من الشراء القسري مع إغلاق المراكز القصيرة.

وبعد صدور بيانات الوظائف، تجاوز BTC مستوى 87,000 دولار، ليصل إلى حوالي 87,250 دولار، فيما ضربت السوق تصفيات أخرى بقيمة 344 مليون دولار، وكانت المراكز القصيرة مسؤولة عن معظم الخسائر.

لكن هنا تبرز أهمية التمييز بين الضغط على المراكز القصيرة والاتجاه.

توقف Bitcoin عند مستوى يقل بنحو 150 دولاراً عن 87,400 دولار، وهو مستوى تركزت عنده مجموعات التصفية بكثافة. وبمجرد تصفية تلك المراكز القصيرة، اختفى الشراء القسري إلى حد كبير.

ومن دون طلب مستدام في السوق الفورية، واجهت الحركة صعوبة في الاستمرار.

وقدمت صناديق Bitcoin المتداولة في السوق الفورية الأمريكية بعض الدعم بالفعل، إذ سجلت تدفقات داخلة بلغت حوالي 102.7 مليون دولار في 1 أكتوبر، لكن ذلك الشراء لم يكن قوياً بما يكفي لتأسيس اختراق مستدام.

ومنذ تلك القفزة، فقد Bitcoin حوالي 2,600 دولار، ويتداول الآن قرب 84,600 دولار، فيما تراوح نطاقه خلال الساعات الأربع والعشرين الأخيرة بين حوالي 84,068 و87,086 دولاراً.

والدرس الأكبر يتعلق بكيفية تفاعل السوق.

في أغسطس، أعقب صدور قراءة أقوى بكثير بلغت 162 ألف وظيفة انخفاض في BTC.

وفي سبتمبر، أدت قراءة أضعف بكثير بلغت 29 ألف وظيفة إلى ارتفاع، لكن ذلك الارتفاع تلاشى أيضاً.

لذلك لم يعد السؤال ببساطة:

«هل تقرير الوظائف صعودي أم هبوطي بالنسبة إلى Bitcoin؟»

السؤال الأهم هو:

«ما حجم الرافعة المالية التي كانت متمركزة بالفعل قبل صدور العنوان؟»

وهذا التمييز مهم حالياً.

كما تستحق خلفية معنويات السوق الانتباه. أظهر استطلاع الرأي تحت هذا الوسم أن 44% توقعوا أن تصب البيانات في مصلحة الأصول عالية المخاطر، بينما توقع 29% استمرار الضغوط المرتبطة بالاقتصاد الكلي، ورغب 14% في الحصول على مزيد من البيانات.

وفي الوقت نفسه، كان مؤشر الخوف والجشع عند حوالي 73 بالفعل في 1 أكتوبر.

عندما تكون المعنويات صعودية، وتكون الرافعة المالية مرتفعة، وتكون قفزة مدفوعة بالاقتصاد الكلي قد بدأت بالفعل في التلاشي، أفضل أن أصبح أكثر انتقائية بدلاً من مطاردة الزخم.

لذلك، فإن إطاري الحالي محايد إلى هبوطي بحذر دون مستوى 87,400 دولار.

ويظل المستوى 84,068 دولار هو أرضية الدعم الرئيسية.

إذا تمكن BTC من الحفاظ على ذلك المستوى بينما يبرد معدل التمويل السنوي عائداً نحو 3%، فسأصبح أكثر اهتماماً بزيادة الانكشاف.

ويتمثل مستوى إبطال سيناريو الهبوط لدي في إغلاق يومي دون 82,281 دولاراً، لا سيما لأن مجموعات التصفية تبدو أقل كثافة أسفل منطقة $82K .

وعلى الجانب الصعودي، يظل مستوى 87,000 دولار الهدف الرئيسي الأول.

لكن الاختراق الذي سأثق به فعلياً مختلف:

إغلاق يومي فوق 87,400 دولار مع بقاء الفائدة المفتوحة ثابتة أو تراجعها.

وسيشير ذلك إلى أن الحركة مدعومة بطلب فوري حقيقي، وليس بضغط آخر مدفوع بالرافعة المالية على المراكز القصيرة.

بالنسبة إليّ، لا تتعلق حركة Bitcoin التالية بالتنبؤ بالعنوان الرئيسي القادم.

بل تتعلق بمراقبة السعر + الفائدة المفتوحة + التمويل + التدفقات الفورية معاً.

إذا ارتفع BTC بينما تنفجر الرافعة المالية، فسأظل حذراً.

أما إذا ارتفع BTC بينما تهدأ الرافعة المالية ويتعزز الطلب الفوري، فحينها تصبح الحركة أكثر إقناعاً بكثير.

هل ستطارد BTC بعد صدور عنوان قوي متعلق بالاقتصاد الكلي، أم ستتحقق أولاً من الفائدة المفتوحة والتمويل لمعرفة ما إذا كانت الحركة مستدامة فعلاً؟

هذه ليست نصيحة مالية. أجرِ دائماً أبحاثك الخاصة قبل اتخاذ أي قرار تداول أو استثمار.

#WeeklyShare @Gate_Square

$BTC