#MicronReportQ4Earnings

يبدو تقرير أرباح Micron الأخير مثيراً للإعجاب على السطح، لكن السؤال الحقيقي في السوق لا يتعلق بما إذا كانت الشركة قد تجاوزت التوقعات، بل بما إذا كانت هذه الأرباح يمكن أن تصبح الوضع الطبيعي الجديد.

أعلنت Micron عن إيرادات بلغت 54.23 مليار دولار، متجاوزة بسهولة التوقعات البالغة نحو 51.07 مليار دولار، في حين بلغت ربحية السهم المعدلة 33.42 دولاراً، مقابل 31.72 دولاراً متوقعة. ووصل الهامش الإجمالي غير المتوافق مع GAAP إلى 87.0%، ما يوضح مدى قوة دورة الذاكرة والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي الحالية.

ومع ذلك، لم يتحرك سهم MU تقريباً بعد ساعات التداول.

هذا التفاعل مهم. فعندما تكون التوقعات مرتفعة للغاية بالفعل، قد يصبح الربع القوي خبراً قديماً بعد فترة وجيزة. وكانت الإشارة الأكبر في توجيهات الإدارة المستقبلية.

بالنسبة إلى الربع الأول، تتوقع Micron إيرادات تقارب 61.5 مليار دولار ± 1.5 مليار دولار، مقارنة بإجماع يبلغ نحو 56.64 مليار دولار. كما تتوقع ربحية سهم معدلة قدرها 38.15 دولاراً، أعلى من التوقعات البالغة نحو 35.40 دولاراً.

والأهم من ذلك هو توقعات HBM. قالت الإدارة إن الغالبية العظمى من إمدادات وحدات البت في HBM للسنة التقويمية 2027 متعاقد عليها بالفعل بأسعار أعلى بكثير. ويوفر ذلك رؤية مهمة للطلب المستقبلي، رغم أن Micron لم تكشف عن رقم محدد لإيرادات HBM.

ولا تزال هناك تفاصيل مهمة تجب متابعتها. فقد تضمن الربع الرابع أسبوعاً إضافياً، ولذلك فإن معدل النمو الأساسي على أساس ربعي يقترب من 21.5% بدلاً من النسبة المعلنة البالغة 30.8%. ومن المتوقع أيضاً أن ينخفض الهامش الإجمالي في الربع الأول عن مستويات الربع الرابع، في حين تستمر نفقات البحث والتطوير والاستثمارات في المصانع بالارتفاع.

ويخلق التقييم نقاشاً مهماً آخر. بلغت ربحية السهم للسنة المالية 2026 نحو 75.52 دولاراً، مع إيرادات قدرها 133.19 مليار دولار. وعند مستوى يقارب 1,098.01 دولاراً، يُتداول سهم MU عند نحو 14.5 مرة من أرباح السنة المالية 2026. وبناءً على توقعات ربحية السهم للربع الأول على أساس سنوي، يبلغ المضاعف نحو 7.2 مرة من الأرباح السنوية المستقاة من المعدل الحالي.

ومن الناحية الفنية، لا يزال السهم قوياً. ويتمركز تجمّع المتوسطات المتحركة الرئيسي على الإطار الساعي حول 1,069 دولاراً، في حين يمثل مستوى 1,042.16 دولاراً مستوى الهبوط المهم. وتقع المقاومة قرب 1,101.30 دولار. وقد يفتح الاختراق الطريق أمام الوصول إلى 1,125 دولاراً ثم 1,150 دولاراً.

بالنسبة إليّ، السؤال الأكبر بسيط: هل تمثل أرباح Micron الاستثنائية أرقاماً مؤقتة عند ذروة الدورة، أم أنها بداية لقاعدة أرباح هيكلية أعلى؟

هذه ليست نصيحة مالية. احرص دائماً على إجراء أبحاثك الخاصة قبل اتخاذ أي قرار تداول أو استثمار.

#MicronReportQ4Earnings #内容挖矿 #ShareWeekly @Gate_Square