يقترب مؤشر S&P 500 من مستويات قياسية، بينما يصبح في الوقت نفسه أرخص نسبياً مقارنة بالنمو المتوقع. عادةً، مع اقتراب عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات من 5.3%، تتوقع أن تواجه أسهم النمو طويلة الأجل مشكلة خطيرة.

بدلاً من ذلك، ترتفع الأرباح بوتيرة أسرع من الأسعار. وما تغير هو ما يرغب المستثمرون في دفعه مقابل تلك الأرباح. فقد أدت عوائد سندات الخزانة التي تتجاوز 5% إلى ضغط مضاعفات التقييم التي سيدفعها المستثمرون مقابل النمو المستقبلي، ما ترك قوتين هائلتين تتصادمان.
يرفع سوق السندات تكلفة رأس المال، بينما تعمل دورة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي على توسيع قاعدة الأرباح.
تخيل الآن أن تستمر الأرباح في النمو، بينما ينخفض عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات في نهاية المطاف من 5.3% عائداً إلى نحو 4–4.5%.
التحدب!!