منح تقرير الوظائف غير الزراعية السوق «قسيمة لتخفيف الضغط»: ما يستحق المتابعة فعلاً هو أيهما سينطلق أولاً، BTC أم أسهم التكنولوجيا

بعد صدور بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر، لم يكن التغيير الأبرز في السوق متعلقاً بالتوظيف نفسه، بل بتوقعات أسعار الفائدة. لم يتجاوز عدد الوظائف غير الزراعية الجديدة في الولايات المتحدة 29,000 وظيفة، مقابل توقعات بلغت نحو 90,000 وظيفة؛ وارتفع معدل البطالة إلى 4.2%، بينما نما متوسط الأجر بالساعة بنسبة 3.0% على أساس سنوي، كما جرى خفض إجمالي الوظائف المسجلة خلال الشهرين السابقين بمقدار 60,000 وظيفة.
وهذا يعني أن البيئة السياسية التي يواجهها الاحتياطي الفيدرالي بدأت تشهد تغيراً دقيقاً: فمن جهة، يهدأ سوق العمل، ومن جهة أخرى، لا يزال يتعين مراقبة التضخم. وسيضعف تقرير الوظائف غير الزراعية الضعيف مبررات مواصلة رفع أسعار الفائدة، لكنه لا يعني أن السياسة ستتحول فوراً إلى تيسير شامل. لذلك، ما يحتاج السوق إلى مراقبته فعلاً لاحقاً هو ما إذا كانت بيانات التضخم، ونمو الأجور، وأداء الاستهلاك ستواصل تقديم الدعم.
بدأ السوق حالياً التداول على أساس «انخفاض احتمال رفع الفائدة في أكتوبر». وبعد صدور بيانات الوظائف غير الزراعية، انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وارتفعت المؤشرات الرئيسية للأسهم الأمريكية، بينما كان أداء ناسداك لافتاً بشكل خاص.
إذا استمر هذا المنطق، فقد يمر سوق العملات المشفرة بثلاث مراحل: المرحلة الأولى هي استجابة BTC أولاً لتحسن السيولة الكلية؛ والمرحلة الثانية هي لحاق الأصول الرئيسية مثل ETH؛ أما المرحلة الثالثة فقد يأتي فيها دور العملات البديلة عالية التقلب وقطاع عملات الميم. وبعبارة أخرى، لا تندفع الأموال عادةً إلى الكازينو الأكثر إثارة منذ اللحظة الأولى، بل تتحقق أولاً مما إذا كان هناك حارس عند المدخل.
أما فرص التداول الحالية، فأولي اهتماماً أكبر لـ«تراجع الأقوياء» بدلاً من «اقتناص قاع الضعفاء». فإذا تمكن BTC من الحفاظ على هيكل قوي بعد المحفزات الإيجابية على مستوى الاقتصاد الكلي، فسيعني ذلك أن استيعاب السيولة متين نسبياً؛ وفي الأسهم الأمريكية، تجدر مراقبة ما إذا كان ناسداك وقطاعا الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات سيتمكنون من مواصلة تدفقات الأموال التي أعقبت صدور بيانات الوظائف غير الزراعية. #每周来晒 و#بيانات_التوظيف_غير_الزراعية
بالطبع، لا يزال لدى السوق متغير خفي آخر: فإذا واصل التوظيف تدهوره بوضوح، فقد تتحول توقعات التيسير إلى مخاوف من الركود. لذلك، لا يمكن تداول بيانات الوظائف غير الزراعية استناداً إلى رقم واحد فقط، بل الأهم هو ما إذا كانت البيانات ستشكل اتجاهاً متواصلاً. يمكن التفاؤل على المدى القصير، لكن لا تدع الشموع السعرية تخدعك وتجعلك سعيداً أكثر من اللازم. $NVDA .