#OpenAIAnnualRecurringRevenueNears$70B

يدخل النمو التجاري لشركة OpenAI مرحلة رئيسية جديدة، مع اقتراب معدل إيراداتها السنوي من 70 مليار دولار، بحسب التقارير.

ووفقاً لرويترز، نقلاً عن مصدر مطلع على الشؤون المالية لشركة OpenAI، ارتفع معدل إيرادات الشركة السنوي بأكثر من 70% منذ بداية الربع الثالث من عام 2026. كما ورد أن مبيعات قطاع الشركات تضاعفت بأكثر من الضعف منذ يوليو، ما يسلط الضوء على سرعة توسع الطلب على منتجات الذكاء الاصطناعي في قطاع الأعمال.

لكن هناك تمييز مهم ينبغي للمستثمرين وضعه في الاعتبار: 70 مليار دولار هو معدل إيرادات سنوي، وليس 70 مليار دولار من الإيرادات التي سُجلت بالفعل خلال عام 2026.

يأخذ معدل الإيرادات السنوي أداء الإيرادات الأخير ويُسقطه على عام كامل. وهذا يجعله مفيداً لفهم وتيرة النمو الحالية، لكنه قد يتغير بسرعة إذا تسارعت المبيعات أو تباطأت. لذلك، لا ينبغي التعامل معه على أنه يعادل الإيرادات السنوية المدققة أو الربحية أو التدفق النقدي.

الذكاء الاصطناعي المؤسسي يتحول إلى محرك رئيسي للنمو

تتمثل إحدى أهم الإشارات في تسارع الطلب من الشركات.

ورد أن مبيعات OpenAI بين الشركات تضاعفت بأكثر من الضعف منذ يوليو. كما ورد أن إيرادات المستهلكين المحققة خلال الربع الثالث تجاوزت إجمالي الزيادة في إيرادات المستهلكين المضافة طوال عام 2025.

ويشير ذلك إلى أن تبني الذكاء الاصطناعي يتجاوز مرحلة التجارب المبكرة. إذ تدمج الشركات الذكاء الاصطناعي بشكل متزايد في سير العمل اليومي، وتطوير البرمجيات، وخدمة العملاء، والبحث، والأتمتة، وغيرها من العمليات التجارية.

وبالنسبة إلى OpenAI، قد يؤدي ذلك إلى إنشاء قاعدة تجارية متكررة أكبر بكثير.

القصة الأكبر هي البنية التحتية

قد يكون الجزء الأكثر إثارة للاهتمام من نمو OpenAI متعلقاً في الواقع بما يحدث خارج الشركة نفسها.

فالمزيد من مستخدمي الذكاء الاصطناعي وأعباء العمل المؤسسية يتطلبان بنية تحتية حاسوبية أكبر بكثير.

وهذا يعني زيادة الطلب على:

• وحدات معالجة الرسومات والمسرّعات المتقدمة
• مراكز البيانات
• سعة الحوسبة السحابية
• معدات الشبكات
• الاتصال البصري عالي السرعة
• البنية التحتية للتخزين
• أنظمة الكهرباء والطاقة
• تقنيات التبريد
• الطاقة الإنتاجية لصناعة أشباه الموصلات

وهذا ينشئ صلة قوية بين نمو برمجيات الذكاء الاصطناعي وسلسلة التوريد التكنولوجية الأوسع.

تقدم Oracle مثالاً واضحاً. فقد أفادت رويترز بأن أسهم Oracle ارتفعت 5.3% في 29 سبتمبر بعد ظهور تقرير إيرادات OpenAI، ما يعكس تركيز السوق على دور Oracle في البنية التحتية للحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي.

كما استفادت خلال الجلسة شركات أخرى مرتبطة بالطاقة، والشبكات، والتقنيات البصرية، والبنية التحتية لأشباه الموصلات.

OpenAI في مواجهة Anthropic

تزداد حدة المنافسة في سباق إيرادات الذكاء الاصطناعي.

وبحسب تقارير نقلتها The Information، بلغ معدل إيرادات Anthropic السنوي نحو 65 مليار دولار بحلول يوليو. ويقترب أحدث معدل إيرادات سنوي مُعلن لـ OpenAI الآن من 70 مليار دولار.

لكن مقارنة أرقام الإيرادات وحدها لا تكشف أي نموذج أعمال أكثر استدامة.

فالأسئلة الأهم تتعلق بالتكاليف.

ما تكلفة توليد كل دولار من إيرادات الذكاء الاصطناعي؟

ما سرعة ارتفاع نفقات الاستدلال والتدريب؟

ما حجم رأس المال المطلوب لتوسيع القدرة الحاسوبية؟

والأهم من ذلك، هل تستطيع شركات الذكاء الاصطناعي سريعة النمو تحويل نمو الإيرادات إلى هوامش مستدامة وتدفق نقدي حر؟

رؤيتي للسوق

أعتقد أن موضوع الاستثمار الأكبر لم يعد ببساطة «شركات الذكاء الاصطناعي تنمو».

القصة الحقيقية هي العلاقة بين إيرادات الذكاء الاصطناعي والإنفاق على البنية التحتية.

تبني الذكاء الاصطناعي ← المزيد من المستخدمين ← المزيد من أعباء العمل ← المزيد من الحوسبة ← المزيد من مراكز البيانات ← المزيد من الرقائق ← المزيد من الطاقة.

إذا استمرت هذه الدورة، فقد تظل شركات أشباه الموصلات، ومزودو الخدمات السحابية، ومشغلو مراكز البيانات، وشركات الشبكات، وشركات البنية التحتية للطاقة مرتبطة ارتباطاً وثيقاً بنمو الذكاء الاصطناعي.

لكن المستثمرين سيحتاجون أيضاً إلى مراقبة ما إذا كانت تكاليف البنية التحتية تنمو بوتيرة أسرع من الإيرادات المستدامة.

يمثل الاقتراب من معدل إيرادات سنوي قدره 70 مليار دولار إنجازاً تجارياً مهماً لشركة OpenAI. ومع ذلك، ستعتمد المرحلة التالية من قصة الذكاء الاصطناعي على ما هو أكثر بكثير من الإيرادات المعلنة.

فقد تحدد الهوامش، والاحتفاظ بعملاء الشركات، وتكاليف الحوسبة، والإنفاق الرأسمالي، والتدفق النقدي في نهاية المطاف مدى استدامة هذا التوسع الهائل في الذكاء الاصطناعي.

لم يعد الذكاء الاصطناعي مجرد قصة تكنولوجية.

بل يتحول بشكل متزايد إلى قصة عن الإيرادات، والبنية التحتية، وتخصيص رأس المال — وقد يظل ذلك أحد الموضوعات المحددة لأسواق التكنولوجيا العالمية حتى عام 2026 وما بعده.

#OpenAI年化经常性收入接近700亿美元 #内容挖矿 #ShareWeekly #weeklyshare @Gate_Square