الجسر فوق فجوة المدفوعات: كيف تعيد Citi وCoinbase تشكيل التمويل المؤسسي

تظهر إشارة من نوع خاص عندما يقرر بنك ينفذ عمليات المقاصة عبر 94 سوقاً و300 نظام مقاصة أن مستقبل التسوية يمر عبر العملات المستقرة. أرسلت Citigroup هذه الإشارة يوم الاثنين، معلنةً عن شراكة مع Coinbase ستتيح لعملائها من المؤسسات، بمن فيهم الشركات متعددة الجنسيات الكبرى، قبول مدفوعات العملاء بالعملات المستقرة عبر خدمات Citi لتحصيل مدفوعات التجار. ولا تمثل هذه الترتيبات مشروعاً تجريبياً، بل تكاملاً تشغيلياً، كما أنها ترسم أحد أوضح الأمثلة حتى الآن على دمج بنك مهم للنظام المالي العالمي للبنى التحتية للأصول الرقمية في بنيته الأساسية للمدفوعات.

الآلية الكامنة وراء الشراكة

صُممت بنية التعاون عمداً لإبقاء Citi في مركز العلاقة مع العميل، مع الاستفادة من البنية التحتية لـCoinbase القائمة على البلوك تشين. توفر Coinbase قناة الدفع بالعملات المستقرة والتقنية الأساسية، وتحول العملات المستقرة الواردة تلقائياً إلى عملة ورقية. وتعمل Citi بصفة بنك أمين للحفظ وتنجز التسوية، بما يضمن أن الأموال التي تصل إلى العميل من الشركات هي الدولارات نفسها التي كان سيحصل عليها عبر قناة دفع تقليدية. وتتم المعاملة بسلاسة من منظور العميل. إذ تظل مرحلة العملة المستقرة غير مرئية، ولا تختلف عملة التسوية عن تلك المستخدمة في تحويل مصرفي تقليدي.

ويحمل التدفق العكسي أهمية مماثلة. إذ يستطيع عملاء Coinbase في مجال المدفوعات الاستفادة من القدرات المصرفية لـCiti لتلقي المدفوعات والاحتفاظ بها وإرسالها باستخدام أدوات تعمل مثل الحسابات المصرفية. ويُحوَّل النقد المستلم تلقائياً إلى عملات مستقرة ويُخزَّن داخل منظومة Coinbase، حيث يحقق حالياً عائداً سنوياً قدره 3.75%. وهذه النسبة هي التفصيل الذي يحول الترتيب من مجرد تسهيل للدفع إلى عرض لإدارة الخزانة. فمسؤول الخزانة في شركة يحتفظ بالنقد التشغيلي في حساب بعملة مستقرة يدر عائداً قدره 3.75% مع بقائه قابلاً للتحويل فوراً إلى عملة ورقية، يمتلك خيارات مختلفة عن مسؤول يحتفظ بذلك النقد في حساب ودائع تحت الطلب تقليدي.

المنطق الاستراتيجي لـCiti

بالنسبة إلى Citi، تمثل الشراكة امتداداً لاستراتيجية وصفتها Debopama Sen، رئيسة المدفوعات والخدمات في البنك، بأنها شبكة من الشبكات. وينفذ البنك بالفعل عمليات المقاصة عبر أكثر من 300 نظام مقاصة في 94 سوقاً، كما يقدم خدمات مصرفية إلى 90% من أبرز شركات التجارة الإلكترونية و15 شركة من أكبر 20 شركة للتكنولوجيا المالية في العالم. ولا يحل التعاون مع Coinbase محل هذه الشبكة، بل يوسعها بإضافة مجموعة من القنوات التي تعمل باستمرار وتتم تسويتها بسرعة البلوك تشين الأساسي، بدلاً من سرعة نظام البنوك المراسلة. وتركز المرحلة الأولى على تبسيط عمليات إدخال وإخراج الأموال بالعملات الورقية، ودعم بوابات Coinbase للدخول إلى الأصول الرقمية والخروج منها، وتحسين تنسيق المدفوعات. وقد تشمل المبادرات المستقبلية استكشاف أساليب بديلة لدفع الأموال بالعملة الورقية أو تحويلها إلى عملات مستقرة، وتوسيع نطاق الوصول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع لعملاء Citi.

ويعكس توقيت هذه الخطوة تحولاً أوسع في البيئة التنظيمية. وأشار Brian Foster، رئيس خدمات العملات المشفرة كخدمة في Coinbase، إلى أن مزيداً من البنوك الأمريكية يعلن شراكاته في مجال الأصول الرقمية، ويرجع ذلك جزئياً إلى تحسن البيئة التنظيمية، بما يسمح لها بتفعيل قدرات كانت خاملة في السابق. وتتعاون Coinbase حالياً مع 250 مؤسسة مالية حول العالم ضمن نشاطها الخاص بالعملات المشفرة كخدمة، من بينها JPMorgan Chase وPNC، ويُعد تعاون Citi أحدث إضافة إلى هذه القائمة.

طبقة البنية التحتية الكامنة وراء الإعلان

لا تكمن أهمية هذه الشراكة في الإعلان نفسه، بل في البنية التحتية التي تضفي عليها الشرعية. فقد انتقلت العملات المستقرة من هامش النظام المالي إلى مركزه. وأرسى قانون GENIUS، الذي وُقّع ليصبح قانوناً في 2025، إطاراً اتحادياً للعملات المستقرة المخصصة للمدفوعات، ما منح البنوك والجهات التنظيمية التابعة لها مجموعة أوضح من القواعد للعمل ضمنها. وتعتزم Citi إطلاق خدمة حفظ العملات المشفرة الخاصة بها في 2026، بما سيسمح لها بالاحتفاظ بأصول رقمية أصلية مثل Bitcoin وEther نيابةً عن العملاء. وتمثل شراكة المدفوعات مع Coinbase الطبقة الخاصة بالمعاملات التي تعمل إلى جانب قدرة الحفظ تلك. وتصف الخدمتان معاً بنكاً يبني الحزمة الكاملة لخدمات الأصول الرقمية للعملاء من المؤسسات، بدءاً من الحفظ الآمن ووصولاً إلى التسوية.

وتدعم البيئة المؤسسية الأوسع هذه القراءة. فلا تجري شراكة Citi مع Coinbase بمعزل عن غيرها. فقد دخلت PNC في شراكة مع Coinbase لإتاحة الوصول إلى الأصول الرقمية لعملائها. وتمتلك JPMorgan منصة خاصة بها لتسوية المعاملات عبر البلوك تشين. كما تعمل NYSE على تطوير منصة للأوراق المالية المرمّزة. ويتجه النظام المالي نحو قابلية التشغيل البيني بين القنوات التقليدية وقنوات الأصول الرقمية، لا نحو استبدال إحداها بالأخرى. ويجسد تعاون Citi مع Coinbase هذا التشغيل البيني بصورة ملموسة. فالبنك لا يختار العملات المستقرة على حساب العملات الورقية، بل يبني نظاماً يتعامل مع كليهما باعتبارهما خيارين متاحين، ويضع نفسه في موقع المنسق الذي يربط بينهما.

ما التالي

ستشارك الشركتان تفاصيل توسيع الشراكة خلال الأشهر المقبلة. وتتمثل المتغيرات الجديرة بالمتابعة في وتيرة تبني العملاء للخدمة، وتوسيعها لتتجاوز الوظائف الأولية الخاصة بإدخال الأموال بالعملة الورقية وإخراجها، ودمج قدرات الحفظ لدى Citi مع قنوات الدفع التي توفرها Coinbase. وتمثل قدرة التسوية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع السمة التي تحمل أكبر قدر من الإمكانات التحويلية، لأنها تضغط فترة التسوية من أيام إلى ثوانٍ وتزيل الاحتكاك الناجم عن ساعات العمل المصرفي والوسطاء المراسلين.

وتتمثل الأهمية الأعمق لهذا الإعلان في أنه يزيل طبقة من الغموض. فالسؤال الذي واجهه التمويل المؤسسي لسنوات لم يكن ما إذا كانت العملات المستقرة ستندمج في نظام المدفوعات، بل متى سيحدث ذلك ومن سيتولى تنفيذه. وتجيب شراكة Citi مع Coinbase عن هذا السؤال. فعملية الدمج جارية، ويطورها أحد أكبر البنوك في العالم، كما تُنظم بطريقة تُبقي البنك في مركز العلاقة مع العميل بدلاً من التنازل عن تلك العلاقة لمنافس أصله رقمي. ولم يعد الجسر بين التمويل التقليدي والرقمي مجرد مفهوم، بل أصبح نظاماً تشغيلياً دخل حيز العمل هذا الأسبوع.

DYOR 🔎 NFA ✔️