#USSeptemberCompositePMISurgesTo58.4

قدمت أحدث البيانات الاقتصادية الأمريكية إشارة قوية في سبتمبر، إذ ارتفع مؤشر S&P Global المركب الأولي لمديري المشتريات في الولايات المتحدة بحدة إلى 58.4، مقارنةً بـ56.0 في أغسطس. وتمثل هذه القراءة أقوى توسع في نشاط الأعمال بالقطاع الخاص الأمريكي منذ يوليو 2021.

يجمع مؤشر PMI المركب النشاط في قطاعي التصنيع والخدمات، ويحظى بمتابعة وثيقة لأنه يقدم مؤشراً مبكراً على اتجاه النشاط الاقتصادي في القطاع الخاص.

تشير القراءة التي تتجاوز 50 إلى التوسع، ولذلك فإن الارتفاع إلى 58.4 يمثل تسارعاً كبيراً في نشاط الأعمال.

وما يجعل قراءة سبتمبر لافتة بصورة خاصة هو أن التحسن كان واسع النطاق.

ارتفع مؤشر PMI لقطاع الخدمات الأمريكي إلى 58.7، مقارنةً بـ56.5 في أغسطس، بينما صعد مؤشر PMI التصنيعي إلى 57.0 من 53.9. ولذلك أسهم كلا القطاعين في تحسن الأداء الإجمالي.

كما أظهرت البيانات نمواً أقوى في التوظيف.

وقالت S&P Global إن التوظيف في الولايات المتحدة ارتفع بأسرع وتيرة له منذ أكثر من أربعة أعوام، مع استجابة الشركات للطلب الأقوى. ويشير ذلك إلى أن الشركات كانت توسع طاقتها الاستيعابية لمواكبة ارتفاع مستوى النشاط.

ومع ذلك، لم يكن التقرير إيجابياً بالكامل من منظور التضخم.

يؤدي الطلب القوي إلى زيادة الضغوط على طاقة الشركات وسلاسل الإمداد. وارتفعت الأعمال المتراكمة، وطالت مواعيد تسليم الموردين، كما ارتفعت تكاليف المدخلات بشكل كبير. وأفادت S&P Global بأن نمو تكاليف المدخلات بلغ أسرع وتيرة له منذ نحو أربعة أعوام.

ويخلق ذلك وضعاً لافتاً للأسواق المالية.

من جهة، يمكن أن يشير النشاط الاقتصادي الأقوى إلى متانة الاقتصاد الأمريكي. إذ تتلقى الشركات طلباً أقوى، ويزداد الإنتاج، ويتحسن التوظيف.

ومن جهة أخرى، يمكن أن يؤدي النشاط الأقوى، مقترناً بتجدد ضغوط الأسعار، إلى تعقيد آفاق السياسة النقدية.

يمكن لاقتصاد أقوى مع استمرار التضخم أن يقلل الحاجة الملحة إلى التيسير النقدي، وأن يبقي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. ووصفت S&P Global اجتماع ارتفاع الإنتاج والتوظيف وضغوط التكاليف في سبتمبر بأنه يبعث إشارة أكثر تشدداً بشأن أسعار الفائدة.

تفاعلت الأسواق المالية سريعاً مع البيانات.

وسهمت قراءة PMI الأقوى من المتوقع في ارتفاع عوائد سندات الخزانة ودعمت الدولار الأمريكي، بينما أشارت تقارير أيضاً إلى تعرض أصول مثل الذهب لضغوط بعد صدور البيانات.

وبالنسبة لمتداولي العملات المشفرة، تحظى البيانات الاقتصادية الأمريكية بأهمية خاصة، لأن التغيرات في توقعات أسعار الفائدة يمكن أن تؤثر في السيولة وشهية المخاطرة عبر الأسواق العالمية.

غالباً ما يتفاعل Bitcoin وغيرها من الأصول الرقمية مع التغيرات في الدولار الأمريكي، وعوائد سندات الخزانة، وتوقعات السيولة، ومعنويات المستثمرين الأوسع.

ومع ذلك، لا ينبغي أبداً التعامل مع مؤشر اقتصادي واحد باعتباره إشارة مضمونة إلى الحركة التالية لـBitcoin.

تتفاعل الأسواق مع عوامل متعددة في الوقت نفسه.

يمكن لبيانات التضخم، وتقارير التوظيف، وتصريحات Federal Reserve، وعوائد سندات الخزانة، وقوة الدولار، والتطورات الجيوسياسية، وتدفقات المؤسسات، والعوامل الخاصة بسوق العملات المشفرة، أن تؤثر جميعاً في أسعار الأصول الرقمية.

ولذلك تقدم قراءة PMI في سبتمبر جزءاً مهماً من أحجية الاقتصاد الكلي، لا توقعاً كاملاً للسوق.

كما تضع قراءة 58.4 التحسن الأخير في نشاط الأعمال الأمريكي ضمن منظوره الصحيح.

انتقل مؤشر PMI المركب من 51.9 في يونيو إلى 54.5 في يوليو، ثم إلى 56.0 في أغسطس، قبل أن يصل إلى 58.4 في سبتمبر. ويمثل ذلك تسارعاً كبيراً في وتيرة نشاط القطاع الخاص خلال بضعة أشهر فقط.

وبالنسبة للشركات، يمكن أن يكون الطلب الأقوى مشجعاً.

وبالنسبة للمستهلكين، يمكن أن يدعم تحسن التوظيف والنشاط الاقتصادي الدخل والإنفاق.

أما بالنسبة لصانعي السياسات، فإن اجتماع النمو القوي وارتفاع تكاليف المدخلات يخلق بيئة أكثر تعقيداً.

يتمثل السؤال الرئيسي في المرحلة المقبلة في ما إذا كان هذا الزخم يمكن أن يستمر من دون التسبب في موجة أخرى كبيرة من الضغوط التضخمية.

وسيكون ذلك مهماً للأسواق المالية.

إذا ظل النشاط الاقتصادي قوياً بينما واصل التضخم الارتفاع، فقد تحتاج الأسواق إلى إعادة تقييم توقعاتها للسياسة النقدية المستقبلية.

أما إذا تباطأ النمو في نهاية المطاف وانحسرت ضغوط الأسعار، فقد يكون التفسير مختلفاً.

ولهذا ستظل بيانات التضخم والتوظيف والنمو الاقتصادي المقبلة محل متابعة وثيقة.

وبالنسبة للمتداولين، فالدرس بسيط: يمكن للبيانات الاقتصادية الكلية أن تغير توقعات السوق بسرعة كبيرة.

يمكن لقراءة PMI قوية أن تؤثر في عوائد سندات الخزانة.

ويمكن لعوائد سندات الخزانة أن تؤثر في الدولار.

كما يمكن لتوقعات الدولار وأسعار الفائدة أن تؤثر في الأصول عالية المخاطر.

وقد تؤثر التغيرات في السيولة العالمية في نهاية المطاف في أسواق العملات المشفرة.

ولا يعني ذلك أن كل تقرير اقتصادي أمريكي قوي يكون هبوطياً تلقائياً لـBitcoin، أو أن كل تقرير ضعيف يكون صعودياً تلقائياً.

تعتمد ردود فعل السوق على ما كان المستثمرون يتوقعونه بالفعل، وعلى كيفية تغيير البيانات الجديدة لتلك التوقعات.

ولذلك تكتسب قراءة PMI المركب في سبتمبر، البالغة 58.4، أهمية كبيرة لأنها تظهر أن نشاط القطاع الخاص الأمريكي تسارع بصورة ملحوظة وبلغ أقوى مستوياته منذ أكثر من خمسة أعوام.

وفي الوقت نفسه، تظل التكاليف المرتفعة وقيود الإمداد من المخاطر المهمة التي ينبغي مراقبتها.

يُظهر الاقتصاد الأمريكي زخماً قوياً، لكن تداعيات هذا الزخم على التضخم قد تصبح أكثر أهمية للسياسة النقدية والأسواق العالمية.

وبالنسبة لمتداولي العملات المشفرة، يمثل ذلك تذكيراً آخر بأن Bitcoin لا يتداول بمعزل عن العوامل الأخرى.

العوامل الاقتصادية الكلية مهمة.

السيولة مهمة.

أسعار الفائدة مهمة.

الدولار مهم.

ويمكن للبيانات الاقتصادية أن تغير سريعاً البيئة التي تتداول فيها الأصول الرقمية.

تمنح قراءة PMI البالغة 58.4 الأسواق نقطة بيانات مهمة أخرى لاستيعابها، بينما يقيّم المستثمرون التوازن بين النمو الاقتصادي والتضخم.

وستتمحور المرحلة المقبلة حول متابعة ما إذا كان هذا التسارع سيستمر، وما إذا كانت ضغوط الأسعار ستظل مرتفعة، وكيف سيستجيب صانعو السياسات للمشهد الاقتصادي المتطور.