قدّم سوق أسعار الفائدة الأمريكي مجدداً إشارة قوية إلى التشديد. ووفقاً للتقارير السوقية، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 5 سنوات لفترة وجيزة فوق 5%، ليصل إلى مستوى نادراً ما شوهد خلال العقدين الماضيين. وفي الوقت نفسه، جاءت البيانات الأولية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) في قطاعي التصنيع والخدمات الأمريكيين لشهر سبتمبر أعلى من التوقعات، ما يشير إلى متانة النشاط التجاري والطلب. ودفع ذلك الأسواق إلى إعادة تقييم توقعاتها بشأن الخطوات المقبلة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (الفيدرالي).

يسعّر المتداولون حالياً احتمالاً يقارب 4 زيادات إضافية في سعر الفائدة من جانب الفيدرالي خلال الأشهر الـ12 المقبلة. وبالنسبة إلى الأسواق المالية، لا يتعلق الأمر فقط بما إذا كانت أسعار الفائدة سترتفع أكثر. بل يتعلق أيضاً بالمدة التي قد تستمر فيها بيئة أسعار الفائدة المرتفعة، فضلاً عن مخاطر إعادة التسعير التي تواجهها السندات والذهب والدولار الأمريكي ومؤشرات الأسهم.

ما الذي يسعّره السوق مع ارتفاع عائد سندات الخزانة لأجل 5 سنوات فوق 5%؟
يُنظر عادةً إلى عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 5 سنوات باعتباره مؤشراً مهماً إلى المسار المتوقع لأسعار الفائدة على المدى المتوسط. وعندما يرتفع عائد السندات لأجل 5 سنوات بسرعة، فإن ذلك يشير إلى أن المستثمرين لا يتوقعون فقط بقاء أسعار الفائدة قصيرة الأجل عند مستويات مرتفعة، بل يطالبون أيضاً بعائد أعلى مقابل الاحتفاظ بالدين الحكومي الأمريكي متوسط الأجل.

وأشار التقرير إلى أن عائد سندات الخزانة لأجل 5 سنوات قفز بنحو 20 نقطة أساس إلى 5.03%، متجاوزاً القمة السابقة. كما ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 5 سنوات في المزاد إلى أعلى مستوى له منذ عدة سنوات. وبشكل عام، يشير ذلك إلى أن السوق يأخذ في الحسبان عدة عوامل في آن واحد: