#CryptoSentimentBackToExtremeGreed

الجشع المفرط: الحفاظ على رباطة الجأش بينما تتصاعد المشاعر في سوق العملات المشفرة

دخل سوق العملات المشفرة موجة جديدة من تصاعد المشاعر، إذ عاد مؤشر الخوف والجشع، وهو أحد أبرز مؤشرات نفسية المستثمرين، إلى منطقة «الجشع المفرط». وبلغ المؤشر 80 في 21 سبتمبر، متجاوزاً العتبة التي تُصنَّف عندها القراءات البالغة 80 فأكثر على أنها «جشع مفرط»، ارتفاعاً من 72 في اليوم السابق. وتزامن هذا الارتفاع مع بلوغ Bitcoin أعلى مستوى له منذ يناير، متجاوزاً 86,000 دولار. ومع تصاعد معنويات السوق سريعاً، يتمثل السؤال الحقيقي للمراقبين المخضرمين في مقدار ما يستند إليه هذا التفاؤل إلى عوامل هيكلية، ومقدار ما هو مؤقت.

تمثل الطلب من المستثمرين المؤسسيين أبرز دعم ملموس وراء هذه الموجة. وسجلت صناديق Bitcoin ETF الفورية في الولايات المتحدة تدفقات صافية بلغت 433 مليون دولار في 18 سبتمبر و617.6 مليون دولار في 21 سبتمبر. ويظهر هذا التدفق أن المشترين المؤسسيين يرون في الانخفاضات فرصة بعد التقلبات التي أعقبت رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة قبل بضعة أسابيع فقط. وكانت هذه المشتريات، التي جاءت بعد تجاوز Bitcoin مستوى المقاومة عند 82,800 دولار، الوقود الرئيسي الذي دفع السعر إلى ما فوق 86,000 دولار.

كما يظهر تباين ملحوظ في الهيكل الفني للسوق. فمعدلات التمويل في سوق العقود الآجلة أدنى من المستويات المحايدة، ما يعني أن الارتفاع لا تدفعه مراكز شراء مفرطة الرفع المالي، بل مشتريات فورية وتصفية مراكز البيع على المكشوف. وتختلف هذه الصورة عن موجة الخوف من تفويت الفرصة في نهاية 2024. ففي ذلك الوقت، كانت الشهية المضاربية في العقود الآجلة المحرك الرئيسي الذي دفع السعر إلى 108,000 دولار. أما الآن، فإن هدوء المضاربة بالرفع المالي نسبياً يجعل أساس الارتفاع أكثر متانة.

ومع ذلك، هناك مخاطر ينبغي مراقبتها في ظل هذه الصورة الإيجابية. أولاً، كانت مستويات الجشع الشديد تاريخياً مؤشرات على تصحيحات قصيرة الأجل. فعندما يرتفع المؤشر فوق 80، يدخل السوق عادة فترة من التماسك أو التراجع. وهذا لا يعني انتهاء الاتجاه الصاعد، لكنه يشير إلى أن على المستثمرين أن يكونوا أكثر انتقائية عند فتح مراكز جديدة خلال مثل هذه الفترات. ثانياً، تظل البيئة الاقتصادية الكلية هشة. وكان رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 16 سبتمبر أول خطوة تشديد منذ 2023، فيما يشير مخطط النقاط إلى رفع آخر بحلول نهاية العام. وعلى الرغم من أن سوق العملات المشفرة تفاعل بهدوء نسبي مع هذا القرار، فإن ارتفاع أسعار الفائدة سيواصل الضغط على الشهية للمخاطرة.

خلاصة القول، يشهد سوق العملات المشفرة حالياً موجة قوية من الطلب المؤسسي وتفاؤلاً متزايداً في المعنويات. ويدعم الجمع بين هذين العاملين احتمالات الصعود على المدى القصير، لكنه يزيد أيضاً قابلية التعرض لتحولات مفاجئة في المعنويات. وستحدد استدامة تدفقات صناديق ETF ومسار الظروف الاقتصادية الكلية الاتجاه التالي للسوق. وفي سوق تحركه المعنويات، يصبح الاسترشاد بالبيانات أهم من أي وقت مضى.