#日股地产电力半导体板块走强

#JapanRealEstatePowerChipStocksRise

قدّم سوق الأسهم الياباني جلسة قوية في 18 سبتمبر، لكن الاكتفاء بالنظر إلى Nikkei 225 لا يروي القصة كاملة.

أغلق Nikkei 225 عند 65,018.95، مرتفعاً 882.70 نقطة، أو 1.38%، بعد أن قفز لفترة وجيزة بأكثر من 1,300 نقطة خلال الجلسة. واستعادة مستوى 65,000 مهمة من الناحيتين الفنية والنفسية.

لكن ظهرت مفارقة مثيرة للاهتمام.

أنهى TOPIX الجلسة عند 4,091.14، منخفضاً 3.05 نقاط، أو نحو 0.07%.

وهذا يخبرني بأن السوق اليابانية لم تتحرك بشكل موحد. فقد تركز رأس المال في شركات وقطاعات معينة بدلاً من رفع السوق بأكملها بالقدر نفسه.

وهذا يجعل تناوب القطاعات أكثر إثارة للاهتمام من المؤشر الرئيسي نفسه.

المجالات الثلاثة التي أراقبها عن كثب هي العقارات والطاقة وأشباه الموصلات.

العقارات: الجانب الحساس لأسعار الفائدة في اليابان

يخلق تحول سياسة بنك اليابان بيئة مختلفة تماماً لشركات العقارات اليابانية.

رفع BOJ سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.25% في 18 سبتمبر، بعد إقرار القرار بأغلبية 7–2. ويمثل ذلك تغيراً كبيراً مقارنة ببيئة أسعار الفائدة المنخفضة للغاية التي شهدتها اليابان لسنوات.

يمكن أن تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة تكاليف الاقتراض، لا سيما للشركات التي تحمل مستويات كبيرة من الديون. وهذا يعني أن مستثمري العقارات يحتاجون إلى النظر إلى ما هو أبعد من حركة السعر اليومية.

وسأراقب الميزانيات العمومية، ومستويات الديون، وجودة الأصول، وإيرادات الإيجارات، وتوليد التدفقات النقدية.

وفي الوقت نفسه، تواصل اليابان الاستفادة من الدعم الهيكلي الناتج عن إعادة التطوير الحضري، وقيم الأراضي، وتطبيع النشاط الاقتصادي.

لذلك أرى العقارات فرصة انتقائية، وليس قطاعاً ينبغي أن تستفيد فيه كل الأسهم تلقائياً.

الطاقة: قصة الذكاء الاصطناعي التي تتجاوز الرقائق

يصبح قطاع الطاقة أكثر إثارة للاهتمام لسبب مختلف.

فطفرة الذكاء الاصطناعي تتطلب أكثر بكثير من إنتاج أشباه الموصلات.

تحتاج مراكز البيانات إلى الكهرباء. وتحتاج مصانع أشباه الموصلات إلى الكهرباء. وتحتاج البنية التحتية للحوسبة السحابية إلى الكهرباء. كما تحتاج المنشآت الصناعية المتقدمة إلى طاقة موثوقة وبنية تحتية أكثر تطوراً لشبكات الكهرباء.

وهذا يخلق رابطاً بين نمو الذكاء الاصطناعي والطلب على الكهرباء في اليابان.

ولذلك يمكن أن تصبح شركات الطاقة والمرافق اليابانية جزءاً مهماً من النقاش طويل الأجل حول البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

لكن لهذا القطاع مخاطره الخاصة أيضاً. إذ يمكن لتكاليف التمويل، وأسعار الوقود، والتنظيم، ونفقات التوليد، والإنفاق الرأسمالي أن تؤثر جميعها في الربحية.

لذلك، وبدلاً من مطاردة شمعة يومية قوية فحسب، أريد أن أرى ما إذا كانت قصة الطلب الأساسي على الكهرباء تواصل تعززها.

أشباه الموصلات: حيث الزخم واضح

لا يزال هذا القطاع يمثل القوة الأكثر وضوحاً في السوق اليابانية.

في 18 سبتمبر، سجلت عدة أسهم كبرى مرتبطة بأشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي مكاسب قوية.

أغلق Advantest عند ¥32,050، مرتفعاً 5.98%.

وأنهى Tokyo Electron الجلسة عند ¥53,110، مرتفعاً 4.19%.

وصعد Lasertec بنسبة 8.70% إلى ¥39,090.

وتقدم KOKUSAI ELECTRIC بنسبة 7.24% إلى ¥8,884.

وتتمثل النقطة المهمة في أن الأمر لم يقتصر على ارتفاع سهم واحد من أسهم أشباه الموصلات. فقد شاركت عدة شركات من مختلف أنحاء منظومة أشباه الموصلات في اليابان.

كما وفرت خلفية التكنولوجيا العالمية دعماً، مع الأداء القوي لأشباه الموصلات في السوق الأمريكية وارتفاع مؤشر SOX بأكثر من 3%.

تمتلك اليابان شركات تتمتع بمراكز في مجالات المعدات والاختبار وأجزاء أخرى من سلسلة توريد أشباه الموصلات، ما يمنح البلاد انكشافاً كبيراً على دورة الاستثمار العالمية في الذكاء الاصطناعي.

لكن الزخم له ثمن.

عندما ترتفع الأسهم بنسبة 5% أو 7% أو حتى 8% خلال جلسة واحدة، تصبح مطاردة الحركة أكثر خطورة تدريجياً.

وأفضل أن أراقب ما إذا كان الاختراق سيصمد، وما إذا كانت أحجام التداول ستظل صحية، وما إذا كان المشترون سيدافعون عن منطقة الاختراق السابقة أثناء التراجع.

ما أراقبه تالياً

بالنسبة إلى أشباه الموصلات، تضم قائمة المراقبة لدي Advantest وTokyo Electron وLasertec وKOKUSAI ELECTRIC وKioxia.

كما تبدو SoftBank Group مثيرة للاهتمام من منظور التكنولوجيا الأوسع والاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

وبالنسبة إلى العقارات والطاقة، أهتم أكثر بالشركات التي تتمتع بتدفقات نقدية مستدامة، واحتياجات تمويل يمكن إدارتها، وطلب هيكلي واضح، بدلاً من الاكتفاء بالنظر إلى أكبر مكسب مئوي خلال يوم واحد.

ويتمثل السؤال الرئيسي في ما إذا كانت الأموال تنتقل إلى قطاعات بأكملها أو تتركز في عدد محدود من أسهم الشركات الكبرى ذات الزخم.

الاختبار التالي لليابان

استوعب السوق بالفعل قرار BOJ.

والآن يبدأ الاختبار التالي.

هل يستطيع قادة قطاع أشباه الموصلات الحفاظ على قوتهم؟

هل تستطيع أسهم الطاقة جذب مزيد من رأس المال مع توسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي؟

هل تستطيع العقارات الصمود رغم ارتفاع تكاليف التمويل؟

وهل يستطيع Nikkei الحفاظ على مستواه فوق 65,000 مع تحسن اتساع السوق؟

بالنسبة إليّ، هذه الأسئلة أهم من مجرد التساؤل عما إذا كان المؤشر الرئيسي لليابان يستطيع الارتفاع بضع مئات أخرى من النقاط.

أظهرت جلسة 18 سبتمبر زخماً قوياً، لكنها أظهرت أيضاً سوقاً منقسمة.

تبدي أشباه الموصلات حالياً أوضح زخم.

تمثل الطاقة موضوع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والطلب على الكهرباء على المدى الطويل.

وتوفر العقارات فرصة مختلفة مرتبطة بالظروف الاقتصادية المحلية، والطلب على العقارات، وأسعار الفائدة.

ولذلك قد تعتمد المرحلة التالية من السوق اليابانية بدرجة أقل على مؤشر واحد، وبدرجة أكبر على ما إذا كانت هذه القيادة ستبدأ بالانتشار عبر القطاعات.

تواصل Gate توسيع نطاق الوصول إلى الأسواق العالمية، من خلال جمع الأسهم الأمريكية وأسهم هونغ كونغ والأسهم الكورية الجنوبية والأسهم اليابانية في منصة واحدة، مع تغطية أكثر من 12,800 سهم وصندوق ETF.

#Gate广场中秋团圆局 #weeklyshare #ShareWeekly @Gate_Square