#ShareWeekly #WeekendMarketBullishOrBearish

أبدأ هذا الأسبوع من سوق تعرض لثلاث صدمات منفصلة خلال خمسة أيام، ثم أنهى الأسبوع تقريباً عند المستوى الذي افتتحه، وهذه الحقيقة وحدها هي سبب عدم ميلي إلى التشاؤم مع دخول السبت والأحد.

أداء Bitcoin خلال الأيام السبعة، جلسةً بعد جلسة، لأن المسار أهم من الوجهة. بدأ BTC الأسبوع عند نحو $77,300 وتداول ضمن نطاق يقارب $75,000 إلى $79,538. يوم الاثنين، 14 سبتمبر، ارتفع بنحو 1.75% وأغلق قرب $78,185 بعد ملامسة أعلى مستوى أسبوعي. يوم الثلاثاء، 15 سبتمبر، حدث الكسر، إذ تراجع بنحو 3.28% إلى قرابة $75,620 بعدما رفض مجلس الشيوخ اقتراح إنهاء النقاش بشأن CLARITY Act بنتيجة 49 مقابل 50، في تصويت كان يحتاج إلى 60 صوتاً، ما أدى بدلاً من ذلك إلى تصفيات كبيرة للمراكز الطويلة ودفع السعر مجدداً إلى ما دون $76,000. يوم الأربعاء، 16 سبتمبر، تعافى بنحو 0.76% إلى حوالي $76,190 رغم قرار الاحتياطي الفيدرالي، ويوم الخميس، 17 سبتمبر، أضاف 0.17% أخرى ليصل إلى نحو $76,323. افتتح يوم الجمعة، 18 سبتمبر، قرب $76,350، مرتفعاً 0.3%، وصعد إلى حوالي $77,991 في وقت مبكر من الجلسة. بلغ التغير الصافي خلال سبعة أيام بين -0.2% و-0.3%، ضمن نطاق يقارب 6% من القاع إلى القمة. السوق الذي يستوعب هزيمة تشريعية وأول رفع للفائدة منذ 2023 خلال الأسبوع نفسه وينهيه مستقراً هو سوق وجد مشترين.

عند توسيع المنظور، يبدو التعافي أوضح مما توحي به الشمعة الأسبوعية. ارتفع Bitcoin بنحو 21% خلال 30 يوماً، من حوالي $63,350 إلى منطقة $76,000، مقابل نطاق 52 أسبوعاً بين $57,800 و$126,200. ولا يزال منخفضاً بنحو 34% على أساس سنوي، ويتم تداولُه قرب 60% من أعلى مستوى تاريخي له البالغ $126,198 في 6 أكتوبر 2025. تبلغ القيمة السوقية نحو $1.53 تريليون، وتبلغ الهيمنة حوالي 58.7%، ما يخبرني بأن رأس المال يركن أولاً في Bitcoin ثم ينتقل لاحقاً، لا أنه يغادر فئة الأصول.

أداء Ethereum خلال الأسبوع، بالمعالجة نفسها. تراوح ETH بين نحو $2,360 و$2,608. وفي منتصف الأسبوع، تراجع إلى حوالي $2,406، منخفضاً بنحو 2% في يوم قرار الاحتياطي الفيدرالي، ثم افتتح يوم الجمعة قرب $2,445، مرتفعاً بنحو 1.2%، ودفع السعر إلى حوالي $2,501 بينما كان Bitcoin لا يزال دون $78,000. ويتداول حالياً بين نحو $2,450 و$2,490 بحسب المنصة، مرتفعاً حوالي 0.3% خلال الأسبوع. هذا الارتفاع خلال اليوم متجاوزاً $2,500 مع تأخر BTC هو القوة النسبية التي أواصل الإشارة إليها.

المقارنة خلال 30 يوماً هي المجال الذي يتفوق فيه Ethereum بوضوح. ارتفع ETH بين 27% و32% خلال شهر، مقابل نحو 21% لـBitcoin، مع بقائه منخفضاً بنحو 45% على أساس سنوي وتداوله قرب 50% من أعلى مستوى تاريخي له البالغ $4,953.73 في 24 أغسطس 2025. وتقترب قيمته السوقية من $300 مليار، بينما تبلغ هيمنته حوالي 11.8%، ويقترب حجم التداول خلال 24 ساعة من $16 مليار مقابل رقم أسبوعي يقارب $110 مليار.

التدفقات هي الجزء الأكثر صدقاً في هذه الصورة، ولذلك إليكم تفاصيلها. استقطبت صناديق Bitcoin المتداولة الفورية $986.9 مليون في الأسبوع المنتهي في 5 سبتمبر، في أقوى فترة من 2026، ثم تحولت إلى صافي تدفقات خارجة بقيمة $463 مليون بين 7 و11 سبتمبر، منهية سلسلة تدفقات داخلة استمرت ثلاثة أسابيع، ونزفت $299 مليوناً أخرى في 16 سبتمبر بعد فشل تصويت CLARITY. وفي 17 سبتمبر عادت إلى المنطقة الإيجابية بنحو $159.5 مليون، بقيادة IBIT التابع لـBlackRock بنحو $183.7 مليون. ولا تزال صناديق Bitcoin المتداولة إيجابية بصافي يقارب $307 مليون منذ بداية الشهر عبر ثماني جلسات، فيما تبلغ أصول الفئة حوالي $97.6 مليار، وتصل التدفقات التراكمية منذ الإطلاق إلى نحو $55.6 مليار. أما صناديق Ethereum المتداولة فتقدم أداءً أقوى، مع تدفقات داخلة بقيمة $197 مليون بين 7 و11 سبتمبر، وهو الأسبوع الإيجابي الرابع على التوالي، رغم تخليها عن $193.5 مليون في 16 سبتمبر ونحو $39 مليوناً في 17 سبتمبر.

تروي المشتقات والمعنويات القصة الحذرة نفسها. يبلغ الاهتمام المفتوح على Bitcoin نحو $52 مليار، مع تمويل عند 0.0066%، بينما تبلغ قراءات RSI اليومية 42 على إطار الساعة، و36.9 على إطار الأربع ساعات، و48.5 على الإطار اليومي، وهي مستويات محايدة إلى مفرطة البيع وليست ممتدة. بلغت التصفيات خلال اليوم الماضي نحو $346 مليوناً، منها حوالي $196 مليوناً لمراكز قصيرة مقابل $150 مليوناً لمراكز طويلة، ما يعني أن الارتداد كان جزئياً ناتجاً عن تغطية المراكز القصيرة وليس طلباً جديداً خالصاً. يقف مؤشر الخوف والجشع عند 50، في المنطقة المحايدة، منخفضاً من 69 قبل أسبوع. عادةً ما يكون تبرد المعنويات مع تماسك السعر إعداداً أكثر صحة من العكس.

الاقتصاد الكلي هو سبب إبقائي على أحجام مراكز صغيرة. رفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق بين 3.75% و4.00%، في أول رفع منذ 2023، فيما بدأ Goldman بالفعل التحول إلى توقع رفع في أكتوبر، واجتمع بنك اليابان يومي 17 و18 سبتمبر، مضيفاً متغيراً ثالثاً للسيولة إلى الأسبوع. وفي المقابل، لم تتوقف القصة التنظيمية. أعلنت SEC وCFTC عن إجراءات جديدة توسع المجال أمام العملات المشفرة والأصول المرمّزة، ومنحت SEC إعفاءً مشروطاً مؤقتاً في 17 سبتمبر للتداول على السلسلة لأسهم أمريكية حقيقية مرمّزة، فيما يواصل تشريع Strategic Bitcoin Reserve تقدمه عبر الكونغرس. لقد تأخر CLARITY Act بدلاً من أن يموت، ومن المرجح أن يُدفع مساره إلى 2027. أعادت DeFi تسعيرها فوراً، مع ارتفاع UNI بنحو 27%، وقفز Zcash بنسبة 23%. ويخبرني الذهب قرب $4,291 للأونصة، والفضة حول $63.60، وNasdaq قرب 25,978، بأن السيولة تدور ولا تختفي.

لقطة أوسع للسوق من أجل السياق. يقترب Solana من $100، مرتفعاً نحو 2%، ويبلغ XRP حوالي $1.30، فيما يقترب BNB من $743، مرتفعاً 2.4%. أضافت صناديق Solana المتداولة نحو $10.3 مليون، وصناديق XRP المتداولة حوالي $19 مليوناً خلال الأسبوع نفسه، وهي أرقام صغيرة لكنها لا تزال تشير إلى اتجاه واحد. هذا نمط دوران، وليس نمط عزوف عن المخاطرة.

إذن، هل التوجه صعودي أم هبوطي هذا الأسبوع؟ صعودي بحذر، مع حجم أصغر. تم تسعير المحفزين السلبيين، بينما لم يُسعّر المحفز الهيكلي الإيجابي. في Bitcoin، أراقب الدعم عند $75,000 ثم $73,000، والمقاومة عند $78,200 ثم $80,000، وسيؤكد الإغلاق الأسبوعي فوق $80,000 انتهاء إعادة ضبط التصفيات في 15 سبتمبر. ويتمثل الخطر في ضعف السيولة خلال عطلة نهاية الأسبوع، ما قد يحول حركة بنسبة 1% إلى 3% من دون وجود سبب أساسي وراءها.

بالنسبة إلى Ethereum، تتمثل المستويات في دعم عند $2,400 ثم $2,360، وهو القاع الأسبوعي، مع مقاومة عند $2,500 ثم $2,608 ثم $2,700. وفوق $2,400 لـETH و$75,000 لـBTC، أتوقع أن يواصل السوق الصعود ببطء خلال عطلة نهاية الأسبوع. أما الإغلاق اليومي دون كلا المستويين، فيعني أن أطروحتي خاطئة، وسأفضل حينها البقاء خارج السوق على مجادلة حركة السعر.

العملات المشفرة أم الأسهم المرمّزة؟ خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة، أنا أكثر تفاؤلاً بشأن الأسهم المرمّزة من أي عملة بديلة منفردة، وما زال ذلك يفاجئني. نما القطاع بنحو 149% منذ بداية العام ليصل إلى قيمة سوقية تقارب $1.7 مليار بحلول يونيو 2026، مع أحجام شهرية تتجاوز $6.7 مليار، فيما تشير بعض التوقعات الآن إلى قرابة $4 مليارات بحلول نهاية العام. عالجت العقود الدائمة للأسهم المرمّزة وحدها نحو $376 ملياراً في يوليو 2026، أي ما يقارب 50 ضعف حجم التداول الفوري للأسهم المرمّزة، وبزيادة قدرها 209 أضعاف خلال عام واحد. ويشير نمو المحافظ بنحو 195,000 في الربع الثاني، ومتوسط قيمة المحفظة البالغ $4,800، واستحواذها على 42% من جميع محافظ الأصول الواقعية، إلى تبنٍ من جانب التجزئة لا مجرد بنية تحتية تتصدر العناوين. ارتفعت Robinhood بنسبة 5.2% بفعل الأخبار التنظيمية، وتتداول عند قيمة تقارب $100 مليار، وأضافت Coinbase نسبة 5.8%، فيما تفيد Robinhood الآن بامتلاكها 28.6 مليون عميل ممول إلى جانب أصول على المنصة بقيمة $384 ملياراً. وبالنسبة إلى التداول خلال عطلة نهاية الأسبوع تحديداً، ما زلت أختار العملات المشفرة، لأن الرافعة والسيولة والعمق لا تزال أفضل هناك، حتى مع اقتراب الأسهم المرمّزة من جلسات تداول على مدار الساعة.

لو لم أستطع تداول سوى أصل واحد، فسيكون Ethereum. زخم أقوى خلال 30 يوماً بنسبة 27% إلى 32% مقابل 21% لـBitcoin، واستعادة مستوى $2,500 بينما يكافح BTC عند $78,000، إضافة إلى حقيقة أن Ethereum وSolana يستضيفان أكثر من 70% من قيمة الأسهم المرمّزة، ما يعني أن توجه الترميز يعمل على بنية Ethereum. يظل Bitcoin مرساتي طويلة الأجل والأصل الذي أفضل الاحتفاظ به خلال ربع سيئ، لكن بالنسبة إلى نظرة أسبوعية مع وقف خسارة محدد، فإن ETH هو التعبير الأنظف عن الاتجاه.

رقم إضافي يستحق الاحتفاظ به في الذهن. تشير توقعات الربع الرابع من Fidelity إلى أنه إذا ظلت دورة Bitcoin الممتدة لأربع سنوات قائمة، فقد يتشكل قاع قرب نوفمبر 2026، بينما تتوقع Standard Chartered وصول Ethereum إلى $4,000 بحلول نهاية 2026 وارتفاعه أكثر خلال العقد. أتعامل مع كليهما كسياق لا كأهداف، وأفضل تداول المستويات على تداول السرديات.
#GateSquareMidAutumnReunion