#Gate广场中秋团圆局 #美联储三年来首次加息25个基点
حُسم الأمر.

في 17 سبتمبر، بتوقيت بكين، أعلن الاحتياطي الفيدرالي رفع النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75%—4.00%، في أول رفع للفائدة منذ يوليو 2023. وقد أقرّ FOMC القرار بالإجماع.

لكن ما يستحق الاهتمام فعلاً قد لا يكون رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، بل الإشارة التي أرسلها الاحتياطي الفيدرالي:

بعد دورة خفض الفائدة، تعود توقعات التشديد إلى السوق.

وبحسب أحدث التوقعات الاقتصادية، ارتفع متوسط توقع مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية هذا العام من 3.8% سابقاً إلى 4.1%، فيما يتوقع معظم المسؤولين رفع الفائدة مرة أخرى خلال العام. وفي الوقت نفسه، لا يزال التضخم أعلى من الهدف طويل الأجل البالغ 2%.

وهذا يعني أن السوق قد يواجه تالياً، لا سؤال «هل سترتفع الفائدة؟»، بل السؤال التالي:

إلى متى ستستمر الفائدة المرتفعة؟

بالنسبة إلى الأسواق المالية التقليدية، تعني الفائدة الأعلى زيادة جاذبية الأصول المقومة بالدولار، كما ستظل تكاليف التمويل تحت الضغط.

أما بالنسبة إلى سوق العملات المشفرة، فالمنطق مباشر بالقدر نفسه:

تشديد السيولة → تراجع الإقبال على المخاطر → تعرض الأصول عالية التقلب للضغط.

لذلك، على المدى القصير، لن تعتمد تحركات BTC وETH والعملات البديلة على التحليل الفني فحسب، بل سيتعين أيضاً مراقبة الدولار، وعوائد سندات الخزانة الأمريكية، وبيانات التضخم اللاحقة.

لكن رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لا يعني بحد ذاته أن سوق العملات المشفرة سيواصل الهبوط حتماً.

ما يؤثر فعلاً في حركة السوق هو «الفارق بين التوقعات والواقع».

إذا كان السوق قد سعّر رفع الفائدة بالكامل في وقت سابق، فقد تظهر بعد صدور القرار استجابة قصيرة الأجل من نوع «زوال أثر الخبر السلبي»؛ لكن إذا واصل الاحتياطي الفيدرالي لاحقاً إصدار إشارات تشديد أقوى، فقد تزداد الضغوط على الأصول عالية المخاطر.

لذلك سأركز تالياً على 3 متغيرات:

① هل يواصل التضخم الأمريكي تجاوز التوقعات؟
② هل يرفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة مرة أخرى خلال العام؟
③ هل سيتمكن الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية من مواصلة الارتفاع؟

بالنسبة إلى BTC، أصبحت السيولة الكلية مجدداً المحور الأساسي الذي لا يمكن للسوق تجاهله.

رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ليس سوى الخطوة الأولى، وربما يكون الفصل الأهم قد بدأ للتو.
$ETH