#美联储三年来首次加息25个基点 #Gate广场中秋团圆局 تم تنفيذ رفع الفائدة، فماذا بعد؟ إلى متى يمكن تكرار سيناريو «استنفاد أثر الأخبار السلبية» على Bitcoin؟
حُسم الأمر. رفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة 25 نقطة أساس في 17 سبتمبر إلى 3.75%-4.00%، وذلك للمرة الأولى منذ يوليو 2023.
أظهرت بيانات CME أن احتمال تسعير السوق لرفع الفائدة قبل القرار قفز من 87% إلى 92.5% — كان معظم الناس يعرفون النتيجة منذ وقت طويل.
وماذا عن أداء Bitcoin؟ هبط إلى 75,355 دولاراً خلال ساعة من إعلان القرار، ثم ارتد سريعاً إلى 76,513 دولاراً. يبدو ذلك كسيناريو كلاسيكي لـ«استنفاد أثر الأخبار السلبية». لكن لا تتسرعوا في ترديد عبارة «بِع التوقعات واشترِ الحقائق».
لطالما لم يكن التشويق الحقيقي متعلقاً بسؤال «هل سيرفعون الفائدة؟»، بل بالفصل التالي الذي يكشفه مخطط النقاط.
يُظهر أحدث مخطط للنقاط أن 12 مسؤولاً من أصل 18 يتوقعون رفع الفائدة مرة أخرى هذا العام، فيما يتوقع 4 مسؤولين رفعها مرتين، ولم يتوقع أي منهم خفض الفائدة هذا العام. ورُفِع متوسط سعر الفائدة في 2027 بمقدار 50 نقطة أساس إلى 4.1%، ليصل إلى 3.9% في 2028.
قال كبير الاقتصاديين في Guosheng Securities، شيونغ يوان، إن رفع الفائدة كما هو متوقع يمكن اعتباره «إيجابياً بعد استنفاد أثر الأخبار السلبية على المدى القصير». لكن واش قال حرفياً في المؤتمر الصحفي: «لا يزال التضخم مرتفعاً. ولم تُظهر بيانات التضخم هذا الصيف تحسناً واضحاً في الاتجاه الأساسي.» وأضاف عبارة أكثر إيلاماً: «يصعب عليّ وصف الأوضاع المالية بأنها تقييدية».
بعبارة أخرى: هذه الزيادة البالغة 25 نقطة أساس ليست سوى المقبلات. دورة التشديد بدأت للتو.
هبط سوق العملات المشفرة من قمة أغسطس البالغة 82,000 إلى نحو 75,000، بانخفاض يقارب 9%. فقد انعكست تقريباً جميع الأخبار السلبية في الأسعار: توقعات رفع الفائدة، وتجاوز CPI التوقعات، وتخطي عائد سندات الخزانة الأمريكية 5%، وتعثر قانون CLARITY في مجلس الشيوخ بنتيجة 49:49.
مساحة الهبوط محدودة، لكن الصعود يحتاج إلى محفزات. ولن تسقط المحفزات من مخطط النقاط.
فأين توجد هذه المحفزات؟
أولاً، عودة أموال العملات المستقرة إلى منصات التداول. فقد تبخرت احتياطيات العملات المستقرة في منصات التداول بمقدار 16 مليار دولار من ذروتها، لتصل إلى نحو 64 مليار دولار حالياً، ويحتفظ bn بنسبة 68.5% منها. وإذا بدأ هذا الرقم في الارتفاع، فسيعني ذلك دخول أموال من خارج السوق.
ثانياً، ضعف مفاجئ في بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر. يتوقع الاحتياطي الفيدرالي حالياً أن يبلغ معدل البطالة 4.1%، وإذا جاءت البيانات الفعلية أقل بكثير من التوقعات، فقد تنقلب رواية رفع الفائدة.
ثالثاً، أي إشارة إيجابية على الصعيد التنظيمي. لم يفصل قانون CLARITY هذه المرة سوى بضعة أصوات عن الإقرار، وتُظهر نتيجة التصويت 49:50 أن الخلافات تضيق، وليس من المستبعد إعادة طرحه. وأظهرت CryptoQuant أن حجم BTC المحول إلى منصات التداول من حاملي الأجل القصير خلال 24 ساعة قفز من 19,400 إلى 33,100 BTC، بينها 23,200 BTC أُودعت في المنصات وهي في حالة خسارة غير محققة — وهو أكبر بيع لتصفية الخسائر خلال الشهر الماضي. وسجلت Krak تدفقات يومية تجاوزت 6,000 BTC، بينما تجاوزت تدفقات Bn 10,000 BTC. وحولت Wintermute إلى Bn نحو 2,550 BTC بقيمة تقارب 193 مليون دولار.
تركزت عمليات البيع بين من دخلوا السوق مؤخراً. أما حاملو الأجل الطويل فلم يتحركوا.
تنفيذ رفع الفائدة ليس نهاية القصة، بل نقطة انطلاق الفصل التالي. لم يكن السؤال الحقيقي يوماً هو «هل سيرفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة؟». السؤال هو: من المستعد للشراء بهذا السعر؟ $BTC